Tržišna težina vs jednaka težina S&P 500 ETF-a: u čemu je razlika?
Zamislite S&P 500 kao grafički kruh: pita s ETF-om na tržištu, pita se raščlanjuje na kriške na temelju tržišne kape. S ETF-om jednake mase, sve kriške su iste veličine, bez obzira na veličinu tvrtke ili sektora.
Postoje fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) koji prate svaki od dva indeksa, ali iako svoja sredstva temelje na istim tvrtkama, ponašaju se vrlo različito i mogu značajno utjecati na ulaganja.
U siječnju 2003. stvoren je S&P 500 indeks jednake težine (EWI). Kao što naziv govori, ovo je inačica popularnog popularnog S&P 500 indeksa. Iako se oba indeksa sastoje od istih dionica, različite sheme ponderiranja rezultiraju u dva indeksa s različitim svojstvima i različitim prednostima za ulagače.
Ključni odvodi
- Moguće je trgovati ETF-ovima koji predstavljaju i tradicionalni S&P 500 indeks i noviji S&P 500 indeks jednake težine.
- Normalno tržišno prilagođeni S&P 500 potrebno je periodično prilagođavati, ali ne i uravnotežiti. ETF-ima jednake težine trebaju i jedno i drugo.
- ETF-ovi s jednakom težinom nude veću zaštitu ako se veliki sektor dogodi pad. Zbog jednake ponderisanosti, mali sektori sa slabijom rezultatom mogu nadoknaditi gubitke više nego što bi imali u ETF-u na tržišnoj težini.
- Samo zato što ove dvije vrste ETF-ova drže istu košaru tvrtki, ni na koji način ne znači da će i oni nastupiti slično.
S&P 500 tržišna težina ETF-ova
Slično mnogim indeksima dionica, S&P 500 je indeks ponderiran tržišnom kapitalizacijom. Tržišna kapitalizacija svake dionice određuje se uzimanjem cijene dionica i množenjem s brojem izdanih dionica. Tvrtke s najvećom tržišnom kapitalizacijom ili najvećim vrijednostima imat će najveću težinu u indeksu.
Dok mnoge tvrtke čine S&P 500 indeks, težina sektora MWI (indeks tržišne vrijednosti) izračunava se zbrajanjem pojedinačnih težina tvrtki koje čine taj sektor. ETF koji je odabrao za S&P 500 je SPDR Državne ulice S&P 500 (ARCA: SPY).
Težina poduzeća u indeksu jednaka je tržišnoj kapi tog poduzeća podijeljenoj s ukupnom tržišnom kapom svih tvrtki u indeksu. Na primjer, od 6. srpnja 2019. godine, najveći sastavni dio S&P 500 indeksa bio je Microsoft (Nasdaq: MSFT) s težinom od 4, 18% ukupnog indeksa. Prvih deset sastojaka S&P 500 indeksa činilo je 21, 45% indeksa.
S&P 500 ETF-ovi jednake težine
Indeks s jednakim udjelom je upravo ono što zvuči. Svaka dionica u indeksu ima istu težinu, bez obzira na to koliko je tvrtka velika ili mala. Stoga će čak i Apple imati istu težinu (0, 2%) kao najmanja tvrtka koja je sastavni dio S&P 500.
Guggenheim S&P 500 jednake težine ETF (ARCA: RSP) prati EWI i najčešće se trguje ETF-ovima jednake težine.
Za EWI, težina sektora zaista je izravna funkcija broja tvrtki u tom sektoru. Na primjer, ako sektor sadrži 45 zaliha, težina sektora teoretski bi trebala biti (45/500) x 100 = 9%.
Tablica u nastavku izračunava hipotetički indeks pet dionica, uspoređujući tržišnu težinu s proračunom jednake težine.
| Zaliha | Povrat% | Tržišna vrijednost. Težina % | Jednaka težina% | Doprinos Mkt. Težina | Doprinos jednaka težina |
| abeceda | 4 | 50 | 20 | 2 | 0.80 |
| DEF | 3 | 30 | 20 | 0.90 | 0.60 |
| GHI | 7 | 10 | 20 | 0.70 | 1.40 |
| JKL | 4 | 7 | 20 | 0.28 | 0.80 |
| MNO | 12 | 3 | 20 | 0.36 | 2.40 |
| ukupno | - | 100 | 100 | 4, 24% | 6% |
Različite sheme ponderiranja S&P 500 EWI i S&P 500 rezultirat će i različitim izloženostima u sektoru.
Tablica u nastavku prikazuje razliku u težini sektora između dva indeksa od 30. rujna 2016. Na primjer, u MWI, sektor informacijske tehnologije imao je masu od 21, 2%, ali samo 13, 5% u EWI. U EWI, potrošačka diskrecija je iznosila 16, 5%, ali njegova težina u S&P 500 MWI iznosi samo 12, 5%. Razumijevanje razlike u sastavu sektora pomoći će odrediti koji indeks koristiti.
| Sektor | S&P 500 MWI | S&P 500 EWI |
| Potrošačka diskrecija | 12, 5% | 16, 5% |
| industrijski | 9, 7% | 13, 5% |
| Informacijska tehnologija | 21, 2% | 13, 5% |
| Financije | 12, 8% | 12, 6% |
| Zdravstvena zaštita | 14, 7% | 11, 8% |
| energija | 7, 3% | 7, 4% |
| Potrošačke spajalice | 9.9% | 7, 2% |
| komunalne usluge | 3, 3% | 5, 6% |
| Nekretnina | 3, 1% | 5, 6% |
| materijali | 2, 9% | 5, 4% |
| Telekomunikacijske usluge | 2, 6% | 1.0% |
Posebna razmatranja: Promet i nestabilnost
Uslijedit će prilagodbe kako bi se odrazile kompanije koje su uklonjene i nove tvrtke koje su dodane u indeks. Također će se izvršiti prilagodbe ako kompanije u indeksu izdaju nove dionice ili povuku postojeće.
Za S&P 500 EWI cilj je održati portfelj od 500 jednako važenih dionica, a pritom sveo na indeksni promet na minimumu. Svakoj dionici u indeksu dodijeljena je težina od 0, 20% (1/500 x 100). S&P 500 EWI se rebalansira kvartalno tako da se poklapa s kvartalnim prilagođavanjem udjela u S&P 500, koje se odvija trećeg petka svakog tromjesečja. Dionice dionica koje su u prethodnom tromjesečju bile dobro uspješne prodavat će se, a one koje su napravile relativno loše morat će se kupiti kako bi se osigurala jednaka težina, što je u osnovi strategija prodaje, a kupnja niska. Međutim, ponovno uspostavljanje ravnoteže rezultirat će dodatnim troškovima trgovanja za ETF.
Volatilnost je obično veća na S&P 500 EWI nasuprot S&P 500. Prema službenim podacima iz informativnog lista S&P Dow Jones Indeks objavljenim od 30. rujna 2016., za posljednjih pet godina, godišnja standardna devijacija iznosila je 12, 06% za S&P EWI nasuprot 11, 12% za S&P 500. To odražava činjenicu da su dionice manjeg kapaciteta uglavnom nestabilnije od većih kompanija, a S&P 500 EWI ima veći nagib prema dionicama s malim kapitalom od S&P 500.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.