Podrijetlo portorikanske dužničke krize

U dvogodišnjoj sagi američki teritorij Portorika napravio je mnogo pokušaja da smanji dug i spasi svoje gospodarstvo. Međutim, pokazalo se neuspješnim, a guverner Ricardo Rossello prebacio je krizu na oblik stečajnog suda početkom svibnja. S preko 70 milijardi američkih obvezničkih obveza i 49 milijardi američkih dolara nefinanciranih mirovina, ovo je najveća vlada koja traži povijest bankrota u povijesti SAD-a.

U ožujku je guverner predložio novi ugovor o restrukturiranju duga premijera komunalnog poduzeća Portoriko Electric Power Authority (PREPA), koji čini 9 milijardi USD, ili gotovo 13% ukupnog duga. Iako je Rosellov plan podržao savezni nadzorni odbor (kojeg je prošle godine imenovao tadašnji predsjednik Obama) da se Portoriko izbaci iz ove klopke duga, tome su se suprotstavili vjerovnici.

"To utječe na šire pregovore o restrukturiranju koje Portoriko namjerava voditi. Dakle, vrlo smo zabrinuti zbog onoga što se događa u Preparu. Zabrinuti smo zbog mogućnosti da se taj posao raspadne", Steven Spencer, savjetnik za vjerovnike Franklin, Houlihan Lokey Tada su rekli savjetnici Advisers Inc. i Oppenheimer Funds Inc.

Otočki teritorij imao je do 1. svibnja pregovaranje o ugovoru sa svojim vjerovnicima, a tada bi prestao boravak koji su odobrili sudovi i koji će omogućiti vjerovnicima da tuže. Dana 2. svibnja nekoliko je vjerovnika podnijelo tužbu. Najnoviji razvoj događaja je taj da je američki sudac zamrznuo plaćanje u iznosu od 16 milijuna američkih dolara 1. siječnja kako bi vjerovnicima pružio priliku za parničenje potraživanja prema fondovima.

Da biste to gledali u perspektivu, novac koji Portoriko duguje predstavlja gotovo 70% bruto domaćeg proizvoda (BDP-a) teritorija. Za usporedbu, prosječni omjer duga i BDP-a za države u Sjedinjenim Državama iznosi 17%. Eskalirajući dug na teritoriju u kombinaciji sa slabljenjem gospodarstva uzrokovao je da su 2014. godine tri glavne agencije za kreditni rejting smanjile dug Portorika na neinvesticijski razred, također poznat kao status smeća. Ovaj pad je pokrenuo klauzule za ubrzanje kod mnogih vjerovnika na teritoriju; kad se to dogodi, otplata glavnice i kamata na dug dospijeva mnogo prije. Nažalost za Portoriko, njegovi prihodi nisu dovoljni da plati svoj dug prema izvornom rasporedu, a još manje po ubrzanom rasporedu.

Prošle je godine Lin-Manuel Miranda, um koji stoji iza Tonyja i Pulitzerove nagrade Hamilton, nastupio sinoć večeras s Johnom Oliverom kako bi skrenuo pozornost na Portorikansku financijsku krizu. Rekao je: "Nadajući se da će komična disertacija boga Johna Olivera odjeknuti s Kongresom koji nas je doveo u ovakvu situaciju, zajedno s samoubilačkim deklaracijama o poticajnim porezima." Umjetnik se čak i našalio da bi bio voljan nastupiti u kući Paul Ryan zbog rodna zemlja njegova roditelja.

podrijetlo

Portorikanska dužnička kriza ima mnogo izvora. Najvažnije je da su ulagači u Portorikanske općinske obveznice godinama imali povoljni porezni tretman. Ulagači u obveznice iz svih 50 država iskoristili su ovu korist kupnjom portorikanskih obveznica. Kad vlada izdaje obveznice, novac pozajmljuje, zajedno s kamatama, vlasnicima obveznica. Potaknut velikim dijelom ovom poreznom pogodnošću, Portoriko je izdao previše obvezničkog duga i počeo se oslanjati na posuđena sredstva od izdavanja obveznica kako bi uravnotežila svoj proračun.

Gospodarski pad Portorika doveo je do povećanja proračunskog deficita tijekom godina. Malen otok slabo je opremljen za proizvodnju i proizvodnju robe. Njegovo je gospodarstvo desetljećima bilo potpomognuto tehnološkim i uslužnim tvrtkama koje su se nalazile na otoku zbog povoljnog poreznog tretmana. Mnoge porezne povlastice Portorika bile su, međutim, efemerne. Američki porezni zakonik zahtijevao je da ove prednosti istječu s vremenom. Kad se to počelo događati, tvrtke su pobjegle s otoka, oživljavajući njegovo gospodarstvo.

U usporedbi s drugim državama i teritorijima, u Portoriku je potrošnja na socijalne programe nerazmjerno velika. Većina stanovnika otoka prima Medicare ili Medicaid. Visoka stopa siromaštva u Portoriku neizbježno znači da mnogi njegovi stanovnici traže dobrobit i druge državne beneficije. Nadalje zbunjuje problem činjenica da Portoriko dobiva znatno manje saveznih dolara za pomoć u socijalnoj potrošnji od država sa sličnim stanovništvom.

Portoriko protjeruje stanovnike od 2005. godine. Otočje također stari. Ovi kombinirani faktori značajno su smanjili njegovu poreznu osnovicu; ne samo da je teritorij zauzet od povećanja duga u 21. stoljeću, već ima i manje prihoda koji će platiti taj dug.

Portorikanski boom boom

Akt Jones-Shafroth iz 1917. godine odobrio je američko državljanstvo stanovnicima Portorika. Također je utvrđeno niz odredbi koje su definirale odnos teritorija sa američkim kopnom. Jedna od tih odredbi uključivala je Portorikanske općinske obveznice i načine na koje bi se prema njima postupalo drugačije od obveznica koje su izdale države.

Prihodi od kamata na većini općinskih obveznica podliježu porezima različitih razina vlasti, uključujući saveznu, državnu i lokalnu. Primarni izuzetak je kada investitor kupi obveznicu izdanu u svojoj državi prebivališta, kao na Floridi koji kupuje obveznicu na Floridi. Jones-Shafroth izuzeo je Portorikanske općinske obveznice od sve tri razine oporezivanja; Kao rezultat toga, stanovnici svih 50 država i ostalih američkih teritorija mogli su ulagati u Portorikanske obveznice bez plaćanja kamata na dohodak.

Neočekivano, investicioni dolari počeli su se slijevati u portorikanske državne obveznice. To nije uspjelo uzrokovati velike probleme već desetljećima. Tijekom 1970-ih, međutim, teritorijalna vlada počela je koristiti novac od obveznica za ulaganje kako bi uravnotežila svoj proračun, unatoč tome što su posuđena sredstva, a ne stvarni prihodi. Ova praksa rezultirala je brzim nagomilavanjem duga, kamata koje je Portoriko pokrivao izdavanjem još većeg duga. Dobivena snježna kugla predstavlja velik dio trenutne krize na teritoriju.

Portoriko je nestao s poreznim prednostima

Za razliku od većine američkih država, Portoriko nikada u svojoj povijesti nije održao snažno gospodarstvo na leđima proizvodnje ili proizvodnje robe. Udaljeni otočki položaj, maleno kopneno područje i nedostatak prirodnih resursa onemogućili su mu da ikada razvije jaku proizvodnu bazu. Neko je vrijeme Portoriko imao nešto drugo da pokrene svoju ekonomiju. Federalna vlada stvorila je poticaj za tvrtke da se nalaze tamo uspostavljanjem oslobađanja od poreza na dobit. To je bilo posebno privlačno za tvrtke usmjerene na tehnologiju i usluge, za koje su udaljeni položaj Portorika i nedostatak resursa predstavljali nekoliko izazova.

Te porezne pogodnosti, međutim, nisu bile trajne. Kako su istekla s vremenom, mnoge su tvrtke izabrale da prekinu svoje prisustvo na Portorikancu. Ekonomski pad koji je rezultirao ekvivalentom je onome što je Detroit doživio tijekom najmračnijih dana velikog pada automobila Tri. Smanjena prisutnost korporacija dovela je do smanjenja BDP-a, pogoršavajući ostrvski dug prema BDP-u i pogoršavajući kreditni pad.

Oduševno socijalno trošenje

Više od 60% Portorikanaca prima Medicare ili Medicaid. No, u usporedbi s drugim državama s visokim postotkom siromašnih stanovnika, poput Mississippija, Portoriko prima mali dio saveznih fondova za pomoć u socijalnom trošenju. Kao rezultat toga, teritorij mora u velikoj mjeri izdvojiti vlastiti proračun kako bi osigurao novac za ove programe, zajedno s socijalnim i ostalim inicijativama za zaštitu mreže za pomoć potrebitima. U posljednjih nekoliko desetljeća, smanjenje poreznih prihoda i povećanje duga u drugim područjima prisililo je Portoriko da posuđuje novac kako bi održao svoj program Medicaid solventnim.

Drugi ozbiljan problem proizlazi iz nefinancirane mreže socijalne sigurnosti Portorika. Budući da toliko stanovnika na teritoriju države prima pomoć države za plaćanje zdravstvene zaštite, pružatelji usluga neprestano se bore, a njihovi radnici su preplaćeni u usporedbi s vršnjacima na kopnu. Kao rezultat toga, mnogi najvještiji zdravstveni radnici Portorika skočili su brodom u korist unosnijih poslova u drugim dijelovima SAD-a.

Pad stanovništva

Stanovništvo Portorika doseglo je vrhunac 2005. godine sa 3, 91 milijuna. Procjena američkog popisa iz 2012. izvješćuje da je tijekom intervencijskih sedam godina otok izgubio preko 150.000 stanovnika. Studija istraživanja iz Pewa iz 2015. godine procijenila je da se između 2011. i 2013. godine neto stanovništvo Portorika smanjilo za 50.000 ljudi godišnje. Portorikanci se presele na kopno u skupnim vozilima zbog boljih ekonomskih prilika i niskih avio-karata i pokretnih troškova.

Štoviše, populacija koju je Portoriko uspio zadržati brzo se stara. Starenje stanovništva znači manje poreznih prihoda i veće rashode. Kada stanovnik Portorika ostari bez radne snage, vlada ne samo da gubi porezni prihod od svojih prihoda, već, zbog visokog stupnja siromaštva među starijim osobama, često mora trošiti novac na ovog stanovnika u obliku socijalne skrbi,

Donja linija

Iako se radi o slučaju stečaja u praktičnom smislu, to se neće službeno nazvati budući da je Portoriku zabranjeno korištenje Poglavlja 9, uobičajenog stečajnog poglavlja. Umjesto toga, podnijet će molbu za oslobađanje prema Zakonu o nadzoru, upravljanju i ekonomskoj stabilnosti Portorika (PROMESA), novom saveznom zakonu za nesolventne teritorijalne vlade, prenosi New York Times.