Bilješke o sudjelovanju
Bilješke o sudjelovanju, koje se nazivaju i P-Bilješke, ili PN-ovi, financijski su instrumenti koje investitori ili hedge fondovi zahtijevaju za ulaganje u indijske vrijednosne papire bez potrebe za registracijom u Indijskom odboru za vrijednosne papire (SEBI). P-Notes je među skupom ulaganja koja se smatraju offshore derivatnim ulaganjima (ODI). Citigroup (C) i Deutsche Bank (DB) su među najvećim izdavačima ovih instrumenata.
Svaka dividenda ili kapitalni dobici prikupljeni vrijednosnim papirima vraćaju se na ulagače. Indijski regulatori uglavnom ne podržavaju bilješke o sudjelovanju, jer se boje da će hedge fondovi koji djeluju putem participativnih bilješki izazvati ekonomsku nestabilnost u indijskim razmjenama.
Objašnjene participativne bilješke
Strani institucionalni ulagači (FII) izdaju financijske instrumente ulagačima u drugim zemljama koji žele uložiti u indijske vrijednosne papire. FII je investitor ili investicijski fond registriran u zemlji izvan one u koju ulaže.
Ovaj sustav omogućuje neregistriranim inozemnim investitorima kupovinu indijskih dionica bez potrebe za registracijom kod indijskog regulatornog tijela. Ova ulaganja su korisna i za Indiju. Omogućuju pristup brzom novcu indijskom tržištu kapitala. Zbog kratkoročnog karaktera ulaganja, regulatori imaju manje smjernica za strane institucionalne ulagače. Da bi uložili u indijske dionice i izbjegli glomazan regulatorni postupak odobravanja, ti ulagači trguju participativnim bilješkama.
Ključni odvodi
- Brokeri i strani institucionalni ulagači (FII) moraju se registrirati u Indijskom odboru za vrijednosne papire.
- Bilješke o sudjelovanju omogućavaju neregistriranim investitorima ulaganja u indijsko tržište.
- Bilješke o sudjelovanju, nazvane P-bilješke ili PN-ovi, izvedeni su instrumenti temeljne indijske imovine.
- Bilješke o sudjelovanju su popularna investicija zbog toga što je investitor ostao anoniman.
Kako djeluju bilješke o sudjelovanju?
Primjerice su offshore izvedeni instrumenti s indijskim udjelima kao osnovnom imovinom. Brokeri i strani institucionalni ulagači registrirani u Indiji za vrijednosne papire (SEBI) izdaju participativne bilješke i ulažu u ime stranih ulagača. Brokeri moraju svaki kvartal izvještavati regulatorni odbor o svom statusu izdavanja novčanica. Bilješke omogućuju stranim ulagačima s visokom neto vrijednošću, hedge fondovima i drugim ulagačima da sudjeluju na indijskim tržištima bez registracije na SEBI. Investitori štede vrijeme, novac i probe povezane s izravnom registracijom.
Za i protiv bilješki o sudjelovanju
S dionicama se lako trguje u inozemstvu putem preporuke i dostave. Popularni su jer ulagači anonimno zauzimaju pozicije na indijskim tržištima, a hedge fondovi mogu anonimno obavljati svoje operacije. Neki subjekti usmjeravaju svoja ulaganja kroz participativne bilješke kako bi iskoristili porezne zakone koji su dostupni u određenim zemljama.
Međutim, zbog anonimnosti, indijski regulatori suočavaju se s poteškoćama u određivanju participativnih bilješki izvornog vlasnika i krajnjeg vlasnika. Stoga znatan iznos neuplaćenog novca ulazi u zemlju putem participativnih bilješki. Taj protok neporaženih sredstava podigao je nekoliko crvenih zastava.
Regulatorna pitanja o sudjelovanju
SEBI nema nadležnost nad participativnim trgovanjem novčanicama. Iako se strani institucionalni ulagači moraju registrirati u indijskom regulatornom odboru, trgovanje s inozemnim institucionalnim ulagačima se ne bilježi. Dužnosnici se boje da bi takva praksa mogla dovesti do korištenja P-bilješki za pranje novca ili druge nezakonite aktivnosti.
Ova nemogućnost praćenja novca također je razlog zašto bi Posebni istražni tim (SIT) želio strože mjere poštivanja zakona za trgovanje dionicama. SIT je specijalizirani tim službenika u indijskoj policiji koji se sastoji od osoblja koje je obučeno za istraživanje teških zločina.
Međutim, kada je vlada u prošlosti predložila trgovinska ograničenja novčanica, indijsko tržište postalo je izuzetno volatilno. Na primjer, u listopadu 2007., vlada je najavila da razmišlja o suzbijanju participativnog trgovanja novčanicama. Najava je uzrokovala da je indijsko tržište oboreno 1.744 boda.
Ovaj poremećaj na tržištu odgovarao je zabrinutosti ulagača i vlade da bi obuzdavanje P-Notesa bilo direktan udar na indijsku ekonomiju. To je zato što strani institucionalni ulagači pomažu rast indijske ekonomije, industrije i tržišta kapitala, a povećana regulacija otežala bi ulazak stranog novca na tržište. Vlada je na kraju odlučila da ne regulira bilješke o sudjelovanju.
Trenutačna pravila o napomenama o sudjelovanju
Bilješke o sudjelovanju i dalje su osjetljive na regulatorna rješenja. Krajem 2017. indijski su regulatori utvrdili da P-Notes ne mogu zauzeti bilo kakve derivatne pozicije na indijskim tržištima iz razloga osim zaštite. Kao što je izvijestio EconomicTimes.IndiaTimes.com, ova stroga regulatorna intervencija uzrokovala je pad ulaganja kroz P-Notes tijekom 2018. godine, čime je konačno dosegla najniži nivo od 9-1 / 2 u studenom 2018. Međutim, ulaganja su se oporavila u prosincu 2018., nakon što su se regulatorima opustili neki restriktivniji zahtjevi.
Primjer stvarnog svijeta
P-Bilješke se mogu koristiti za kupnju bilo koje indijske vrijednosnice koju investitor želi kroz niz koraka.
Investitor deponira sredstva kod američkih ili europskih operacija registriranog stranog institucionalnog ulagača (FII), kao što su HSBC ili Deutsche Bank. Tada investitori obavještavaju banku o indijskom vrijednosnom papiru ili vrijednosnim papirima koje žele kupiti. Novčana sredstva od investitora prenose se na FII račun, a FII klijentu izdaje bilješke o sudjelovanju i kupuje dotične dionice ili zalihe u odgovarajućim količinama s indijskog tržišta.
Investitor ispunjava uvjete za primanje dividendi, kapitalnih dobitaka i bilo koje druge isplate zbog dioničara koji drže dionice indijske kompanije. FII svaki kvartal izvještava indijske regulatore o svim izdanjima, ali prema zakonu ne otkriva identitet stvarnog ulagača.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.