Zavirite u sastanke dioničara

Kad čujete termin sastanka dioničara, o čemu prvo mislite? Ako ste poput većine ljudi, najneposrednija pomisao koja bi vam mogla pasti na pamet je atmosfera poput karnevala ili festivala koja okružuje dobro poznato godišnje okupljanje Berkshire Hathawaya (BRK.A, BRK.B). Ili su možda protesti i prijepori često prate godišnji sastanci velikih javnih poduzeća poput Wal-Marta, jer dioničari na vrlo javni način argumentiraju širok raspon korporativnih politika.

Iako su oba scenarija zapravo stvarnost, oni uglavnom predstavljaju samo dio cijelog niza iskustava sastanka dioničara. U stvari, većina godišnjih sastanaka nije ni približno glamurozna, uzbudljiva ili čak kontroverzna. Ali oni su nužan dio života mnogih tvrtki - i javnih i privatnih. Pa što se točno događa na tim sastancima? Prije nego što sami istražimo sastanke, moglo bi nam pomoći dati uvid u svrhu sastanka.

Ključni odvodi

• Sastanci dioničara regulatorni su zahtjev što znači da ih većina javnih i privatnih tvrtki mora održati.
• Obavijest o datumu i vremenu sastanka često je praćen dnevnim redom sastanka.
• Sastanci su uglavnom administrativne sjednice koje slijede određeni format koji je prethodno određen.
• Iako su susreti Berkshire Hathawaya i Wal-Marta postali raskošni događaji, većina ih je prilična.

U čemu je poanta?

Iz perspektive tvrtke, sastanci dioničara su regulatorni zahtjev, pa ih moraju održavati i privatna i javna poduzeća. Pravila koja upravljaju tim sastancima ovise o stanju u kojem je tvrtka osnovana. A javna poduzeća drže se višeg standarda od privatnih.

Tehnički gledano, obavijest o datumu sastanka nije dužna čak biti upućena dioničarima, jer je datum sastanka naveden u podzakonskim aktima svake tvrtke, a godišnji skup se održava istog datuma svake godine. Unatoč tome, službena obavijest o datumu i vremenu sastanka uglavnom se šalje investitorima, jer je malo vjerojatno da su mnogi dioničari pročitali podzakonske akte, a mediji bi imali priliku senzacionalizirati činjenicu da neka tvrtka djeluje na neetičan način - onaj koji bi se mogao tumačiti kao pokušaj sakrivanja datuma i vremena sastanka.

Vaša pozivnica da pogledate unutra

Obavijest o datumu i vremenu sastanka uključivat će kopiju dnevnog reda sastanka, koja je često usredotočena na izbor članova u upravni odbor, odobrenje računovodstvenog poduzeća za pregled financijskih podataka tvrtke i priliku za glasovanje o bilo kojem prijedlozi koji su stavljeni pred upravni odbor, bilo od strane dioničara ili od strane uprave tvrtke. Tekst pozivnice često je suh i formuliran. Uobičajena obavijest vjerojatno će glasiti ovako:

ABC Corporation održat će svoju godišnju skupštinu u srijedu, 19. srpnja u 9 sati u hotelu XYZ koji se nalazi u ulici 123 Main Street, New York, NY, dioničari će postupati po pitanjima koja su navedena u Obavijesti o godišnjoj skupštini dioničara gore, uključujući izbor dva direktora imenovana u Izjavi o punomoćju, potvrđivanje izbora Nezavisne registrirane državne računovodstvene tvrtke („Nezavisni revizori“) ABC Corporation i razmatranje bilo kojih drugih pitanja koja se mogu pojaviti pred upravnim odborom.

Obavijest je pravna obavijest, s malim navijačkim prilozima. Sastanak se održava u radno vrijeme, što čini nezgodnim prisustvo dioničarima koji imaju pune ruke posla. Dioničari koji ne mogu osobno prisustvovati sastanku potiču se da glasaju putem punomoćnika, što se može učiniti putem interneta ili ispunjavanjem i slanjem obrasca. Jasno je da događaj oglašen službenom obaviješću nije stranačka, već administrativna funkcija utemeljena na regulatornim zahtjevima. Naravno, dioničari imaju zakonsko pravo prisustvovati godišnjim sastancima. Na kraju krajeva, svaki put oni imaju priliku sjediti u istoj sobi s predstavnicima tvrtke.

Na sastanku

Sastanci dioničara obično su administrativne sjednice koje slijede određeni format koji je utvrđen mnogo prije sastanka. Format diktira parlamentarnu proceduru, količinu vremena dodijeljenog svakom govorniku i postupke za dioničare koji žele davati izjave. Korporativnim tajnikom, odvjetnikom ili drugim dužnosnikom često predsjeda proces. Čak i za veliku, popularnu tvrtku poput Berkshire Hathawaya Warrena Buffetta, poslovni dio dnevnog reda traje svega oko 20 minuta. Izbor direktora i glasovi o prijedlozima dioničara vode se na veliko skriptiran način. Po završetku sastanka zapisnik se formalno bilježi.

U mnogim su slučajevima promidžbeni prijedlozi dioničara daleko uzbudljiviji od stvarnih sastanaka. Razina huopla oko okruženja dioničara obično ima izravnu povezanost s načinom na koji se široko drži dionica tvrtke. Najveće javne tvrtke poput Walt Disney (DIS) i General Electric (GE) privlače lavovski dio pozornosti. Dioničari često objavljuju protestne glasove protiv pravila poduzeća. GE, na primjer, suočio se s protestnim glasovima želeći natjerati firmu da se prestane baviti proizvodnjom dijelova koji se mogu koristiti za izgradnju mina. Druge tvrtke suočene su s glasovima namijenjenim promjeni svoje politike zaštite okoliša, uklanjanju prednosti za istospolne partnere i nizu drugih prijedloga.

Nadoknada izvršne vlasti također je postala vruća tema posljednjih godina. Budući da plaće radnika stagniraju i visoka nadoknada izvršnog direktora sada od kompanija traži se da neobavezujuće glasove dioničara odobravaju izvršne kompenzacijske pakete. Dok paketi za naknadu često uključuju astronomske brojeve i raskošne perkese u rasponu od korporativnih mlažnjaka do stambenih prostora koje financira tvrtka, glasovanje je neobvezujuće. To znači da se paketi nadoknade izvršne vlasti gotovo uvijek odobravaju, bez obzira na rezultate glasovanja.

Posebna razmatranja

Važno je imati na umu da uzajamni fondovi, hedge fondovi i druga investicijska sredstva koja kontroliraju tvrtke za financijske usluge obično kontroliraju većinu dionica u kojima se trguje javno. Iako pojedini ulagači mogu imati mišljenja o raznim temama i sposobni su ih izraziti davanjem prijedloga, najveći su blok glasovanja često financijske institucije, mirovinski fondovi i slični subjekti - svi poznati kao institucionalni ulagači - koji imaju velike udjele u tvrtke. Dobijanje šake firmi s Wall Streeta da se slože sa stajalištima tvrtke, bilo za ili protiv određenog prijedloga, obično je više nego dovoljna podrška za odbacivanje bilo kakvih neslaganja.

Većina dioničara u javnom poduzeću obično su institucionalni ulagači koji kontroliraju uzajamne fondove, hedge fondove i druga sredstva ulaganja.

Drugi kraj spektra

Naravno, za svako pravilo postoji iznimka, a Berkshire Hathaway - tvrtka koju vodi legendarni ulagač Warren Buffett - postavlja referentni standard za sastanke dioničara na osnovu kojeg se ocjenjuju svi ostali. Svakodnevna, karnevalska atmosfera sadrži komične skeče, disko kuglice, glazbu, poznate ličnosti poput Billa Gatesa, pa čak i plesačke likove iz različitih kompanija u portfelju, uključujući geicko GEICO. Internetska pokrivenost radova uživo nudi ažuriranja u stvarnom vremenu za one osobe koje su zainteresirane za događaj, ali ne mogu prisustvovati. Imajte na umu da sudionici koji se žele pridružiti zabavi i čuju govor Oracle iz Omahe moraju imati dionice klase A, koje su u zadnje vrijeme trgovale iznad 290 000 dolara.

Iako nije na razini Berkshire baha, Wal-Mart (WMT) nije krivac u odjelu za sastanke dioničara. Pod vatrom zbog različitih radnih praksi, maloprodajni div uzeo je stranicu iz Berkshireove knjige. Da biste shvatili događaje, samo se zapitajte: "Što zajedničko mega-slavnima hoće li Smith Smith, Taylor Swift, Ben Stiller, Miley Cyrus, Mariah Carey i Tom Cruise?" Odgovor je da su svi sudjelovali na sastancima dioničara Wal-Mart-a, jer je lanac svoje sastanke pretvorio u odobrenja slavnih gdje zvijezda snage naporno podupire praksu tvrtke u naporima velike lige da zasjeni neslaganja.

Donja linija

Za investitore je razumno reći da sastanci dioničara malo nude na putu objava. Donošenjem Uredbe FD od 15. kolovoza 2000. godine Komisija za sigurnost i razmjenu (SEC) učinkovito je zabranila tvrtkama selektivno objavljivanje materijalnih nejavnih podataka. Kako bi ostale u skladu s ovim mandatom, tvrtke objavljuju svoje tromjesečne podatke o zaradi u dobro telegrafisanim događajima. Te informacije ulagači žele dobiti uvid u zdravlje poduzeća. Ipak, ako dobijete priliku prisustvovati svečanostima u Berkshireu ili Wal-Martu, vjerojatno ćete se dobro provesti, čak i ako ne dobijete neke posebne spoznaje.