Podizanje kamatnih stopa: kome pomaže, kome škodi

Iako kamatne stope utječu na svakog od nas, većina nas se ne trudi ili se ne trudi razumjeti što znači. Kao što podučava bilo koji student uvodne ekonomije, kamatne stope smatraju se novcem. (Ako novac s cijenom zvuči tautološki - dolar vrijedi 1 dolar, o čemu biste još mogli razgovarati? - čitajte dalje.)

Što veće kamatne stope idu, to je vrijednija valuta u smislu da će koštati više za otplatu tijekom razdoblja zajma na koje se kamata naplaćuje. Kad se kamatne stope približe nuli - a u nekim slučajevima i prekorače - novac je "jeftiniji" i stoga se lakše posuđuje za hipoteku, financiranje automobila itd. Kamatne stope u cijelom svijetu, a posebno u SAD-u, su na povijesnim minimumima. Što to znači dugoročno? Ili, po tom pitanju, kratkoročni i srednji rok? (Za više pogledajte: Kako utjecaj na spiralne cijene plaća utječe na kamate? )

Sve je umjetno

U idealnom slučaju postojala bi standardna univerzalna kamatna stopa, temeljna i prirodno konstantna kao „pi“, omjera opsega kruga i njegovog promjera. Umjesto toga, kamatne stope variraju izvan granica pojedinih kupaca i prodavača.

Predsjednica Federalnih rezervi nedavno je najavila da će Federalna banka povećati stopu saveznih sredstava, što je Kongres ustupio njezinoj agenciji. To se neće dogoditi odmah. Umjesto toga, ona je upozorila dužnike i zajmodavce na moguće pohode, što je učinila i nekoliko puta prije. (Jednog dana, njezina upozorenja neizbježno će pokazati istinu.) Stopa saveznih sredstava služi kao mjerilo za sve, od stope hipoteke na 30 godina do stope na kreditnim karticama, a zajmodavci dodaju osnovne bodove koliko smatraju prikladnim. U ovom trenutku stopa federalnih fondova u stvari je jednaka nuli, što je dovoljno samo po sebi. Ono što je izvanredno je da su se stope jedva kretale u posljednjih šest godina, relativni eon.

Ekonomija nije igra sa nultom sumom. Da jest, globalno bogatstvo ne bi ni za jedno povećanje povećalo od zore civilizacije. No, pošteno je reći da bi određena razina cijena mogla imati više koristi od kupaca nego prodavača ili obrnuto. S cijenama novca (opet, identificiranim kao kamatne stope) po do sada neviđenim najnižim, slijedi da bi trebalo biti krajnje vrijeme da dugujemo novac i manje veliko vrijeme da mu se duguje, što je manje ili više slučaj. (Za više pogledajte: Razumijevanje kamatnih stopa: nominalna, stvarna i efektivna. )

Ne može se puno niže

Pod pretpostavkom da se šestogodišnji trend mora završiti u nekom trenutku i da će se stope opet približiti tradicionalnim normama, među prvima koji su osjetili da će to biti hipoteke podesive stope. ARM-ovi, koji se obično razlikuju od hipoteka s fiksnom kamatnom stopom s uvodnom stopom najave, jedva su se pomaknuli od te rate najave od početka ultra niske kamatne ere. U kasnom 20. stoljeću, kada su stope saveznih fondova od 3% ili 4% bile norma, ARM-ovi su smatrani opasnim okladama koje su uzimali ljudi s tresim financijskim sredstvima, očajnim financiranjem kuće i nesposobnima osigurati zajam s fiksnom kamatnom stopom. Oni koji imaju dovoljno sreće da iskoriste niske stope oružja u to vrijeme sada ulaze u svoje kućne kredite od 30 godina. Međutim, hipotekarni klijenti koji su nedavno uzeli oružje mogli su vidjeti kako se njihova mjesečna plaćanja povećavaju u trenutku kad se kamatne stope vrate na njihov prirodni nivo.

Isto vrijedi i za vlasnike kreditnih linija vlasničkih udjela, koje mnogi vlasnici kuća smatraju loncima s besplatnim novcem, a nekolicina vlasnika kuća vide kao što stvarno jesu: de facto druga hipoteka. Ako ste zaronili u kapitalu svog doma kako biste kupili čamac ili motorni sanjk, ta bi igračka na kraju mogla biti velika albatros i treba vam toliko dugo da se otplati kao i bilo koji iznos od pet znamenki na kreditnoj kartici. (Za više, pogledajte: Da li vam hipoteka oduzima mirovinu? )

Razlog je razloga da, ako zajmoprimci pate od početnih porasta kamatnih stopa, zajmodavci profitiraju. Područje rastućih kamatnih stopa je sjajno mjesto ako vaš prihod uključuje izdavanja duga, poput hipotekarnih vrijednosnih papira, na primjer, ili fondova kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) stvorenih iz istih. Ako se zaista nalazimo u mjehuriću imovine koji se širi zahvaljujući okruženju s niskom kamatnom stopom - omjer cijene i zarade od 500 & Standarda trenutno je oko jedne trećine iznad prosječnog prosjeka - dug će postati privlačniji za ulagače u odnosu na kapital.

Donja linija

Konvencionalna mudrost kaže da su rastuće kamatne stope prednik jače ekonomije. (Recite to ljudima koji su doživjeli stagflaciju u 1970-ima.) Američka ekonomija zapravo se smanjila tijekom prvog tromjesečja 2015., zapanjujući, ako ne i jedinstveni razvoj za snažno industrijaliziranu naciju s sve većim brojem stanovnika. Zamislite to uz bok s beskonačno malim kamatama, a neki će ulagači izgledati dovoljno teško da vide uzročne uzroke. Po niskim kamatama neke stranke imaju koristi, a na većim stranama njihove suprotnosti. Dok ne postignemo utopiju Miltona Friedmana - ekonomiju u kojoj ponuda novca raste sa stanovništvom, plus konstantna - kamatne stope nikada neće biti u stvarnoj tržišnoj ravnoteži. U međuvremenu, i dalje ćemo imati pobjednike i gubitnike, ili poštenije, korisnike i platitelje kretanja kamatnih stopa. (Za više pogledajte: Što Tech Bubble može značiti za ekonomiju.)