CMO za sekvencijalnu platu

Što je CMO za sekvencijalnu plaću?

Uzastopna hipotekarna obveza s osiguranim plaćanjem (CMO) je skupni dužnički instrument u kojem se tranše amortiziraju prema redoslijedu.

U CMO-u za uzastopno plaćanje, svaka tranša prima kamate sve dok glavni iznos tranše nije u potpunosti otplaćen. Međutim, plaćanje glavnice prima isključivo najstariji dio tranše dok se u potpunosti ne isplati. Nakon što se povuku početne isplate glavnice, sljedeća najviša tranša prima sve glavnice. Povlačenje tranša nastavlja se redoslijedom staža sve dok cjelokupna CMO ne ode u mirovinu. Uzastopno plaćanje CMO je također poznato kao obična vanilija CMO.

Ključni odvodi

• CMO uzastopne isplate je hipotekarna obveza s osiguranjem u kojoj se svaka tranša amortizira prema redoslijedu ili dospijeću.
• CMO s sekvencijalnim plaćama prvi su i najosnovniji vid zajedničke organizacije, uveden u 1980-ima.
• Ulagači s različitim vremenskim horizontima ili profilima rizika mogu koristiti sekvencijalni CMO za plaćanje kako bi identificirali određenu tranšu koja najbolje odgovara njihovoj strategiji.

Kako rade CMO-ove sa sekvencijalnim platištem

Obveza kolateralizirane hipoteke je vrsta hipotekarnog osiguranja koja sadrži skup hipoteka sjedinjenih i prodanih kao investicija. Organizirani po dospijeću i riziku, CMO-i primaju novčane tokove dok zajmoprimci otplaćuju hipoteke koje djeluju kao osiguranje na tim vrijednosnim papirima. Zauzvrat, zajedničke organizacije raspodjeljuju plaćanje glavnice i kamata svojim ulagačima na temelju unaprijed određenih pravila i sporazuma.

CMO se sastoje od nekoliko tranša ili skupina hipoteka, organiziranih prema njihovim profilima rizika. Kao složeni financijski instrumenti, tranše obično imaju različita glavnica, kamatne stope, datume dospijeća i potencijalne zadane otplate. CMO su osjetljivi na promjene kamatnih stopa i na promjene u ekonomskim uvjetima, kao što su stope isključenja, stope refinanciranja i stope po kojima se nekretnine prodaju. Svaka tranša ima različit datum dospijeća i veličine te se izdaju obveznice s mjesečnim kuponima. Kupon obavlja mjesečna plaćanja glavnice i kamata.

Uzastopno plaćanje CMO predstavlja najosnovniju strukturu plaćanja za CMO ili hipotekarno jamstvo (MBS). Sekvencijalna plaća bila je izvorna struktura za CMO-ove kada su one predstavljene na tržište 1980-ih. CMO za sekvencijalnu plaću obično se dijeli na A, B, C i Z tranšu, pri čemu Z tranša djeluje kao obračunska tranša. Svaka tranša razlikovala se u svojoj ročnosti i, s obzirom na različite razine rizika tijekom vremena, svaka je tranša općenito nudila različitu stopu kupona.

01:42

Kolateralna hipotekarna obaveza (CMO)

Sekvencijalne CMO plaćanja i potrebe investitora

CMO uzastopnih plaćanja bio je blagodat za ulagače i bankarski sustav, jer je bankama omogućio da pomoću čarolije sekuritizacije pretvore dugoročne hipoteke u atraktivne investicije s različitim rokovima dospijeća i novčanim tokovima. Ulagači s kraćim vremenskim horizontima, poput poslovnih banaka, mogli bi kupiti obveznice od viših tranša kako bi zaštitili svoja ulaganja od proširenja rizika.

Ulagači s dužim horizontima ulaganja, kao što su mirovinski fondovi, mogli bi zaštititi svoje investicije od rizika usporavanja ugovora kupnjom obveznica iz mlađih tranša. Ulagači koji su se osjećali posebno varljivo i željeli su dobiti veći povrat, preuzimajući veći rizik, mogli bi potražiti svoj ugovor u Z tranši. Kako je tržište sazrijevalo, uvedene su nove strukture plaća kako bi bolje služile tim različitim pogledima na ulaganja.

Prelazeći okvire CMO-a za sekvencijalne plaće

CMO-ovi za sekvencijalne plaće više nisu zadana struktura na tržištu zajedničke organizacije. Sada je mnogo češće vidjeti planirane klase amortizacije (PAC), ciljne klase amortizacije (TAC), prateće tranše, pa čak i oduzete proizvode poput tranša samo za kamate i glavnice.

Ove više specijalizirane strukture usko se usklađuju s onim što različite skupine investitora traže, a sekvencijalni CMO za plaće izgleda poput previše pojednostavljenog i nejasnog alata za strukturiranje plaćanja na sekuritizirane hipotekarne bazene. To je nažalost slučaj mnogih financijskih inovacija koje su se u njihovo vrijeme činile revolucionarnima.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Ciljna amortizacijska klasa (TAC) Ciljna amortizacijska klasa je vrsta kreditnog derivata slična planiranoj amortizacijskoj klasi jer štiti ulagače od plaćanja unaprijed. više Tranšeri Tranši su dijelovi duga ili vrijednosnih papira koji su strukturirani tako da podijele karakteristike rizika ili grupacije na načine koje mogu prodati raznim investitorima. više Z tranša Z tranša je dio strukturiranog financijskog proizvoda koji prima uplate tek kad se povuku sve ostale tranše. više Obveza hipotekarnog novčanog toka (MCFO) Obveza hipotekarnog novčanog toka (MCFO) vrsta je osiguranja hipotekarnog osiguranja koji nije zaštićen i ima nekoliko klasa ili tranši. više Zajamčena hipotekarna obveza (CMO) Obveza kolateralizirane hipoteke je hipotekarno jamstvo gdje su otplate glavnice organizirane prema dospijeću i riziku. više Transpanzijska tranša Prateća tranša dizajnirana je za pružanje potpore planiranoj tranši klase amortizacije (PAC) apsorpcijom različitih stopa unaprijed. više partnerskih veza