Uočavanje profitabilnosti s povratom zaposlenog kapitala

Zamislite povrat povrata kapitala (ROCE) kao Clark Kent financijskih omjera. ROCE je dobar način za mjerenje ukupnog učinka tvrtke. Jedan od nekoliko različitih omjera profitabilnosti koji se koriste u tu svrhu, ROCE može pokazati kako kompanije učinkovito koriste svoj kapital ispitivanjem neto dobiti koju ostvaruju u odnosu na kapital koji koristi.

Većina investitora ne gleda drugi na ROCE tvrtke, ali pametni ulagači znaju da ROCE, poput Kentovog alter ega, ima mnogo mišića. ROCE može pomoći ulagačima da vide kroz prognoze rasta, a često mogu poslužiti kao pouzdano mjerilo korporativnog učinka. Koeficijent može biti superheroj kada je riječ o izračunavanju učinkovitosti i profitabilnosti kapitalnih investicija tvrtke.

Povrat kapitala zaposlen - Definiran ROCE

Jednostavno rečeno, ROCE odražava sposobnost tvrtke da ostvari povrat cijelog kapitala koji koristi. ROCE se izračunava određivanjem postotka korištenog kapitala tvrtke koji je ostvario u dobiti prije oporezivanja, prije troškova posuđivanja. Omjer izgleda ovako:

Brojač ili povrat, koji se obično izražava kao zarada prije kamata i poreza (EBIT), uključuje dobit prije oporezivanja, iznimne stavke, kamate i dividendu koja se plaća. Te se stavke nalaze u računu dobiti i gubitka. U nazivniku, odnosno u korištenom kapitalu nalazi se zbroj svih redovnih i povlaštenih kapitalnih rezervi, svih obveza po osnovu duga i financijskog najma, kao i manjinskih interesa i rezerviranja.

U slučaju da ove brojke - EBIT ili uloženi kapital - nisu dostupne ili ih nije moguće pronaći, ROCE se također može izračunati oduzimanjem tekućih obveza od ukupne imovine. Sve ove stavke nalaze se i u bilanci.

Što ROCE kaže ">

Za početak je ROCE korisno mjerenje za usporedbu relativne profitabilnosti poduzeća. No, ROCE je i vrsta mjere učinkovitosti - ne mjeri samo profitabilnost kao što to čine omjeri profitne marže. ROCE mjeri profitabilnost nakon faktoriranja količine korištenog kapitala. Ova metrika postala je vrlo popularna u naftnom i plinskom sektoru kao način procjene profitabilnosti tvrtke. Također se može koristiti s drugim metodama, kao što je povrat na kapital (ROE). Ne treba ga koristiti za tvrtke koje imaju veliku novčanu rezervu koja ostaje neiskorištena.

Da bismo razumjeli značaj faktoringa zaposlenog kapitala, pogledajmo primjer. Recite da tvrtka A donosi zaradu od 100 USD od prodaje u iznosu od 1.000 USD. Tvrtka B donosi 150 USD na 1.000 USD prodaje. U smislu čiste profitabilnosti, B s profitnom maržom od 15% daleko je ispred A koji ima 10% marže. Recimo da A zapošljava 500 dolara kapitala, a B 1000 dolara. Tvrtka A ima ROCE od 20% [100/500], dok B ima ROCE od samo 15% [150 / 1.000].

Mjerenja ROCE pokazuju nam da tvrtka A bolje koristi svoj kapital. Drugim riječima, ona može izvući više zarade od svakog dolara kapitala koji zaposli.

Visoka vrijednost ROCE ukazuje na to da se veći dio dobiti može uložiti natrag u tvrtku u korist dioničara. Reinvestirani kapital ponovo se zapošljava s višom stopom prinosa, što pomaže u proizvodnji većeg rasta zarade po dionici. Stoga je visok ROCE znak uspješne tvrtke za rast.

ROCE i trošak posudbe

ROCE tvrtke uvijek treba uspoređivati ​​s trenutnim troškovima zaduživanja. Ako investitor stavi 10.000 USD u banku za godinu dana sa stabilnim 1, 7% kamatama, 170 primljenih kamata predstavlja povrat kapitala. Da bi opravdao ulaganje 10.000 USD umjesto toga, ulagač mora očekivati ​​povrat koji je znatno veći od 1, 7%.

Da bi osigurao veći povrat, javno poduzeće mora prikupiti više novca na troškovno učinkovit način, što ga stavlja u dobru poziciju da vidi povećanje cijena dionica - ROCE mjeri sposobnost tvrtke da to učini. Nema čvrstih mjerila, ali kao vrlo općenito pravilo, ROCE bi trebao biti najmanje dvostruko veći. Dobitak niži od ovoga sugerira da tvrtka slabo koristi svoje kapitalne resurse.

Analiza ROCE: smjernice

Dosljednost je ključni faktor izvedbe. Drugim riječima, ulagači bi se trebali oduprijeti ulaganju na temelju samo jednogodišnjeg povrata uloženog kapitala. Pogledajte kako se ROCE ponaša tijekom nekoliko godina i pomno pratite trend.

Tvrtka koja zarađuje veći povrat svakog dolara uloženog u poslovnu godinu iz godine, zasigurno će imati veću tržišnu procjenu od one koja izgara kapital da bi stvorila dobit. Budite u potrazi za naglim promjenama - pad ROCE mogao bi signalizirati gubitak konkurentske prednosti.

Budući da ROCE mjeri profitabilnost u odnosu na uloženi kapital, ROCE je važan za kapitalno intenzivne tvrtke ili tvrtke koje zahtijevaju velika unaprijed započeta ulaganja robe. Primjeri kapitalno intenzivnih tvrtki su one u telekomunikacijama, elektroprivredi, teškoj industriji, pa čak i usluzi prehrane. ROCE se pojavio kao neprikosnovena mjera profitabilnosti za naftne i plinske kompanije koje također posluju u industriji koja zahtijeva kapital. Često postoji jaka povezanost između performansi i cijene dionica naftne kompanije.

ROCE: Posebna razmatranja

Iako je ROCE dobra mjera profitabilnosti, možda neće pružiti točan odraz poslovanja za tvrtke koje imaju velike novčane rezerve. Te bi rezerve mogle biti sredstva prikupljena nedavnim izdanjem vlasničkog kapitala. Novčane rezerve računaju se kao dio kapitala koji se koristi, iako se te rezerve još ne mogu zaposliti. Kao takvo, uključivanje novčanih rezervi može zapravo precijeniti kapital i smanjiti povrat ulaganja.

Razmislite o tvrtki koja je okrenula dobit od 15 USD na 100 USD kapitala ili 15% ROCE. Recimo od uloženog kapitala od 100 USD, recimo 40 dolara gotovine koju je nedavno prikupio i tek treba uložiti u operacije. Ako zanemarimo taj latentni novac u rukama, kapital zapravo iznosi oko 60 dolara. Tvrtka ROCE je tada znatno impresivnijih 25%.

Nadalje, postoje slučajevi kada ROCE može podcijeniti iznos uloženog kapitala. Konzervativizam diktira da se nematerijalna imovina - poput zaštitnih znakova, marki, istraživanja i razvoja - ne ubraja u dio uloženog kapitala. Nematerijalne materijale je pretjerano vrednovati pouzdanošću, pa su izostavljene. Ipak, oni i dalje predstavljaju uloženi kapital.

Nedostaci ROCE analize

Iako može biti dobra mjera profitabilnosti, postoji nekoliko različitih razloga zbog kojih ulagači možda ne žele koristiti ROCE kao način za usmjeravanje svojih investicijskih odluka.

Prije svega, brojke koje se koriste za izračunavanje ROCE potječu iz bilance, što je skup povijesnih podataka. Dakle, ne mora nužno pružiti točnu sliku usmjerenu naprijed. Drugo, ova se metoda često usredotočuje na dostignuća koja se dogode u kratkom roku, tako da možda nije dobra mjera za dugoročne uspjehe koje tvrtka može doživjeti. Konačno, ROCE se ne može prilagoditi tako da uzima u obzir različite čimbenike rizika od različitih ulaganja koja je poduzeće poduzelo.

Donja linija

Kao i svi mjerni podaci performansi, ROCE ima svojih poteškoća i ograničenja, ali to je moćan alat koji zaslužuje pažnju. Zamislite to kao alat za uočavanje tvrtki koje mogu povećati povrat kapitala koji ulažu u svoje poslovanje. ROCE je posebno važan za kapitalno intenzivne tvrtke. Vrhunski izvođači su tvrtke koje isporučuju iznadprosječne prinose u razdoblju od nekoliko godina i ROCE vam može pomoći da ih uočite.