Trgovanje uzajamnim fondovima za početnike

Kupnja udjela u uzajamnim fondovima može biti zastrašujuće za početnike ulagače. Na raspolaganju je ogromna količina sredstava, a sve s različitim investicijskim strategijama i skupinama imovine. Trgovanje udjelima u uzajamnim fondovima razlikuje se od trgovanja dionicama u dionicama ili fondovima kojima se trguje na burzi (ETF). Naknade naplaćene za uzajamne fondove mogu biti komplicirane. Razumijevanje ovih naknada važno je jer imaju veliki utjecaj na učinak ulaganja u fond.

Što su uzajamni fondovi?

Uzajamni fond je investicijska tvrtka koja uzima novac od mnogih investitora i okuplja ih u jedan veliki lonac. Profesionalni menadžer za fond ulaže novac u različite vrste imovine, uključujući dionice, obveznice, robu, pa čak i nekretnine. Investitor kupuje udjele u uzajamnom fondu. Te dionice predstavljaju vlasnički udio u dijelu imovine u vlasništvu fonda. Uzajamni fondovi dizajnirani su za dugoročne investitore i ne trebaju se često trgovati zbog strukture naknada.

Uzajamni fondovi često su privlačni investitorima jer su široko raznoliki. Diverzifikacija pomaže umanjiti rizik od ulaganja. Umjesto da istražujemo i donosimo individualnu odluku o svakoj vrsti imovine koju treba uključiti u portfelj, uzajamni fondovi nude jedinstveno sveobuhvatno sredstvo ulaganja. Neki uzajamni fondovi mogu imati tisuće različitih udjela. Uzajamni fondovi su također vrlo likvidni. Lako je kupiti i otkupiti udjele u uzajamnim fondovima.

Postoji velik izbor uzajamnih fondova koje treba uzeti u obzir. Neke od glavnih vrsta fondova su obveznički fondovi, dionički fondovi, uravnoteženi fondovi i indeksni fondovi.

Obveznički fondovi drže vrijednosne papire s fiksnim dohotkom. Te obveznice redovito plaćaju kamate svojim vlasnicima. Uzajamni fond vrši raspodjelu vlasnika uzajamnog fonda od ovog interesa.

Dionički fondovi ulažu u dionice različitih kompanija. Dionički fondovi nastoje ostvarivati ​​dobit uglavnom zahvaljujući aprecijaciji dionica tijekom vremena, kao i isplatama dividendi. Dionički fondovi često imaju strategiju ulaganja u tvrtke temeljenu na njihovoj tržišnoj kapitalizaciji, ukupnoj vrijednosti dolara u izvanrednim dionicama tvrtke. Na primjer, dionice velikog kapitala definirane su kao one s tržišnom kapitalizacijom većom od 10 milijardi dolara. Dionički fondovi mogu se specijalizirati u dionicama s velikim ili srednjim ili malim kapitalom. Fondovi s malim kapitalom imaju veću volatilnost od fondova s ​​velikim kapitalom.

Uravnoteženi fondovi sadrže kombinaciju obveznica i dionica. Raspodjela među dionicama i obveznicama u tim fondovima varira ovisno o strategiji fonda. Indeksni fondovi prate izvedbu indeksa poput S&P 500. Tim fondovima se pasivno upravlja. Imaju sličnu imovinu kao indeks koji se prati. Naknade za ove vrste fondova su niže zbog rijetkog prometa imovine i pasivnog upravljanja.

Kako se međusobni fondovi trguju

Mehanika trgovanja uzajamnim fondovima razlikuje se od onih ETF-ova i dionica. Uzajamni fondovi zahtijevaju minimalna ulaganja od 1.000 do 5.000 dolara, za razliku od dionica i ETF-a gdje je minimalna investicija jedna dionica. Uzajamni fondovi trguju samo jednom dnevno nakon zatvaranja tržišta. Akcijama i ETF-ovima može se trgovati u bilo kojem trenutku tijekom trgovinskog dana.

Cijena za udjele u uzajamnom fondu određena je neto vrijednošću imovine (NAV) izračunatom nakon zatvaranja tržišta. NAV se izračunava dijeljenjem ukupne vrijednosti sve imovine u portfelju, umanjene za obveze, na broj preostalih dionica. To se razlikuje od dionica i ETF-a kod kojih cijene variraju tijekom dana trgovanja.

Ulagač kupuje ili otkupljuje uzajamne fondove izravno od samog fonda. Ovo se razlikuje od dionica i ETF-a, pri čemu je sugovornik koji kupuje ili prodaje udjel drugi sudionik na tržištu. Uzajamni fondovi naplaćuju različite naknade za kupnju ili otkup dionica.

Naknade i pristojbe uzajamnog fonda

Za ulagače je presudno razumjeti vrstu naknada i troškova povezanih s kupovinom i otkupom dionica uzajamnog fonda. Te naknade se jako razlikuju i mogu dramatično utjecati na učinak ulaganja u fond.

Neki uzajamni fondovi naplaćuju naknadu za teret prilikom kupovine ili otkupa dionica u fondu. Opterećenje je slično proviziji koja se plaća prilikom kupnje ili prodaje dionica. Naknada za teret kompenzira prodajnom posredniku vrijeme i stručnost u odabiru fonda za ulagača. Naknade za učitavanje mogu biti od 4% do 8% iznosa uloženog u fond. Ispredni teret naplaćuje se kada investitor prvi kupi dionice u fondu.

Povratno opterećenje koje se naziva i odgođenog troška prodaje naplaćuje se ako se dionice fonda prodaju nakon određenog vremenskog razdoblja nakon prve kupnje. Povratno opterećenje je obično veće u prvoj godini nakon kupnje dionica, ali onda opada svake godine nakon toga. Na primjer, fond može naplatiti 6% ako se dionice otkupe u prvoj godini vlasništva, a onda može smanjiti tu naknadu za 1% svake godine do šeste godine kada se naknada ne naplaćuje.

Naknada za nivo opterećenja je godišnja naknada koja se oduzima od imovine u fondu radi plaćanja troškova distribucije i marketinga za fond. Te naknade poznate su i kao 12b-1. Oni su fiksni postotak prosječne neto imovine fonda i zakonom je ograničeno na 1%. Značajno je da se naknade od 12b-1 smatraju dijelom troškova fonda.

Omjer troškova uključuje tekuće naknade i troškove za fond. Omjer troškova može varirati u velikoj mjeri, ali obično je 0, 5 do 1, 25%. Fondovi sa pasivnim upravljanjem, poput indeksnih fondova, obično imaju niže omjere troškova od aktivnih fondova. Pasivni fondovi imaju manji promet u svojim udjelima. Ne pokušavaju nadmašiti referentni indeks, već ga samo pokušavaju umnožiti, pa stoga ne trebaju kompenzirati upravitelja fonda zbog svoje stručnosti u odabiru investicijske imovine.

Omjer naknada i troškova opterećenja može biti značajan napredak za investicijske performanse. Sredstva koja naplaćuju opterećenja moraju nadmašiti referentni indeks ili slična sredstva kako bi opravdali naknade. Mnoge studije pokazuju da sredstva za učitavanje često ne djeluju bolje od svojih kolega bez opterećenja. Prema tome, malo je smisla da većina investitora kupuje dionice u fondu s opterećenjima. Slično tome, fondovi s većim omjerom rashoda također imaju lošije rezultate od sredstava s malim troškovima.

Budući da njihovi veći troškovi povlače prinose, aktivno upravljani uzajamni fondovi ponekad dobivaju loš uspjeh kao grupa. No, na mnogim su međunarodnim tržištima (posebice na tržištima u nastajanju) jednostavno previše teško za izravna ulaganja - nisu izrazito likvidna ili investitorima - i nemaju sveobuhvatan indeks. U ovom slučaju, isplati se profesionalnom menadžeru pomoći proći kroz sve složenosti i za koga vrijedi platiti aktivnu naknadu.

Tolerancija rizika i ciljevi ulaganja

Prvi korak u određivanju prikladnosti bilo kojeg investicijskog proizvoda je procjena tolerancije na rizik. Ovo je sposobnost i želja da preuzmu rizik zauzvrat za mogućnost većeg prinosa. Iako se uzajamni fondovi često smatraju jednom od sigurnijih ulaganja na tržištu, neke vrste uzajamnih fondova nisu pogodne za one čiji je glavni cilj izbjeći gubitke po svaku cijenu. Primjerice, agresivni fondovi dionica nisu prikladni za ulagače s vrlo niskim tolerancijama. Slično tome, neki visoko prinosni obveznički fondovi također mogu biti previše rizični ako ulažu u nisko rangirane ili bezvrijedne obveznice kako bi ostvarili veći povrat.

Sljedeći su vaši ciljevi ulaganja sljedeće najvažnije razmatranje prilikom procjene prikladnosti uzajamnih fondova, čineći neke uzajamne fondove prikladnijima od drugih.

Za investitora čiji je glavni cilj očuvanje kapitala, što znači da je spremna prihvatiti niže dobitke zauzvrat za sigurnost spoznaje da je početna investicija sigurna, visoko rizični fondovi nisu dobro raspoloženi. Ova vrsta investitora ima vrlo nisku toleranciju prema riziku i trebala bi izbjegavati većinu dionica i mnogo agresivnijih obvezničkih fondova. Umjesto toga, potražite obvezničke fondove koji ulažu u samo visoko ocijenjene državne ili korporativne obveznice ili fondove novčanog tržišta.

Ako je glavni cilj investitora ostvarivanje velikog prinosa, vjerovatno je da je voljan preuzeti veći rizik. U ovom slučaju, visoki prinosi fondova i obvezničkih fondova mogu biti odličan izbor. Iako je potencijal za gubitak veći, ovi fondovi imaju profesionalne menadžere koji imaju veću vjerojatnost da će prosječni investitor u maloprodaji ostvariti značajnu dobit kupovinom i prodajom najsuvremenijih dionica i rizičnih dužničkih vrijednosnih papira. Ulagači koji agresivno žele povećati svoje bogatstvo nisu dobro prikladni za novčane fondove i druge visoko stabilne proizvode, jer stopa prinosa često nije mnogo veća od inflacije.

Prihodi ili rast?

Uzajamni fondovi stvaraju dvije vrste dohotka: kapitalni dobici i dividende. Iako se svaka neto dobit koju generira fond mora prenijeti dioničarima najmanje jednom godišnje, učestalost kojom različiti fondovi raspodjeljuju uvelike variraju.

Ako želite dugoročno povećati njezino bogatstvo i ne želite ostvariti trenutni prihod, sredstva koja su usmjerena na rast dionica i koriste strategiju otkupa i kupovine su najbolja jer uglavnom imaju niže troškove i imaju niži porez utjecaj od ostalih vrsta fondova.

Ako umjesto toga želite koristiti njezino ulaganje za stvaranje redovitih prihoda, fondovi koji nose dividendu odličan su izbor. Ta sredstva ulažu u razne dividendne dionice i kamatonosne obveznice i isplaćuju dividende barem godišnje, ali često kvartalno ili polugodišnje. Iako su skladišni fondovi rizičniji, ove vrste uravnoteženih fondova dolaze u rasponu odnosa zaliha i obveznica.

Porezna strategija

Pri procjeni prikladnosti uzajamnih fondova važno je uzeti u obzir poreze. Ovisno o trenutnoj financijskoj situaciji ulagača, dohodak od uzajamnih fondova može imati ozbiljan utjecaj na ulagateljevu godišnju poreznu obvezu. Što više prihoda ostvari u određenoj godini, veći su joj i obični prihodi i porez na dobit.

Fondovi za dividende su loš izbor za one koji žele umanjiti svoje porezne obveze. Iako fondovi koji koriste dugoročnu strategiju ulaganja mogu isplatiti kvalificirane dividende, koje se oporezuju po nižoj stopi kapitalnih dobitaka, bilo kakve isplate dividendi povećavaju oporezivi dohodak investitora za godinu. Najbolji je izbor usmjeravati je prema sredstvima koja se više fokusiraju na dugoročni kapitalni dobitak i izbjegavaju dividendne dionice ili kamatne korporativne obveznice.

Sredstva koja ulažu u državne ili državne obveznice bez poreza stvaraju kamate koje ne podliježu saveznom porezu na dohodak. Dakle, ovi proizvodi mogu biti dobar izbor. No, nisu sve porezne obveznice u potpunosti neoporezive, pa provjerite jesu li te zarade podložne državnim ili lokalnim porezima.

Mnogi fondovi nude proizvode kojima se upravlja sa specifičnim ciljem porezne učinkovitosti. Ta sredstva koriste strategiju otkupa i zadržavanja i izbjegavaju vrijednosne papire za isplatu dividendi ili kamata. Dolaze u različitim oblicima, tako da je važno razmotriti toleranciju na rizik i investicijske ciljeve kada se gleda u fond za porezni učinak.

Mnogo je metrika koje treba proučiti prije nego što se odlučite uložiti u uzajamni fond. Rater za uzajamni fond Morningstar (MORN) nudi sjajno web mjesto za analizu fondova i nudi detalje o fondovima koji uključuju detalje o njegovoj raspodjeli imovine i miješanju između dionica, obveznica, gotovine i bilo koje alternativne imovine koja se može zadržati. Također je popularizirao okvir investicijskog stila koji probija fond između tržišnog ograničenja na koje se fokusira (mala, srednja i velika kapa) i stila ulaganja (vrijednost, rast ili mješavina, što predstavlja mješavinu vrijednosti i rasta). Ostale ključne kategorije obuhvaćaju sljedeće:

• Koeficijenti troškova fonda
• Pregled investicijskih udjela
• Biografski detalji upravljačkog tima
• Koliko su snažne njegove sposobnosti upravljanja
• Koliko je dugo okolo

Da bi fond kupovao, on bi trebao sadržavati kombinaciju sljedećih karakteristika: odličan dugoročni (ne kratkoročni) staž, naplaćivati ​​relativno nisku naknadu u usporedbi s vršnjačkom skupinom, ulagati s dosljednim pristupom koji se temelji na isključenju kutija stila i posjeduju menadžerski tim koji postoji već duže vrijeme. Morningstar sumira sve ove mjerne podatke u zvjezdanoj ocjeni, što je dobro mjesto za početak da se stekne osjećaj koliko je uzajamni fond snažan. Međutim, imajte na umu da je ocjena usmjerena prema nazad.

Investicijske strategije

Pojedinačni ulagači mogu potražiti uzajamne fondove koji slijede određenu strategiju ulaganja koju investitor preferira, ili sami primijeniti investicijsku strategiju kupnjom udjela u fondovima koji odgovaraju kriterijima odabrane strategije.

Vrijednost ulaganja

Ulaganje u vrijednosti, koje je popularizirao legendarni ulagač Benjamin Graham u tridesetima, jedna je od najuspješnijih, široko korištenih i poštovanih strategija ulaganja u dionice. Kupujući zalihe tijekom Velike depresije, Graham je bio fokusiran na identificiranje tvrtki koje imaju istinsku vrijednost i čije su cijene dionica bile ili podcijenjene ili u najmanju ruku nedovoljno napuhane i stoga nisu lako podložne dramatičnom padu.

Klasična metrica za ulaganje vrijednosti koja se koristi za identificiranje podcijenjenih dionica je omjer cijene i knjige (P / B). Vrijedni ulagači radije vide da su omjerima P / B barem ispod 3, a u najboljem slučaju ispod 1. Međutim, budući da prosječni omjer P / B može značajno varirati između sektora i industrija, analitičari obično procjenjuju vrijednost P / B tvrtke u odnosu na onu od slične tvrtke koje se bave istim poslom.

Iako sami uzajamni fondovi tehnički nemaju omjere P / B, prosječni ponderirani omjer P / B za dionice koje uzajamni fond posjeduje u svom portfelju može se pronaći na različitim informacijskim stranicama o uzajamnim fondovima, poput Morningstar.com. Postoje stotine, ako ne i tisuće uzajamnih fondova koji se u svojim opisima identificiraju kao vrijednosni fondovi ili se navodi da načela vrijednosnog ulaganja vode odabir dionica upravitelja fonda.

Vrijednost ulaganja nadilazi samo uzimajući u obzir P / B vrijednosti tvrtke. Vrijednost tvrtke može postojati u obliku snažnih novčanih tokova i relativno malog duga. Drugi izvor vrijednosti su specifični proizvodi i usluge koje tvrtka nudi i kako se projiciraju na tržištu.

Prepoznavanje robne marke, iako nije precizno mjerljivo u dolarima i centima, predstavlja potencijalnu vrijednost za tvrtku i referentnu točku za zaključak da je tržišna cijena dionica tvrtke trenutno podcijenjena u odnosu na stvarnu vrijednost tvrtke i njezinu operacije. Gotovo svaka prednost koju tvrtka ima u odnosu na konkurente ili unutar cijele ekonomije pruža izvor vrijednosti. Ulagači u vrijednosti vjerojatno će pregledati relativne vrijednosti pojedinih dionica koje čine portfelj uzajamnog fonda.

Kontrarijsko ulaganje

Kontraverzni investitori idu u suprotnosti s prevladavajućim osjećajima tržišta ili trendom. Klasičan primjer kontranskog ulaganja je prodaja kratkih, ili barem izbjegavanje kupovine, dionica industrije kada investicijski analitičari širom svijeta gotovo sve projiciraju iznadprosječne dobitke za tvrtke koje posluju u određenoj industriji. Ukratko, suparnici često kupuju ono što većina investitora prodaje i prodaju ono što kupuje većina ulagača.

Budući da suprotni ulagači obično kupuju dionice koje nisu u prednosti ili čije su cijene opadale, može se smatrati da su suprotna ulaganja slična vrijednosnom ulaganju. Međutim, suprotne trgovinske strategije teže su više vođene faktorima raspoloženja na tržištu, nego strategijama ulaganja u vrijednost i manje se oslanjaju na posebne temeljne metričke analize, kao što je omjer P / B.

Kontrarijsko ulaganje često se pogrešno ne shvaća kao jednostavno prodavanje dionica ili fondova koji rastu i kupovina dionica ili sredstava koji propadaju, ali to je pogrešno pojednostavljenje. Kod kontranaraca se vjerojatnije ide protiv prevladavajućeg mišljenja nego protiv prevladavajućeg cjenovnog kretanja. Suprotan potez je kupovina dionica ili fonda čija cijena raste unatoč neprekidnom i raširenom mišljenju tržišta da cijena treba padati.

Postoji puno uzajamnih fondova koji se mogu prepoznati kao kontranski fondovi. Ulagači mogu potražiti fondove suprotnog stila za ulaganje u novac ili mogu upotrijebiti strategiju trgovanja uzajamnim fondovima odabirom uzajamnih fondova koji će uložiti u korištenje principa kontriranog ulaganja. Ulagači u uzajamne fondove traže uzajamne fondove kako bi uložili u dionice tvrtki u sektorima ili industrijama koje trenutno nisu u prednosti s tržišnim analitičarima ili traže sredstva uložena u sektore ili industrije koji imaju slabije rezultate u odnosu na cjelokupno tržište.

Suparnikov stav prema sektoru koji već nekoliko godina slabiji učinak može biti da je dugotrajno razdoblje u kojem su dionice sektora poslovale loše (u odnosu na ukupni tržišni prosjek) samo čini vjerojatnijim da će sektor uskoro doći početi doživljavati preokret bogatstva prema gore.

Trenutak ulaganja

Momentum ulaganja želi profitirati od snažnih postojećih trendova. Trenutačno ulaganje usko je povezano s pristupom investiranju u rast. Mjerne vrijednosti koje se uzimaju u obzir za procjenu snage cijene uzajamnog fonda uključuju ponderirani prosječni omjer cijene i zarade prema rastu (PEG) u portfelju udjela fonda ili postotni rast u odnosu na godinu u neto vrijednosti imovine fonda (NAV).

Odgovarajući uzajamni fondovi za ulagače koji žele upotrijebiti strategiju investiranja u zamahu mogu se prepoznati opisima fondova u kojima upravitelj fonda jasno kaže da je zamah primarni faktor u odabiru dionica za portfelj fonda. Ulagači koji žele slijediti tržišni zamah kroz ulaganja uzajamnih fondova mogu analizirati trenutni učinak različitih fondova i izvršiti odabir fondova u skladu s tim. Trgovac zamahom može tražiti sredstva s ubrzavanjem profita tijekom vremena; na primjer, sredstva s NAV-om koja su porasla za 3% prije tri godine, za 5% sljedeće godine i za 7% u posljednjoj godini.

Trenutačni ulagači mogu također pokušati identificirati određene sektore ili industrije koji pokazuju jasne dokaze o snažnom zamahu. Nakon što su identificirali najjače industrije, oni ulažu u fondove koji nude najpovoljniju izloženost tvrtkama koje se bave tim djelatnostima.

Donja linija

Jednom je Benjamin Graham napisao da zarada od ulaganja treba ovisiti "o količini inteligentnog napora koji je investitor voljan i sposoban uložiti da ispuni svoj zadatak" sigurnosne analize. Kada je u pitanju kupovina uzajamnog fonda, ulagači moraju raditi domaće zadatke. U nekim je aspektima to lakše nego usredotočiti se na kupnju pojedinih vrijednosnih papira, ali svejedno dodajte neka druga važna područja istraživanja prije kupnje. Sve u svemu, postoji mnogo razloga zbog kojih ulaganje u uzajamne fondove ima smisla i pomalo pažljiva briga može donijeti sve značenje - i pružiti mjeru udobnosti.