Plaćanje vodopada
Što je plaćanje vodopada?Plaćanje vodopada je vrsta plaćanja u kojoj vjerovnici s višim nivoom primanja prvo primaju kamate i glavnice, dok niže slojevi vjerovnici primaju glavnice nakon što se vrijednosni vjerovnici vrate u cijelosti. Dužnici obično ove sheme strukturiraju u takve redove, tako da prvo daju prednost zajmovima s najvećom glavnicom, jer su oni vjerojatno najskuplji.
Na primjer, ova vrsta plana najbolje funkcionira za tvrtku koja otplaćuje više kredita. Pretpostavimo da ova tvrtka ima tri operativna zajma, svaki s različitim kamatnim stopama. Društvo vrši plaćanje glavnice i kamata po najskupljem zajmu, a preostala dva plaćanja obavlja samo kamate. Nakon što se otplati najskuplji zajam, tvrtka može izvršiti sve kamate i glavnice na sljedećem, skupljem zajmu. Proces se nastavlja sve dok svi krediti nisu vraćeni.
Kako funkcionira plaćanje vodopada
Zamislite vodopad koji se spušta dolje u okomito usklađene kante. Voda predstavlja novac, a kante predstavljaju vjerovnike. Voda najprije ispuni prvu kantu. Druga kanta napunit će se tek nakon što je prva puna. Kako voda teče, više se kanti puni redom kojim se pojavljuju.
Obično se veličina kante (veličina duga) smanjuje kako se voda spušta. To je vjerojatno jer otplata većih dugova smanjuje rizik nelikvidnosti i oslobađa gotovinu za poslovanje, kapitalne izdatke i investicije.
[Važno: Plaćanje vodopada je sustav prioritetnih plaćanja za vjerovnike, pri čemu će viši slojevi vjerovnika primati kamate, a načelo prvo, a nižerazinski vjerovnici primaju svoje dijelove nakon toga.]
Primjer sheme plaćanja vodopada
Kako bi pokazao kako funkcionira shema plaćanja vodopada, pretpostavite da je tvrtka uzela zajmove od tri vjerovnika, vjerovnika A, vjerovnika B i vjerovnika C. Shema je strukturirana tako da je vjerovnik A najviši razina vjerovnika, dok je kreditor C najniži razina vjerovnika. Raspored onoga što tvrtka duguje svakom od vjerovnika je sljedeći:
- Vjerovniku A duguju ukupno 5 milijuna dolara kamate i 10 milijuna dolara glavnice.
- Vjerovniku B duguju se ukupno 3 milijuna dolara kamate i 8 milijuna dolara glavnice.
- Vjerovniku C duguju se ukupno milijun dolara kamate i 5 milijuna dolara glavnice.
Pretpostavimo da u prvoj godini tvrtka zaradi 17 milijuna dolara. Nakon toga otplaćuje cjelokupnih 15 milijuna dolara dugovanih kreditoru A, ostavljajući mu dva milijuna dolara za otplatu daljnjih dugova. Budući da je struktura prioriteta još uvijek uspostavljena, ta dva milijuna dolara moraju se primijeniti na vjerovnika B. Pretpostavimo da tvrtka plaća kreditoru B milijun dolara za kamate i milijun dolara za kreditora B. Rezultat nakon godinu dana je sljedeći:
- Kreditor A je u potpunosti plaćen.
- Vjerovniku B duguju se ukupno 2 milijuna dolara kamate i 7 milijuna dolara glavnice.
- Vjerovniku C duguju se ukupno milijun dolara kamate i 5 milijuna dolara glavnice.
Ako u drugoj godini tvrtka zaradi 13 milijuna dolara, tada bi mogla otplatiti preostalu obvezu prema Vjerovniku B i početi isplaćivati vjerovnika C. Rezultat nakon druge godine je sljedeći:
- Kreditor A je u potpunosti plaćen.
- Kreditor B je u potpunosti plaćen.
- Vjerovniku C duguje se dva milijuna dolara glavnice.
Ovaj je primjer pojednostavljen kako bi se prikazala mehanika sheme plaćanja vodopada. U stvarnosti, neki su sustavi vodopada strukturirani tako da se minimalne kamate plaćaju na svim razinama tijekom svakog ciklusa plaćanja.
Ključni odvodi
- Vjerovnici s višim razinama obično imaju najviši princip i ravnotežu kamata među svim vjerovnicima.
- Plaćanja vodopada mogu se strukturirati tako da se istovremeno otplaćuju zajmovi ili se sve zajmove plaća na sustavski način.