Što je CBOE indeks volatilnosti? (VIX)

Chicago Board Options Exchange (CBOE) izračunava indeks u stvarnom vremenu kako bi prikazao očekivanu razinu fluktuacije cijena u opciji S&P 500 Index u narednih 12 mjeseci. Službeno nazvan CBOE indeks volatilnosti i naveden pod oznakom VIX, investitori i analitičari ponekad se pozivaju na njega pod svojim neslužbenim nadimkom: indeks straha.

Tehnički gledano, CBOE indeks volatilnosti ne mjeri istu vrstu volatilnosti kao većina drugih pokazatelja. Volatilnost je razina kretanja cijena koja se može uočiti gledanjem prošlih podataka. Umjesto toga, VIX gleda na očekivanja buduće volatilnosti, poznate i kao podrazumijevana volatilnost. Vremena veće neizvjesnosti (veća očekivana nestabilnost u budućnosti) rezultiraju višim vrijednostima VIX-a, dok manje anksiozna vremena odgovaraju nižim vrijednostima.

Početni VIX objavio je CBOE 1993. godine. Tada je indeks samo uzeo u obzir impliciranu volatilnost osam zasebnih opcija S&P 100 "put and call". Nakon 2002. godine, CBOE je donio odluku o proširenju VIX-a na S&P 500 kako bi bolje prihvatio osjećaje tržišta. VIX futures dodane su 2004. godine, a VIX opcije slijede 2006. godine.

VIX vrijednosti izražene su u postotnim bodovima i trebale bi predvidjeti kretanje cijena dionica na S&P 500 u narednih 30 dana. Ta se vrijednost zatim godišnje utvrđuje kako bi obuhvatila nadolazeće razdoblje od 12 mjeseci. VIX formula se izračunava kao kvadratni korijen stope izmjene par varijance tijekom tih prvih 30 dana, također poznat kao očekivanje koje ne uključuje rizik. Ovu je formulu razvio profesor Sveučilišta Vanderbilt Robert Whaley 1992. godine.

Investitori, analitičari i rukovoditelji portfelja gledaju na CBOE indeks volatilnosti kao način mjerenja tržišnog stresa prije donošenja odluka. Kada su VIX prinosi veći, sudionici na tržištu imaju veću vjerojatnost da će provoditi strategije ulaganja s nižim rizikom.