Što je dobar omjer oštrine?

Koeficijent Sharpe dobro je poznata i nadaleko poznata mjera rizika ulaganja prilagođenog portfelju prilagođenog riziku, koji je razvio ekonomist William Sharpe. Koeficijent Sharpe može se upotrijebiti za ocjenu ukupnog učinka zbirnog investicijskog portfelja ili uspješnosti pojedine dionice.

Koeficijent Sharpe pokazuje koliko je dobro ulaganja u kapital u odnosu na stopu povrata ulaganja bez rizika, kao što su državne obveznice države ili državni zapisi. Postoji neko neslaganje u vezi s tim treba li stopa prinosa na blagajničku blagajnu najkraćeg dospijeća upotrijebiti za izračun ili bi li odabrani instrument bez rizika trebao pobliže odgovarati duljini vremena za koje investitor očekuje da će zadržati kapitalne investicije.

Ključni odvodi

• Koeficijent Sharpe pokazuje koliko je dobro ulaganja u kapital u odnosu na stopu povrata ulaganja bez rizika, kao što su državne obveznice države ili državni zapisi.
• Da biste izračunali oštri omjer, prvo izračunavate očekivani povrat investicionog portfelja ili pojedine dionice, a zatim oduzimate prinosu bez rizika.
• Glavni problem s oštrim omjerom je taj što je naglašen investicijama koje nemaju normalnu raspodjelu prinosa.

Izračunavanje oštrog omjera

Otkad je William Sharpe stvorio omjer Sharpe 1966. godine, to je bila jedna od referentnijih mjera povratka rizika koja se koristi u financijama, a velik dio ove popularnosti pripisuje se njegovoj jednostavnosti. Vjerodostojnost omjera dodatno je ojačana kada je profesor Sharpe 1990. dobio Nobelovu nagradu za ekonomske nauke za svoj rad na modelu određivanja cijena kapitalnih sredstava (CAPM).

Da biste izračunali oštri omjer, prvo izračunavate očekivani povrat investicionog portfelja ili pojedine dionice, a zatim oduzimate prinosu bez rizika. Zatim, taj podatak podijelite sa standardnim odstupanjem portfelja ili ulaganja. Koeficijent oštrine može se preračunati na kraju godine kako bi se ispitao stvarni povrat, a ne očekivani povrat.

Dakle, što se smatra dobrim oštrim omjerom koji ukazuje na visoki stupanj očekivanog prinosa za relativno nizak iznos rizika?

• Investitori obično smatraju da je svaki Sharpeov omjer veći od 1, 0 prihvatljiv za dobro.
• Omjer veći od 2, 0 ocijenjen je kao vrlo dobar.
• Odnos od 3, 0 ili više smatra se izvrsnim.
• Omjer ispod 1, 0 smatra se ne-optimalnim.

Formula za oštri omjer jest

gdje: R _p je očekivani povrat sredstava ili portfelja; Rf je stopa povrata bez rizika; i σ _p je standardno odstupanje prinosa (rizika) imovine ili portfelja.

Ograničenja oštrog omjera

Glavni problem s oštrim omjerom je taj što je naglašen investicijama koje nemaju normalnu raspodjelu prinosa. Cijene imovine ograničene su padom na nulu, ali imaju teoretski neograničen porast potencijala, čineći njihov povraćaj ispravno nagnut ili normalan, što predstavlja kršenje pretpostavki ugrađenih u Sharpeov omjer da se prinosi imovine normalno raspodjeljuju.

Dobar primjer toga može se naći i s raspodjelom povrata zarađenih hedge fondovima. Mnogi od njih koriste dinamične strategije trgovanja i opcije koje ustupaju isprepletenost i kurtozu u raspodjeli povrata. Mnoge strategije hedge fondova daju male pozitivne prinose s povremenim velikim negativnim povratima. Na primjer, jednostavna strategija prodaje opcija bez novca za prikupljanje novca ima tendenciju prikupljanja malih premija i ne isplati se ništa dok „veliki“ ne pogodi. Dok se ne dogodi veliki gubitak, ova bi strategija (pogrešno) pokazala vrlo visok i povoljan oštri omjer.