Zašto prednostne dionice imaju nominalnu vrijednost različitu od tržišne vrijednosti?

Preferirana dionica je vlasnička ulaganja koja imaju brojne karakteristike s obveznicama, uključujući činjenicu da su izdane s nominalnom vrijednošću. Kao i obveznice, preferirane dionice isplaćuju dividendu na temelju postotka fiksne nominalne vrijednosti. Tržišna vrijednost preferirane dionice ne koristi se za izračunavanje dividendi, već predstavlja vrijednost dionica na tržištu. Moguće je da preferirane dionice procjenjuju tržišnu vrijednost temeljenu na pozitivnoj procjeni poduzeća, mada je to manje uobičajen rezultat nego kod uobičajenih dionica.

Nominalna vrijednost obveznice prikazuje iznos koji će izdavatelj obveznice platiti imatelju obveznice kada dug dospije i mora ga vratiti. Preferirane dionice nisu izdavanje duga, tako da ne predstavljaju zajmove koji se na kraju dospijevaju po dospijeću. Neke tvrtke izdaju željene dionice s datumom dospijeća i povlače zalihe na taj datum. Vlasnik obveznice nadoknađuje se iznosom navedenim na nominalnoj vrijednosti. Praktično gledano, to se ne razlikuje od dospijeća obveznica u većini slučajeva. Međutim, povlaštena povlaštena dionica nije jamstvo duga poput obveznica.

Tržišne cijene povlaštenih dionica imaju tendenciju da djeluju više poput cijena obveznica nego uobičajenih dionica, posebno ako preferirane dionice imaju zadani datum dospijeća. Preferirane dionice poskupljuju kada kamatne stope padaju i padaju kada kamatne stope rastu. Prinos ostvaren preferencijalnim isplatama dividendi dionica postaje sve privlačniji kako kamatne stope padaju, zbog čega ulagači zahtijevaju više dionica i povećavaju tržišnu vrijednost. To se događa sve dok prinos preferirane dionice ne odgovara tržišnoj kamatnoj stopi za slična ulaganja.

Neki ulagači zbunjuju nominalnu vrijednost željene dionice sa njezinoj pozivnoj vrijednosti - cijenu po kojoj izdavatelj može prisilno otkupiti dionice. Zapravo je cijena poziva općenito malo viša od nominalne vrijednosti. Poželjne dionice na koje se može pozivati ​​nisu iste kao povlačne poželjne dionice koje imaju zadani datum dospijeća. Tvrtke mogu iskoristiti opciju poziva na preferiranim dionicama ako su njezine dividende previsoke u odnosu na tržišne kamatne stope, pa često ponovno izdaju nove preferirane dionice s nižim isplatama dividendi. Međutim, nije određen datum poziva; korporacija može odlučiti iskoristiti svoju opciju poziva kada vrijeme najbolje odgovara njegovim potrebama.

Zapravo, nominalna vrijednost preferirane dionice proizvoljno je određena vrijednost koju generira korporacija izdavateljica koja se mora otplatiti dospijećem. Značajna je u određivanju isplate dividendi, iako ne nužno donosi. Tržišna vrijednost je stvarna cijena po kojoj vrijednosni papir trguje na otvorenom tržištu i cijena koja se mijenja kada prinos reagira na promjene kamatnih stopa.

Savjetnik Uvid

Russell Wayne, CFP®
Sound Asset Management Inc., Weston, CT

Nominalna vrijednost proizvoljna je vrijednost koju je postavilo društvo koje je izdalo. U nekom budućem trenutku to može biti vrijednost po kojoj firma otkupi dionice, ali nema jamstva. Ako se preferirane dionice mogu pozvati, kompanija bi ih otkupila po cijeni poziva, koja može ili ne mora biti jednaka nominalnoj vrijednosti.

Tržišna vrijednost dionica je daleko važnija. U velikoj mjeri je određen dividendi. Na primjer, ako dionica isplati dividendu od 1 USD i tržišna cijena joj je 25 USD, godišnji prinos je 4%. Rast kamatnih stopa imao bi negativan utjecaj: skok od 25% mogao bi sniziti cijenu dionica na 20 USD, što bi tada omogućilo prinos od 5%. Slično tomu, ako bi stope pale, cijena dionica porasla bi za proporcionalan iznos kako bi se dividendni prinos održao u skladu s prevladavajućom stopom.