Hoće li korporativni dug povući vašu dionicu?

Kad investirate u tvrtku, trebate pogledati mnogo različitih financijskih zapisa da biste vidjeli je li to vrijedno ulaganja. Ali što vam znači ako nakon svih svojih istraživanja investirate u tvrtku i onda se ona odluči posuditi novac? Ovdje ćemo pogledati kako možete procijeniti utječe li dug na vaše ulaganje.

Kako djeluje korporativni dug?

Prije nego što započnemo, moramo razgovarati o različitim vrstama duga koje tvrtka može preuzeti. Tvrtka može posuditi novac na dvije glavne metode:

1. Izdavanjem vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom (dužničkih) poput obveznica, menica, zapisa i korporativnih papira
2. Uzimanjem zajma u banci ili kreditnoj instituciji

• Vrijednosnice s fiksnim prihodom: Dužničke vrijednosne papire koje je izdala tvrtka kupuju ulagači. Kada kupujete bilo koju vrstu osiguranja s fiksnim dohotkom, u suštini posuđujete novac tvrtki ili vladi. Kod izdavanja tih vrijednosnih papira tvrtka mora plaćati naknade za osiguranje. Međutim, dužnički vrijednosni papiri omogućavaju tvrtki da prikupi više novca i da se zadužuje za dulje trajanje nego što to obično dopuštaju zajmovi.
• Zajmovi: Posudba od privatnog subjekta znači odlazak u banku na kredit ili kreditnu liniju. Tvrtke obično imaju otvorene kreditne linije iz kojih mogu crpiti kako bi zadovoljile svoje novčane potrebe svakodnevnih aktivnosti. Zajam koji je tvrtka uzela od institucije može se koristiti za plaćanje platnih spiskova, kupnju zaliha i nove opreme ili zadržavanje kao sigurnosna mreža. Zajmovi uglavnom zahtijevaju otplatu u kraćem vremenskom razdoblju od većine vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom.

Što tražiti

Ulagač bi trebao potražiti nekoliko očiglednih stvari kad odlučuje hoće li nastaviti svoje ulaganje u tvrtku koja preuzima novi dug. Evo nekoliko pitanja koja možete sebi postaviti:

Koliki dug trenutno ima tvrtka?

Ako poduzeće nema apsolutno nikakvog duga, tada bi preuzimanje nekog duga moglo biti korisno jer kompaniji može pružiti više prilika za ponovno ulaganje resursa u svoje poslovanje. Međutim, ako tvrtka u pitanju već ima znatan iznos duga, možda biste željeli razmisliti dva puta. Općenito, preveliki dug je loša stvar za tvrtke i dioničare, jer koči sposobnost poduzeća da stvori novčani višak. Nadalje, visoke razine duga mogu se negativno odraziti na obične dioničare, koji su posljednji u redu za traženje povrata od tvrtke koja postane nesolventna.

Kakav dug preuzima tvrtka?

Zajmovi i vrijednosni papiri s fiksnim dohotkom koje tvrtka izdaje znatno se razlikuju u datumima dospijeća. Neki se zajmovi moraju otplatiti u roku od nekoliko dana od izdavanja, dok druge nije potrebno plaćati nekoliko godina. Obično će dužnički vrijednosni papiri izdani javnosti (ulagači) imati dulji rok dospijeća od zajmova koje nude privatne institucije (banke). Veliki kratkoročni zajmovi tvrtkama mogu biti teže otplatiti, ali dugoročno vrijednosni papiri s fiksnim dohotkom s visokim kamatama možda neće biti lakši za tvrtku. Pokušajte odrediti je li dužina i kamatna stopa duga pogodna za financiranje projekta koji tvrtka želi poduzeti.

Za što je dug?

Je li dug koji tvrtka uzima namijenjen vraćanju ili refinanciranju starih dugova ili je riječ o novim projektima koji imaju potencijal povećati prihode? Obično je dobro razmisliti prije kupovine dionica u tvrtkama koje su više puta refinancirale postojeći dug, što ukazuje na nemogućnost ispunjavanja financijskih obveza. Tvrtka koja se mora dosljedno refinancirati, možda to radi jer troši više nego što troši (troškovi koji prelaze prihode), što je očito loše za ulagače. Jedna stvar, koju treba napomenuti, jest da je dobra ideja da kompanije refinanciraju svoj dug kako bi snizile svoje kamatne stope. Međutim, ova vrsta refinanciranja čiji je cilj smanjenje opterećenja duga ne bi trebala utjecati na opterećenje duga i ne smatra se novim dugom.

Može li tvrtka priuštiti dug?

Većina kompanija će biti sigurna u svoje ideje prije nego što im posveti novac; međutim, nisu sve tvrtke uspjele učiniti da ideje funkcioniraju. Važno je da odredite može li tvrtka još uvijek vršiti plaćanja ako upada u probleme ili propadnu njeni projekti. Trebali biste vidjeti jesu li novčani tokovi tvrtke dovoljni da ispuni svoje dužničke obveze. I pobrinite se da je tvrtka raznoliki svoje izglede.

Postoje li posebne odredbe koje bi mogle odmah prisiliti povrat sredstava?

Gledajući dug tvrtke, pogledajte da li neke odredbe o zajmu mogu biti štetne za društvo ako je rezervacija donesena. Na primjer, neke banke zahtijevaju minimalne razine financijskog omjera, tako da ako neki od navedenih tvrtkinih omjera padne ispod unaprijed određene razine, banka ima pravo tražiti (ili zahtijevati otplatu) zajma. Prisiljavanje na neočekivani otplatu zajma može povećati bilo koji problem unutar tvrtke, a ponekad ga čak i prisiliti u stanje likvidacije.

Kako se novi dug tvrtke uspoređuje s industrijom?

Na tom putu mogu vam pomoći mnogi različiti omjeri temeljnih analiza. Sljedeći omjeri dobar su način za usporedbu kompanija unutar iste industrije:

• Brzi omjer (kiselinski test): Ovaj omjer investitorima otprilike pokazuje koliko je sposobna tvrtka otplatiti sav svoj kratkoročni dug bez da mora prodati zalihe.
• Trenutni omjer: Ovaj omjer označava iznos kratkotrajne imovine u odnosu na kratkoročne obveze. Što je veća kratkoročna imovina u odnosu na obveze, to je tvrtka bolja u otplati svojih kratkoročnih dugova.
• Omjer duga i vlasništva : To mjeri financijski utjecaj tvrtke izračunato dijeljenjem dugoročnog duga na kapital dioničara. Ukazuje na proporcije kapitala i duga koje društvo koristi za financiranje svoje imovine.

Donja linija

Tvrtka koja povećava opterećenje dugova trebala bi imati plan vraćanja duga. Kad morate procijeniti dug tvrtke, pokušajte osigurati da tvrtka zna kako dug utječe na investitore, kako će dug biti vraćen i koliko će vremena trebati da to učini.