Rizik crnog labuda na tržištima kriptovaluta

Kao što je većina investitora već otkrila, postoji nekoliko rizika povezanih s ulaganjem u kripto valute. No, onaj o kome se često ne raspravlja je rizik od crnog labuda, kaže Matthew Hougan, potpredsjednik istraživanja i razvoja u Bitwiseu, tvrtki za upravljanje kriptovalutama iz San Francisca, utemeljenoj u San Franciscu.

Rizik crnog labuda odnosi se na mogućnost pojave neočekivanog događaja. Izraz je prvi popularizirao Nassim Nicholas Taleb, ekonomist i profesor na NYU. Prema njemu, rizik od crnog labuda ima tri svojstva: rijetkost, ekstremni utjecaj i retrospektivna predvidljivost. (Vidi također: Rizici i ulaganja crnih labudova.)

Događaj crnog labuda može poprimiti nekoliko oblika unutar industrije kriptovaluta. Kao primjer, Hougan je naveo povećanje regulatornog rizika zbog većine trgovanja kriptovalutama koje se događaju na razmjenama unutar određenih zemalja. Silaženje trgovanja kriptovalutama ili na određenim razmjenama vlada u takvim zemljama moglo bi srušiti cijene virtualne valute.

Ethereum se do nedavno susretao s takvom situacijom. Kineske su razmjene činile više od 90% volumena trgovanja eterom, njegovom kripto valutom, sve do kraja 2016. Kineska vlada je prekinuta razmjena početkom 2017. pomogla u širenju trgovanja na druge razmjene, osobito na one u Japanu i Južnoj Koreji,

Cardano je sličan slučaj. Trži se gotovo isključivo na južnokorejskim burzama. Jedna razmjena - Upbit - činila je gotovo 70% ukupnog volumena trgovanja u kripto valuti, zaključno s 22:15 UTC prošle nedjelje.

Kvar na razmjeni ili kršenje razmjena kriptovaluta od strane južnokorejske vlade moglo bi srušiti njezinu cijenu. Već postoji presedan za takvu pojavu. Cijena Cardanoa srušila se za 30% nakon što je ministar pravde Južne Koreje Park Sang Ki rekao da vlada priprema prijedlog zakona o zabrani trgovanja kriptovalutama putem razmjene. (Pogledajte također: Pad cijena cijena bitcoina na strahu od zabrane kripto valute Južne Koreje.)

Utjecaj na institucionalna tržišta

Prema Houganu, rizik od crnog labuda dio je "velikog i egzogenog" regulatornog rizika koji je već donio rezultate unutar ekosustava kripto valute. Na primjer, burze kriptovaluta usvojile su samoregulaciju radi sprječavanja hakiranja i osiguravanja minimalnih zaštitnih mjera za kupce, dok vlade i regulatorne agencije širom svijeta razumiju i procjenjuju utjecaj kriptovaluta na financijska tržišta.

Ali utjecaj kripto valuta na institucionalna tržišta zanima Hougana, veterana ETF industrije.

Nekoliko tvrtki već je podnijelo prijave uz SEC za pokretanje bitcoin ETF-ova. Ali agencija je odgurnula i izrazila zabrinutost. (Vidi također: SEC opet blokira bitcoin ETF-ove.) Hougan (na slici) je s velikom pažnjom prihvaćen u vezi s tim i kaže da su zabrinutosti agencije "odjeknule" s njim.

Prema njegovim riječima, bitcoin ETF-ovi temeljeni na futures ugovorima mogli bi srušiti cijene kriptovaluta. Kao primjer on navodi ETF-ove sa obrnutim kolebanjem koji su zabilježili najbrži pad u posljednje vrijeme. Taj je događaj domino utjecao na burze. (Pogledajte također: Tržište se ruši. Molimo objasnite što znače sve ove riječi.)

Mogućnost slične pojave na tržištima kriptovaluta velika je, posebno s obzirom na nisku likvidnost i obim trgovanja. Ako postignu dovoljnu privlačnost i likvidnost, bitcoin ETF-ovi i ETN-ovi mogli bi "nadvladati" spot tržišta, kaže Hougan.

Drugi problem bitcoin ETF-a je nepostojanje fizičkog čuvanja novčića. Nekoliko je razmjena napalo taj problem i počelo nuditi institucionalne klijente skrbničke usluge po premijskim cijenama. "ETF je prelijepo vozilo i ulagači ga dobro opslužuju, ali SEC je preuzeo zdrav i postojan pristup", kaže Hougan.

U međuvremenu, posao na novom poslu ga je zauzeo. "Izvan zajednice kriptovaluta, razina razumijevanja počinje i prestaje kod bitcoina", kaže on, dodajući da je za ulagače, bilo institucionalnih ili drugih, važno proširiti svoje razumijevanje i izvan bitcoina.

Prema njegovim riječima, kripto-valutnom prostoru potrebna su značajna akademska istraživanja stila. "Nekako je istina da svatko može pokrenuti vlasnički kapital ETF-a, ali nije istina da svatko može pokrenuti kriptovalute", rekao je Hougan. Kaže da se institucionalni ulagači još uvijek "bore" s pozicioniranjem kriptovaluta u dugoročnom portfelju.

Matthew Hougan također agresivno testira različite pristupe strukturiranju proizvoda kako bi pristup tržištima kripto-valute učinio što lakšim za dionice investicijske zajednice. "Kako se tržište reže i na kockice još uvijek je u zraku", kaže on.

Ulaganje u kripto valute i druge početne ponude kovanica ("ICO-ovi") vrlo je rizično i spekulativno, a ovaj članak nije preporuka Investitopeda ili pisca da ulažu u kripto valute ili druge ICO-ove. Budući da je situacija svakog pojedinca jedinstvena, prije donošenja bilo kakvih financijskih odluka uvijek se treba savjetovati s kvalificiranim stručnjakom. Investopedia ne daje nikakva jamstva ili jamstva u pogledu točnosti ili pravovremenosti ovdje sadržanih informacija. Na datum kada je ovaj članak napisan, autor posjeduje male količine bitcoina.