Chipotle: Uspon i pad Draga na Wall Streetu

Chipotelova cijena dionica snizila se za više od 23% u trgovini 26. travnja 2018. nakon što je za prvo tromjesečje ove godine prijavila bolje od očekivane zarade. Do sada su dionice tvrtke porasle za 45% YTD na nizu pozitivnih vijesti nakon dugog niza loših medija. Borbeni lanac brze hrane nazvan Brian Niccol, kao njegov novi izvršni direktor 13. veljače 2018., preokreću svoja bogatstva. Samo četiri dana prije te objave, dionice Chipotlea trgovale su se po 249, 87 dolara, što je najniža cijena u pet godina. Dionice Chipotlea pale su više od 17% u tri dana nakon što je izdao svoju zaradu u četvrtom tromjesečju 2017. godine. Pitanja vezana za zdravlje dodala su zabrinutosti za rad tvrtke i dodala nevolju u zalihama.

Iako su dionice tvrtke posljednjih nekoliko mjeseci doživjele divlju vožnju zbog mnogih problema, uključujući brige o zdravlju, nekada je to bio vrlo omiljen među ulagačima. Sada kada postoji optimizam u njenu budućnost, možda je i vrijeme da se razmotri prošlost tvrtke kako bi se utvrdilo je li taj pozitivni zamah održiv.

Uspon Chipotlea

Od trenutka kada su dionice Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG) došle na tržište 26. siječnja 2006, ulagači nisu mogli dobiti dovoljno. Dionica se otvorila na 45, 00 USD, što je dvostruko više od početne cijene javne ponude (IPO) od 22, 00 USD - sama je porasla s početnog raspona od 15, 50 do 17, 50 USD - i zatvorila se točno 100%, na 44, 00 USD.

Press je gurnuo. Debi je bio "začinjeni od ljutog umaka s tri alarma", napisao je sljedeći dan Dow Jones Newswires. Navodeći još jedan predmet koji se lanac ne prodaje, USA Today je dionicu nazvao "vrućom tamalom". MarketWatch je označio impresivan popis najboljih rezultata.

Još uvijek u vlasništvu McDonald's Corp. (MCD), 13-godišnji lanac burrito bio je zvijezda u usponu kod spajanja dva glavna trenda: "brzog i ležernog" pristupa blagovaonici koji je promijenio ugostiteljsku industriju i stvarni poticaj za hranu koji je zaobišao industrijsku poljoprivredu i prekomjerno pakiranu, preradjenu jestivu plastiku. Što je bolje, za razliku od toliko vrućih IPO prije i poslije njega, Chipotle je ulagače zakačio koristeći isti pristup koji je zadržao kupce u liniji: jednostavna, kvalitetna ponuda.

Kupcima je ponudio jednostavan izbor mogućnosti i percepciju da jedu nešto iskreno i razumno zdravo. U ranim danima, kada nije bilo jelovnika, kupci bi ušli, zbunili se i pretvorili u šetnju. Osnivač i izvršni direktor Steve Ells "otjerali bi ih i rekli:" Ne, ne, ne, kupit ću vam burrito. Samo probajte ", rekao je COO Gretchen Selfridge za Bloomberg 2015. godine. Kako je Ells rekao, " Bolje nego ploča s menijima, pogledajte hranu. " Ljudi su to probali, pa su se vratili. Doveli su svoje prijatelje. (Vidi također, Steve Ells Biography. )

Investitori su imali osvježavajuće iskustvo podupiranja osnova s ​​Chipotleom. Prodao je proizvod unutar gotovo svačijeg "kruga nadležnosti", a od trenutka kada je Ells otvorio svoju prvu lokaciju, prodao ga je znatno veće količine nego što je itko očekivao. Da bismo to postigli, prva je prodavaonica trebala prodavati 107 buritova (ili 114 računa, različiti na računu) dnevno. U roku od mjesec dana od otvaranja, Ells je svakodnevno gurao preko 1.000 vrata. Monty Moran, koji je bio izvršni direktor do prosinca 2016., rekao je za Bloomberg: "Nikad više nitko nije pogledao poslovni plan."

Prihodi su eksplodirali. Chipotle je u prvom tromjesečju prodao 187, 0 milijuna dolara kao javno poduzeće. Godinu dana kasnije taj se broj povećao za 26%, a slijedilo je 29% sljedeće godine i 16% godinu nakon toga - nije loše za godinu koja je bila ispunjena katastrofom do ožujka 2009. Do trećeg kvartala 2015. prihodi su dosegli 1, 2 milijarde dolara, porast od 639% tijekom deset godina.

Dobit je slijedila: 8, 0 milijuna USD u prvom tromjesečju 2006. poraslo je 55% na 12, 4 milijuna USD godinu dana, a 40% do 17, 3 milijuna USD godišnje nakon toga. Chipotle je izvijestio o neto dobiti u iznosu od 144, 9 milijuna dolara za kvartal do kraja rujna 2015., što je skok od 2, 741% tijekom desetljeća.

Nije da su ulagači željeli vratiti bilo koji od tih profita. Chipotle nikad nije isplatio dividendu, već se usredotočio na nemilosrdnu ekspanziju. Svakih deset kilograma tvrtka se hvalila s popisom novih država s pomakom novih zemalja - Kanade, Britanije, Francuske, Njemačke - i pouzdano troznamenkasti godišnji porast ukupnog broja restorana.

Chipotle je radio ono što su radili njegovi korporativni roditelji (od 1998. do 2005.) u prethodnim generacijama, ispisujući novac prodajući brzu, jeftinu, ukusnu hranu bilo kome i svima. Ali bio je to bolji nego McDonald's. Hrana je bila svježija, linija je krenula: zdravija, etičnija, bolja za okoliš. Imao je bolji ukus. Tko bi mogao odoljeti burritosima ili dionicama? Chipotle je preuzeo.

Jedno vrijeme jedini je problem bila procjena vrijednosti. Kako su dionice narasle, ni brzo rastuća prodaja i profit nisu mogli nastaviti. Članak Motley Fool iz travnja 2012. napomenuo je da je tvrtka trgovala više od 60 puta od svoje posljednje zarade od dvanaest mjeseci, ali je nazvao "uzvišenu" procjenu "prilično opravdanom" s obzirom na rast profita koji je daleko nadmašio rast rivala kao što je Panera Bread Co. ( PNRA) i Qdoba vlasnika Jacka u kutiji Inc. (JACK).

Chipotleove su dionice 5. kolovoza 2015. dosegnule najviši nivo od 758, 61 USD. Hipotetični orakularni investitor koji je kupio po početnoj IPO cijeni dionica i prodao na toj razini donio bi 1, 586% dobiti.

Pad Chipotlea - debakl E.Coli

Tada je pet ljudi uhvatilo E. coli iz Chipotlea u Seattlu. Nitko nije primijetio. Slijedilo je izbijanje norovirusa u dolini Simi u Kaliforniji, koje je sredinom kolovoza 2015. popucalo na desetke. Početkom rujna taj se napad vratio u Chipotle, kao i epidemija salmonele u Minnesoti. Krajem listopada slučajevi E. coli počeli su se pojavljivati ​​u Washingtonu i Oregonu, što je dovelo do zatvaranja 43 lokacije u tim državama dok su zdravstveni službenici istraživali. CDC je izvijestio o dodatnim slučajevima E. coli u Kaliforniji, Minnesoti, Ohiou i New Yorku kasnije tog mjeseca, a slijedili su ih Illinois, Pennsylvania i Maryland u prosincu. Ubrzo nakon toga uslijedio je izbijanje norovirusa na koledžu u Bostonu, a pogođeno je preko 100 studenata.

CDC je nastavio istraživati ​​višestruke epidemije lanca E. coli, a Oklahoma, Kansas i Sjeverna Dakota pridružili su se redovima pogođenih država. U siječnju 2016. tvrtka je otkrila da je primila veliku sudbinu porote vezano za epidemiju doline Simi. Uprava je započela kontrolu štete, domaćin je Q & A na konferenciji na Floridi koja je povukla dionice na nekoliko sjednica. CDC proglasio je prekid epidemije E. coli 1. veljače 2016., dan prije nego što je tvrtka izvijestila o rezultatima u četvrtom tromjesečju. (Pogledajte također, Ovo je razlog zašto je svaki Chipotle zatvoren na jedan dan. )

Po prvi put kao javno poduzeće - i vraćajući se najmanje osam četvrtina prije IPO-a - Chipotleova prodaja u istoj trgovini pala je. Ni blagi pad, na 14, 6%. Ukupna prodaja i zarada slijedili su to: prihodi su pali za 6, 8% u odnosu na isto razdoblje prošle godine na 997, 5 milijuna dolara, dok je profit opao za 44, 0% na 67, 9 milijuna USD. Tvrtka je također otkrila proširenu kriminalističku istragu, pri čemu je američko odvjetništvo zatražilo dokumente koji se vraćaju početkom 2013. godine.

Tvrtka je navela da će 2016. biti "vrlo teška godina". Bilo je.

Sve je rečeno, stotine su se razbolele, a mnogi su hospitalizirani. Dionice su smanjene za gotovo 40%. Uslijedile su skupe promocije i sveobuhvatni blitz oglasa, kao i Chipotelov prvi tromjesečni gubitak - od 26, 4 milijuna dolara - od 2004. Uprava je pokrenula nove inicijative za sigurnost hrane, od drobljenja sira u centralnim kuhinjama do pružanja plaćenih bolovanja (politika koja je već bila u mjesto).

Investopedija je razgovarala s dr. Benom Chapmanom, stručnjakom za sigurnost hrane na Državnom sveučilištu Sjeverna Karolina, o Chipotelovu odgovoru na epidemije početkom veljače. Vidio je više retorike nego supstancije u Chipotelovu odgovoru na epidemije, posebno u Ellsovoj tvrdnji da je lanac sada "godinama ispred" onoga što rade drugi restorani: "Samo ne znam što to znači."

Hoće li se Chipotle oporaviti?

Dionice su odustale 1. studenog 2016. sa 352, 96 USD, 53% ispod rekordne vrijednosti. Strahovi da se ljudi razbole, povremeno se razbacuju zalihe. U srpnju je autor nekih romana Bourne napisao da se njegov urednik razbolio na Manhattanskom Chipotleu, a dionice su pale 3, 4% u trgovini prije tržišta. Lanac je zatvorio trgovinu u Virginiji nakon što je Business Insider 18. srpnja izvijestio da se najmanje 13 kupaca razboljelo nakon što su tamo jeli. (Vidi također, Gotovo 10 000 radnika tuži Chipotle zbog krađe plaća. )

U zamjenu za svoj prijašnji pristup, Chipotle dodaje stavke svom izborniku. Rizik je da dodatne opcije postanu distrakcija, ali na neki način upravo to Chipotle traži - odvlačenje naslova odbačenih bakterijama. Linije za ručak ponovo se popunjavaju, mada je Ells dijelom pripisao lošiju uslugu; u svakom slučaju, potrebno je samo jedno odumiranje kupaca, možda trajno.

Kako se stvari smiruju na pročelju bolesti, Chipotle je daleko od svojih halcyon dana nezaustavljivog rasta. S druge strane, lanac pokazuje znakove neprekidnog oporavka. Prva tri mjeseca 2017. godine prodaja iste trgovine vratila se rastu i obilježila je Chipotleov četvrti pravi profitabilni kvartal. Naravno da tih dvanaest mjeseci u kombinaciji kraće od zarade od jednog četvrtine u pre- coli dane. Tvrtka je prošle godine imala otprilike treći kvartal, ali čini se da se zamah rasta vratio.

Nažalost, ribolovci na dnu, dionice - koje prodaju 67 puta nakon što zarađuju dvanaest mjeseci - još uvijek nisu jeftine. A to ne uključuje doplatu za guac.

Ovaj je post ažuriran tijekom.