Usporedna transakcija
Usporediva transakcija (komp transakcija) osnova je metode procjene vrijednosti tvrtke koja je ciljana na spajanju i akviziciji (M&A). Kupci sa svojim investicijskim bankarima traže uporedive transakcije - što je novije to bolje - u koje su uključene tvrtke sličnog poslovnog modela s tvrtkom koja se vrednuje. Također, što više podataka o transakcijama tvrtke comp, to je bolje za dobivanje fer vrijednosti. Ova metoda vrednovanja može pomoći približavanju tržišne cijene cilja koji bi dioničari bili spremni prihvatiti.
BREAKING DOWN Usporedna transakcija
Specifična mjerna vrijednost u širokoj upotrebi za usporedbu transakcijskih analiza je EV-to-EBITDA višestruka. EV je vrijednost poduzeća, a EBITDA je dobit prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije. EBITDA se obično mjeri na temelju LTM (posljednjih dvanaest mjeseci). Usporedivi pristup transakcije obično se koristi u kombinaciji s drugim tehnikama procjene, uključujući diskontirani novčani tijek, cijenu cijene i zarade, omjere cijene i prodaje, omjere troškova i novca i druge, što može biti relevantno za određenu industriju. Podaci koji su javno dostupni omogućavaju procjenu vrijednosti cilja, ali ako se većina prethodnih transakcija koje se koriste kao trgovački pripravci nalazi među privatnim tvrtkama, vjerojatno će biti malo podataka koji bi mogli poslužiti kao smjernice.
Primjer usporedive transakcije
23. svibnja 2017. Becton, Dickinson i Company (BD) predali su obrascu S-4 obrascu SEC za namjeravanu akviziciju tvrtke CR Bard, Inc. (Bard). Iz prijave je otkriveno da je Bard zadržao Goldman Sachs kao financijski savjetnik, da bi dao fer mišljenje za cijenu koju je BD ponudio. Na stranici 74 podnošenja prijave navedeno je devet usporedivih transakcija od 2011. do 2016. godine. Budući da je industrija zdravstvene zaštite posljednjih godina pretrpjela velike konsolidacije, Goldman Sachs je imao na raspolaganju mnogo podataka o transakcijama iz kompromisa, izvodeći robusnu analizu dioničara Barda i upravnog odbora tvrtke koji su razmatrali ponudu BD-a za preuzimanje.
Bardov financijski savjetnik izračunao je raspon od EVIT do LTM EBITDA višekratnika prošle transakcije, kao i srednji višestruki. Usporedna analiza transakcija bila je jedna od tehnika vrednovanja ovog posla (ostale su višestruke zarade cijena i zarada), ali bila je vodeća, budući da se smatra standardom za praksu M&A investicijske banke. Iako se radi o standardnoj tehnici, ona se ne smatra zadnjom riječju pri procjeni ciljane tvrtke. U ovom primjeru, Goldman Sachs odriče se odgovornosti da njegova uporediva analiza transakcija, zajedno s ostalim analizama metričkih procjena, "ne trebaju biti procjene niti moraju nužno odražavati cijene po kojima se tvrtke ili vrijednosni papiri mogu prodati".
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.