Ažuriranje opasnosti od mogućnosti

Da li ikad poželite da biste mogli vratiti ruke vremena? Neki rukovoditelji imaju, barem barem kada je riječ o njihovim zalihama.

Kako bi ostvarili profit na dan prvog odobravanja opcija, neki rukovoditelji se jednostavno vraćaju unaprijed (postave datum na ranije vrijeme od stvarnog datuma dodjele) i primjenjuju cijenu opcija na datum kada se dionica trguje na nižoj razini. razina. To često može rezultirati trenutnom dobiti! U ovom ćemo članku istražiti što su mogućnosti ažuriranja i što to znači za tvrtke i njihove investitore.

Pogledajte: Opcije dionica za zaposlenike

Je li to stvarno legalno?
Većina tvrtki ili rukovoditelja izbjegavaju ažuriranje opcija; rukovoditelji koji primaju opcije dionica kao dio svoje nadoknade, dobivaju vježbenu cijenu koja je jednaka zaključnoj cijeni dionica na dan izdavanja odobrenja za opcije. To znači da moraju pričekati da zalihe cijene i prije nego što zarade. (Za više uvida, pogledajte Treba li zaposlenici dobiti naknade s dionicama? )

Iako se može činiti sjenovitim, javna poduzeća obično mogu izdavati i davati bespovratne cijene za opcije dionica onako kako smatraju prikladnim, ali sve će to ovisiti o uvjetima i programu njihova dodjela opcija za dionice.

Međutim, prilikom davanja opcija, detalji o dodjeli moraju biti otkriveni, što znači da tvrtka mora jasno izvijestiti investicijsku zajednicu o datumu odobrenja opcije i cijeni realizacije. Činjenice se ne mogu učiniti nejasnim ili zbunjujućim. Osim toga, tvrtka također mora pravilno voditi računa o troškovima davanja opcija u svojim financijama. Ako tvrtka postavi cijene davanja opcija znatno ispod tržišne cijene, oni će trenutno stvoriti trošak, koji se računa s prihodom. Zabrinutost sa zadatkom nastaje kada tvrtka ne otkrije činjenice koje stoje iza datiranja opcije. (Da biste saznali više, pročitajte "Pravi" trošak opcija dionica, osporavanje troška opcija i novi pristup kompenzaciji glavnice .)

Ukratko, upravo je to neuspjeh u otkrivanju - a ne sam proces backadinga - srž mogućnosti skandiranja sa sigurnosnim kopijama.

Tko je kriv?
Da budemo jasni, većina javnih poduzeća postupa s programima dionica na tradicionalni način. Odnosno, oni daju direktorima opcije dionica s cijenom vježbanja (ili cijenom po kojoj zaposlenik kasnije može kupiti običnu dionicu) jednaku tržišnoj cijeni u trenutku dodjele opcije. Oni također u potpunosti objavljuju ovu naknadu ulagačima i oduzimaju troškove izdavanja opcija iz zarade koja im je potrebna prema zakonu Sarbanes-Oxley iz 2002. godine.

No, postoje i neke tvrtke koje su iznele pravila skrivajući povratne podatke od investitora, a isto tako nisu uspjele rezervirati potpore kao trošak protiv zarade. Na površini - barem u usporedbi s nekim drugim rukovoditeljima shenanigana - za koje su u prošlosti bili optuženi - mogućnosti skandala s povratkom izgleda relativno bezazleno. Ali u konačnici, to se može pokazati prilično skupim za dioničare. (Da biste saznali više, pogledajte kako su Sarbanes-Oxley Era utjecali na IPO-ove .)

Trošak za dioničare
Najveći problem za većinu javnih poduzeća predstavljat će loša štampa koju dobiju nakon što je podignuta optužnica (o zaleđivanju) i rezultirajući pad povjerenja ulagača. Iako nije moguće izmjeriti u pogledu dolara i centi, u nekim slučajevima šteta ugledu tvrtke može biti nenadoknadljiva.

Još jedna potencijalna vremenska bomba je da će mnogim kompanijama koje se uhvate kako krše pravila vjerojatno biti potrebno da ponovo pokrenu svoje povijesne financije kako bi odrazile troškove povezane sa prijašnjim bespovratnim sredstvima. U nekim slučajevima iznosi mogu biti trivijalni. U drugima troškovi mogu biti u desecima ili čak stotinama milijuna dolara.

U najgorem slučaju, loša štampa i prepravke mogu biti najmanje brige tvrtke. U ovom parničnom društvu, dioničari će gotovo sigurno podnijeti tužbu protiv tvrtke zbog podnošenja lažnih izvještaja o zaradi. U najgorim slučajevima mogućnosti vraćanja zlouporabe, burza na kojoj trgovačko društvo koje trguje prekršaje i / ili regulatorna tijela poput Komisije za vrijednosne papire (SEC) ili Nacionalno udruženje trgovaca vrijednosnim papirima mogu nametnuti značajne novčane kazne kompaniji zbog počinjenja prijevara., (Za više informacija pogledajte Pioniri financijskih prijevara .)

Rukovoditelji tvrtki uključenih u ažuriranje skandala također se mogu suočiti s nizom drugih kazni od različitih vladinih tijela. Među agencijama koje bi mogle kucati na vrata su Ministarstvo pravosuđa (laganje investitorima, što je zločin) i IRS za podnošenje lažnih poreznih prijava.

Jasno je da za one koji posjeduju dionice u tvrtkama koje se ne ponašaju po pravilima pozadinske opcije predstavljaju ozbiljne rizike. Ako je poduzeće kažnjeno zbog svojih postupaka, njegova vrijednost će vjerojatno znatno pasti, što će staviti veliki udio u portfelj dioničara.

Primjer iz stvarnog života
Savršen primjer što se može dogoditi tvrtkama koje se ne ponašaju po pravilima možete pronaći u pregledu Brocade Communications. Poznato poduzeće za pohranu podataka navodno je manipuliralo donacijama za opcije dionica kako bi osiguralo profit svojim višim rukovoditeljima, a zatim nije uspjelo informirati ulagače ili ispravno obračunati troškove (opcije). Kao rezultat toga, tvrtka je bila prisiljena priznati povećanje izdataka na bazi dionica u iznosu od 723 milijuna dolara između 1999. i 2004. Drugim riječima, morala je ponovno uspostaviti zaradu. Također je predmet građanske i kaznene prijave.

Ukupni troškovi za dioničare u ovom slučaju su nevjerojatni. Iako se tvrtka i dalje brani od optužbi, dionice su joj se smanjile za više od 70% u razdoblju od 2002. do 2007. godine.

Koliki je problem?
Prema studiji iz 2005. godine koju je Erik Lie stvorio na Sveučilištu Iowa, više od 2.000 tvrtki koristilo je opcije koje su u nekom obliku omogućile nadoknadu svojih viših rukovoditelja između 1996. i 2002.

Osim Brocadea, nekoliko drugih visokih tvrtki upleteno je i u skandal sa povratkom. Na primjer, početkom studenog 2006. godine, UnitedHealth izvijestio je da će morati ponovno pokrenuti zaradu u posljednjih 11 godina i da bi se ukupni iznos prepravke (koji se odnosi na troškove nepravilno rezerviranih opcija) mogao približiti ili čak premašiti 300 milijuna dolara.

Hoće li se nastaviti?
Iako će izvješća o prošlim neiskrenstvima vjerojatno i dalje izlaziti, dobra je vijest da će kompanije imati manje vjerojatnosti da će ulagati ulagače u budućnosti. To je zahvaljujući Sarbanes-Oxleyu. Prije 2002., kada je zakonodavstvo usvojeno, izvršna vlast nije trebala objaviti svoje bespovratne potpore do kraja fiskalne godine u kojoj se dogodila transakcija ili nepovratna sredstva. Međutim, budući da Sarbanes-Oxley, bespovratna sredstva moraju se predati u elektroničkom obliku, u roku od dva radna dana od izdavanja ili davanja. To znači da će korporacije imati manje vremena da nadoknade svoje dotacije ili povuku bilo kakve druge trikove u pozadini. Investitorima također pruža pravodoban pristup informacijama o cijenama (grantovima).

Dalje od Sarbanes-Oxley, SEC je 2003. odobrio izmjene standarda za popis NYSE-e i Nasdaq-a za koje je potrebno odobrenje dioničara za kompenzacijske planove. Također je odobrila zahtjeve kojima tvrtke nalažu da dioničarima iskažu specifičnosti svojih naknadnih planova.

Donja linija
Iako će se vjerovatno pojaviti više krivca u opcijama za skandiranje zbog nadmetanja, jer su uspostavljeni standardi poput Sarbanes-Oxley, pretpostavka je da će javnim tvrtkama i / ili njihovim rukovoditeljima biti teže sakriti detalje planova kompenzacije u kapitalu budućnost. (Da biste pročitali više o ovoj temi, pogledajte Prednosti i vrijednost dionica .)