Procjena izvršne naknade

Nadoknada izvršne vlasti značajno je uzeti u obzir pri procjeni mogućnosti ulaganja. Rukovoditelji koji imaju nepravilnu nadoknadu možda nemaju poticaj da djeluju u najboljem interesu dioničara, što može biti skupo za te dioničare. Iako su novi zakoni i propisi učinili izvršnu naknadu mnogo jasnijom u prijavama tvrtki, mnogi investitori ostaju pojma kako pronaći i pročitati ta kritična izvješća. U ovom će se članku razmotriti različite vrste naknade za izvršne vlasti i kako ulagači mogu pronaći i procijeniti informacije o naknadama.

Vrste izvršne naknade

Postoji mnogo različitih oblika izvršne naknade, koji nude različite porezne olakšice i poticaje za rad. Ispod su najčešći oblici:

1. Novčana nadoknada - to je zbroj svih standardnih novčanih naknada koje izvršna vlast prima u godini. U proxy izjavi, tvrtka će navesti osnovnu plaću za svaki ključni član menadžerskog tima, kao što su glavni izvršni direktor (CEO), glavni financijski direktor (CFO), pravni savjetnik, direktor prodaje i drugi šefovi odjela.
2. Opcije bespovratnih sredstava - Ovo je popis svih opcija dodijeljenih izvršnoj vlasti; podaci uključuju štrajk cijene i datume isteka. Opcije dionica, ako se koriste na pravi način, sjajan su način za nadahnuće upravljanja za maksimiziranje vrijednosti za dioničare. Međutim, postoji i nedostatak mogućnosti kompenzacije. Na primjer, uprava dodjeljuje značajne donacije za opcije koje jedva ostaju bez novca, što znači ako cijena dionica malo poraste, uprava će moći iskoristiti opcije, pretvoriti ih u uobičajene dionice i prodati dionice kako bi poželeli brzi pad,
3. Odgođena naknada - ta se naknada odgađa do kasnijeg datuma, obično za porezne svrhe. Međutim, promjene propisa smanjile su popularnost ove vrste naknade.
4. Dugoročni planovi poticaja (LTIP-ovi) - Dugoročni poticajni planovi obuhvaćaju sve kompenzacije vezane za izvedbu u porezne svrhe. Važeći porezni zakoni favoriziraju naknadu za plaćanje izvršenja.
5. Paketi za umirovljenje - To su paketi koji se daju rukovoditeljima nakon što se povuku iz tvrtke. Uobičajeno je da neki rukovoditelji primaju zdravstvene beneficije nakon umirovljenja za godine radnog staža ili druge razumne povoljnosti. Na njih je važno paziti, jer mogu sadržavati takozvane zlatne padobrane za korumpirane rukovoditelje ili biti plativi bez obzira na to ispunjava li tvrtka svoje financijske ciljeve ili je čak i profitabilna.
6. Izvršni perketi - to su različiti drugi priviđaji dani rukovoditeljima, uključujući upotrebu privatnog aviona, putne nadoknade i druge nagrade. Oni se nalaze u fusnotama. Perkovi isplaćeni rukovoditeljima u malim tvrtkama trebali bi biti podvrgnuti još većoj kontroli jer ova vrsta pohlepe vjerovatnije bankrotira manja poduzeća ili doprinosi godišnjem manjku.

Pronalaženje izvršne naknade

Sve izvršne informacije o naknadi mogu se naći u javnim podnescima kod Komisije za vrijednosne papire (SEC). SEC ovlasti sva javna poduzeća objavljuju koliko plaćaju svojim rukovoditeljima, kako se taj iznos izvodi i tko sudjeluje u određivanju plaća. Sama informacija objavljena je na više lokacija, uključujući:

• Obrazac 8-K : Podnošenje trenutnog događaja može se upotrijebiti za otkrivanje informacija o naknadama ako se događaj odnosi na promjene u pravilima i / ili postupcima kompenzacije.
• Obrazac 10-K : Podnošenje godišnjeg izvješća uvijek se koristi za otkrivanje godišnjih informacija o naknadama.
• Obrazac 10-Q : Podnošenje tromjesečnog izvješća također sadrži tromjesečne informacije o naknadi.
• Obrasci S-1 / S-3 : Nova izdanja sadrže informacije o izvršnim naknadama koje su važne za buduće ulagače.

Procjena izvršne naknade

Procjena izvršne naknade može biti težak zadatak za pojedinog investitora. Srećom, na raspolaganju su brojni alati koji olakšavaju postupak. Ovi alati automatski raščlanjuju prijave SEC-a kako bi izvukli brojeve i napravili usporedbe dizajnirane tako da daju značenje sirovim podacima.

Plaćanje u odnosu na izvedbu

Jedan od najpopularnijih načina za ocjenjivanje kompenzacije izvršitelja je usporedba plaća i učinka. Nažalost, mnogi rukovoditelji dobivaju povišice i bonuse čak i kad njihove tvrtke propadnu. Usporedba troškova s ​​isplatama dionica može vam pomoći da utvrdite jesu li rukovoditelji preplaćeni. Specifična metrika koja se najčešće koristi uspoređuje promjenu iz godine u godinu u povećanju plaća s izvršnom upravom sa godinom promjene cijene dionica. Ako promjena cijene dionica nadmaši promjenu plaće, izvršna vlast nije preplaćena. Evo primjera usporedbe za Billa Gatesa, koji je bio direktor Microsofta između 1975. i 2000., te glavni softverski arhitekt i predsjednik tvrtke između 2000. i 2006.:

Izvor: ExecutiveDisclosure.com

Između 1998. i 2006., naknada Billa Gatesa prilično je povezana s ukupnim rezultatima tvrtke. Kad tvrtka zaradi više novca, Gates prima veću naknadu i obrnuto. Ovo je zdravo jer pruža rukovoditeljima poticaj za dobro poslovanje i povećanje njihovog bogatstva. Trendovi pokazuju da rukovoditelji koji primaju višu stopu od učinka mogu značiti prekomjernu nadoknadu za lošu izvedbu, što može naštetiti investitorima kako u dolarima isplaćenim tako i poticajima za obavljanje poslova.

Usporedba vršnjaka

Još jedan popularan način za procjenu kompenzacije izvršitelja je usporedba izvršne vlasti sa vršnjacima u industriji. Iako tržišni lideri obično imaju izvršne direktore koji su plaćeni nešto više od svojih industrija, većina rukovoditelja treba biti plaćena paralelno s vršnjacima. Ovo je isti primjer kao gore, osim ovog puta, to je usporedba vršnjaka umjesto plaće u odnosu na izvedbu:

Izvor: ExecutiveDisclosure.com

Ovdje možemo vidjeti da je Bill Gates napravio više od prosječnog izvršnog radnika u svojoj industriji tijekom charted razdoblja. Ponekad, ako je izvršni direktor osnivač tvrtke ili izvršni direktor visoke klase, možda zaslužuje veću naknadu. Budući da je Bill Gates ujedno industrijski moćnik i osnivač tvrtke, to može objasniti njegovu razmjerno veću odštetu. Značajna odstupanja između ta dva u standardnim direktorima koji nisu osnivači mogu ukazivati ​​na to da su oni preplaćeni. (Da biste saznali više o tome kako utvrditi je li izvršna direktorica preplaćena ili dobro plaćena, pogledajte Izvršna kompenzacija: Koliko je previše ">

Zakoni o naknadi izvršne vlasti

Doneseno je mnogo novih zakona kojima se može zadovoljiti zabrinutost investitora oko nadoknade izvršne vlasti. Promjene u zahtjevima izvješćivanja o SEC-u prisilile su kompanije da uključe odjeljak „Rasprava i analiza kompenzacijskih naknada“ kako bi popunio dokumentaciju o plaćanju u svim obrascima DIP-a. U ovom je odjeljku potrebno "čitljivo" objašnjenje kako je naknada određena i što ona uključuje.

Ostali su zakoni izravniji u suzbijanju praksi koje same tvrtke koriste. Jedan od glavnih primjera toga je uklanjanje odgođenog poreznog skloništa koje je pomoglo mnogim rukovoditeljima da izbjegnu milijunske poreze. Nadalje, poboljšanja u drugim poreznim rupama znatno su otežavala upravnim odborima da opravdaju velike isplate i sakriju te isplate od ulagača.

Donja linija

Nadoknada izvršne vlasti vrlo je važno pitanje koje investitori moraju uzeti u obzir pri donošenju odluka. Nepravilno nadoknađena izvršna vlast može koštati novac dioničara i može stvoriti izvršnu vlast kojoj nedostaje poticaj za povećanje profita i povećanje cijene dionica. U međuvremenu, vlada radi na suzbijanju problema s novim zakonima koji zatvaraju rupe i čine proces transparentnijim. U kombinaciji s novim alatima za analizu investitori su sada puno informiraniji.