Tečajni rizik

Tečajni rizik, odnosno devizni (forex) rizik, neizbježan je rizik stranih ulaganja, ali može se značajno ublažiti tehnikama zaštite. Da bi eliminirao Forex rizik, ulagač će morati u potpunosti izbjegavati ulaganje u inozemna sredstva. Međutim, rizik promjene tečaja može se ublažiti valutnom naprijed ili budućnosti.

• Rizik promjene tečaja uzrokovan je fluktuacijama domaće valute ulagača u odnosu na valutu stranog ulaganja.
• Ti se rizici mogu ublažiti korištenjem zaštićenog fonda koji se trguje na burzi ili od strane pojedinog ulagača pomoću različitih investicijskih instrumenata, poput valutnih rokova ili budućnosti, ili opcija.
• Rizik promjene tečaja nije moguće potpuno izbjeći, ali ga je moguće ublažiti.

Kako funkcionira rizik promjene tečaja

Za američkog ulagača, rizik zaštite od tečaja je posebno važan kada američki dolar raste, jer rizik može umanjiti prinose od inozemnih ulaganja. Za inozemne ulagače vrijedi obrnuto, osobito u slučaju američkih ulaganja. To je zbog toga što deprecijacija domaće valute prema USD-u može pružiti dodatno povišenje prinosa. U takvim situacijama, budući da kretanje tečaja djeluje u korist investitora, odgovarajući tijek akcije je da ostane nesmetano.

Pravilo: kada je riječ o stranim ulaganjima, je da rizik deviznog tečaja ostane nepromijenjen kada deprecijacija domaće valute u odnosu na stranu investicijsku valutu, ali da se taj rizik zaštiti kada je domaća valuta u odnosu na valutu stranog ulaganja.,

Evo dva načina za ublažavanje Forex rizika:

• Ulaganje u zaštićenu imovinu : Najlakše rješenje je ulaganje u zaštićenu inozemnu imovinu, poput zaštićenih fondova kojima se trguje na burzi (ETF-ovi). ETF-ovi su dostupni za širok raspon temeljne imovine kojom se trguje na većini glavnih tržišta. Mnogi dobavljači ETF-a nude zaštićene i neshvaćene verzije svojih fondova koje prate popularne investicijske mjerila ili indekse. Iako će zaštićeni fond općenito imati nešto veći omjer rashoda od svog neograničenog kolege zbog troškova zaštite, veliki ETF-ovi mogu zaštititi valutni rizik u dijelu djelića troškova zaštite koji ima pojedinačni ulagač. Na primjer, za MSCI EAFE indeks - primarno mjerilo američkih ulagača za mjerenje uspješnosti međunarodnog kapitala - omjer troškova za iShares MSCI EAFE ETF (EFA) iznosi 0, 31%. Omjer troškova za iShares valutnu zaštitu od MSCI EAFE ETF (HEFA) iznosi 0, 69.
• Rizik promjene tečaja zaštite možete biti sami : Ulagači najvjerojatnije imaju neku deviznu izloženost ako njihov portfelj sadrži devizne dionice ili obveznice ili američke depozitarne primitke (ADR). Česta zabluda je da je njihov valutni rizik zaštićen, ali to nije slučaj.

Posebna razmatranja

Valutni rizik možete zaštititi pomoću jednog ili više sljedećih instrumenata:

• Napadi valute : Najam valute može se učinkovito koristiti za zaštitu od valutnog rizika. Na primjer, pretpostavimo da američki ulagač ima obveznicu u eurima koja dospijeva za godinu dana i zabrinut je zbog rizika pada eura u odnosu na američki dolar u tom vremenskom okviru. Ulagač može sklopiti terminski ugovor o prodaji eura (u iznosu jednakom vrijednosti dospijeća obveznice) i kupnji američkih dolara po jednogodišnjoj terminskoj stopi. Iako je prednost terminskih ugovora u tome što ih je moguće prilagoditi određenim iznosima i rokovima dospijeća, glavni nedostatak je što nisu lako dostupni pojedinačnim investitorima. Alternativni način zaštite od valutnog rizika je konstruiranje sintetskog terminskog ugovora koristeći zaštitu od novca.
• Buduće valute : Future u valuti koriste se za zaštitu od tečajnog rizika jer trguju na burzi i treba im samo mali iznos prednje marže. Nedostaci su što ih nije moguće prilagoditi i dostupni su samo za određene datume.
• ETF-ovi valuta : Dostupnost ETF-ova koji imaju određenu valutu kao osnovno sredstvo znači da se ETF-ovi valuta mogu koristiti za zaštitu od tečaja. To vjerojatno nije najučinkovitiji način zaštite rizika od razmjene za veće iznose. Međutim, za pojedine investitore njihova sposobnost korištenja za male iznose i činjenica da su prihvatljivi za maržu i njima se može trgovati na dugoj ili kratkoj strani dovode do velikih prednosti.
• Opcije valute : Opcije valute nude još jednu izvedivu alternativu zaštiti od rizika tečaja. Opcije valuta ulažu investitoru ili trgovcu pravo da kupi ili proda određenu valutu u određenom iznosu na ili prije isteka roka, po štrajku cijene. Na primjer, valutne opcije kojima se trguje Nasdaqom dostupne su u apoenima od 10.000 EUR, 10.000 GBP, 10.000 CAD ili 1.000.000 JPY, što ih čini pogodnim za pojedinog ulagača.

Rizik promjene tečaja ne može se izbjeći u potpunosti pri investiranju u inozemstvo, ali ga se može znatno ublažiti upotrebom tehnika zaštite. Najlakše rješenje je ulagati u zaštićene investicije poput zaštićenih ETF-a.

Upravitelj fonda zaštićenog ETF-a može zaštititi Forex rizik po relativno nižim troškovima. Međutim, investitor koji posjeduje dionice ili obveznice u stranoj valuti ili čak američke depozitarne primitke (ADR) trebao bi razmotriti rizik zaštite od tečaja koristeći jedan od mnogih dostupnih načina poput valutne fordicije, budućnosti, ETF-a ili opcija.