Vodič za naknadu izvršnog direktora

Teško je čitati poslovne vijesti a da ne naiđete na izvještaje o plaćama, bonusima i paketima opcija dionica koji se dodjeljuju glavnim rukovoditeljima javnih poduzeća. Nije lako shvatiti brojke da biste procijenili kako tvrtke plaćaju svoj vrhunski mjed. Ulagači moraju osigurati da izvršna nadoknada djeluje u njihovu korist.

Evo nekoliko smjernica kada analizirate program kompenzacije tvrtke.

Rizik i nagrada

Uprave poduzeća, barem u načelu, pokušavaju koristiti ugovore o kompenzaciji kako bi uskladili postupke rukovoditelja s uspjehom tvrtke. Ideja je da učinak izvršnog direktora pruža vrijednost organizaciji. "Plati za izvedbu" je mantra koju većina tvrtki koristi kada objašnjava svoje planove naknada.

Politika isplativanja za rad temelji se na konceptu da kompenzacija izvršnog direktora odražava performanse tvrtke.

Iako većina može podržati ideju plaćanja učinka, koncept podrazumijeva da izvršni direktori preuzimaju rizik. Bogatstvo CEO-a trebalo bi rasti i pasti s bogatstvom tvrtke. Ispitujući program kompenzacije tvrtke, provjerite koliko imaju direktori uloga u ulaganju dobiti investitorima. Slijede različiti oblici kompenzacije i opis načina na koji mogu izložiti nagradu predsjednika uprave ako je učinak loš.

Plaće u gotovini / osnovno

CEO-i često primaju osnovnu plaću koja premašuje milijun dolara. Drugim riječima, generalni direktor se znatno nagrađuje kad tvrtka dobro posluje. Međutim, generalni direktor se također nagrađuje kada tvrtka posluje loše. Velike osnovne plaće same po sebi nude mali poticaj rukovoditeljima da teže rade i donose pametne odluke.

Ključni odvodi

• Plaćanje za izvedbu je strategija kompenzacije za usklađivanje izvršne kompenzacije s uspjehom tvrtke.
• Osnovne plaće za izvršne direktore često su visoke, ali nude malo poticaja za naporan rad ili vješto upravljanje.
• Bonusi koji su povezani s radom tvrtke potaknut će izvršne direktore da rade jače i donose bolje odluke za dioničare.
• Opcije dionica mogu uzrokovati da se izvršni direktori usredotoče na kratkoročne performanse ili da manipuliraju brojevima kako bi ispunili ciljeve.
• Rukovoditelji se ponašaju poput vlasnika kada imaju udjele u poslu u obliku vlasništva nad dionicama.

bonusi

Pazite na bonuse. U mnogim slučajevima godišnji bonus nije više od maske osnovne baze. CEO s plaćom od milijun dolara također može primiti bonus od 700.000 USD. Ako se bilo koji od tog bonusa, recimo 500.000 američkih dolara, ne razlikuje od performansi, tada je plaća CEO-a stvarno 1, 5 milijuna dolara.

Bonusi koji se razlikuju od performansi druga su stvar. CEO-i koji znaju da će biti nagrađeni za performanse obično nastupaju na višoj razini jer imaju poticaj za naporni rad.

Učinkovitost se može ocijeniti bilo kojim brojem stvari, kao što su rast dobiti ili prihoda, prinosi na kapital ili povećanje cijene dionica. Ali upotreba jednostavnih mjera za određivanje odgovarajuće plate za izvedbu može biti škakljiva. Financijski pokazatelji i godišnja porast cijene dionica nisu uvijek korektna mjera koliko je izvršna vlast svoj posao.

Rukovoditelji mogu biti nepravedno kažnjeni za jednokratne događaje i teške odluke koji bi mogli kratkoročno narušiti rad ili izazvati negativne reakcije s tržišta. Na upravnom odboru je da stvori uravnoteženi skup mjera koji ocjenjuju učinkovitost izvršnog direktora.

Opcije dionica

Tvrtke trubaju dionice opcije kao jedan od načina povezivanja financijskih interesa rukovoditelja s interesima dioničara. Međutim, opcije su i manjkave kao oblik kompenzacije. Zapravo, s opcijama, rizik može biti loše iskrivljen. Kad dionice porastu, rukovoditelji mogu bogatiti opcijama. Ali kada cijene dionica padnu, ulagači gube, dok rukovoditelji nisu ništa lošiji. Doista, neke tvrtke dopuštaju rukovoditeljima zamjene starih opcijskih dionica za nove, niže cijene dionica kada dionice tvrtke padnu na vrijednosti.

Što je još gore, poticaj da se cijena dionica poveća, tako da opcije ostanu u novcu, potiče rukovoditelje da se fokusiraju isključivo na sljedeće tromjesečje i zanemaruju dugoročne interese dioničara. Opcije mogu čak zatražiti od najboljih menadžera da manipuliraju brojevima kako bi osigurali da su kratkoročni ciljevi ispunjeni. To teško pojačava vezu između izvršnih direktora i dioničara.

Vlasništvo dionica

Akademske studije otkrivaju da je vlasništvo dionica najvažniji pokretački učinak. CEO-i doista mogu imati svoje interese vezane za dioničare kada posjeduju dionice, a ne opcije. U idealnom slučaju to uključuje davanje rukovoditeljima bonusa pod uvjetom da novac koriste za kupnju dionica. Pomirimo se s tim da čelni ljudi djeluju više kao vlasnici kada imaju udjela u poslu.

Pronalaženje brojeva

Informacije o programu kompenzacije tvrtke možete pronaći u njegovim propisima. Obrazac DEF 14A, podnet Komisiji za vrijednosne papire (SEC), donosi sažetke tablica nadoknade za izvršnog direktora tvrtke i ostale njezine najbolje plaćene rukovoditelje.

Kada procjenjuju osnovnu plaću i godišnji bonus, ulagači vole vidjeti kako tvrtke dodjeljuju veći kompenzaciju kao bonus, a ne osnovnu plaću. DEF 14A trebao bi ponuditi objašnjenje kako se određuje bonus i koji oblik nagrade prima, bilo da je riječ o novcu, opcijama ili udjelima.

Informacije o stanju dionica CEO-a također se mogu naći u sažetim tablicama. Obrazac otkriva učestalost bespovratnih sredstava za dionice i broj nagrada koje su rukovoditelji dobili u godini. Otkriva i ponovno cijenjenje opcija dionica.

Proxy izjava prikazuje podatke o korisničkom vlasništvu rukovoditelja u tvrtki. Međutim, imajte na umu prateće fusnote tablice. Fusnote pokazuju koliko tih dionica izvršna vlast zapravo posjeduje, a koliko neiskorištenih opcija. Opet budite uvjereni kad otkrijete da rukovoditelji imaju puno vlasništva nad dionicama.

Godišnji bonusi koji se ne razlikuju od uspješnosti tvrtke samo su dodatna osnovna plaća za izvršne direktore.

Zaključak

Procjena naknade izvršnog direktora je umjetnost. Tumačenje brojeva nije jednostavno. Međutim, ulagači bi trebali steći predodžbu o tome kako programi naknada mogu stvoriti poticaje - ili odvraćaju - da top menadžeri rade u interesu dioničara.