Oznaka visoke vode

Što je oznaka visoke vode?

Oznaka visokog vodostaja najviši je vrhunac vrijednosti koji je dostigao investicijski fond ili račun. Ovaj se pojam često upotrebljava u kontekstu kompenzacije upravitelja fondova koja se temelji na učinku. Oznaka za visoku vodu osigurava da menadžer ne prima velike iznose za loše performanse. Ako upravitelj tijekom nekog vremena izgubi novac, mora prijeći na fond iznad vodostaja prije nego što primi bonus za izvedbu od imovine pod upravljanjem (AUM).

01:15

Oznaka visoke vode

Rušenje dolje visoke vode

Oznaka visoke vode osigurava da ulagači ne moraju platiti naknade za izvedbu za loše performanse, ali što je još važnije, jamči da ulagači ne plaćaju naknade zasnovane na rezultatima dva puta za isti iznos izvedbe.

Oznaka visoke vode u praksi

Na primjer, pretpostavimo da je ulagač uložen u hedge fond koji naplaćuje 20% naknade za rad, što je prilično tipično u industriji. Pretpostavimo da ulagač uloži 500.000 USD u fond, a tijekom prvog mjeseca taj fond donosi povrat od 15%. Dakle, izvorno ulaganje investitora vrijedi 575.000 USD. Ulagač duguje 20% naknade na ovaj dobitak od 75.000 USD, što je 15.000 USD.

U ovom trenutku, vodostaj za ovog konkretnog investitora iznosi 575.000 dolara, a investitor je dužan platiti 15.000 dolara upravitelju portfelja.

Dalje, pretpostavimo da fond u sljedećih mjesec dana gubi 20%. Račun investitora pada na vrijednost od 460.000 USD. Tu se primjećuje važnost visokovodnog žiga. Naknada za izvedbu ne mora se plaćati na bilo kojem dobitku od 460.000 do 575.000 USD, samo nakon iznosa visokog vodostaja. Pretpostavimo da u trećem mjesecu fond neočekivano ostvari dobit od 50%. U ovom malo vjerojatnom slučaju, vrijednost računa investitora raste s 460 000 na 690 000 dolara. Bez visokog vodostaja, investitor duguje izvornu naknadu od 15 000 USD, plus 20% na dobit od 460 000 do 690 000 USD, što iznosi 20% na dobitku od 230 000 USD ili dodatnih 46 000 USD na ime troškova.

Vrijednost marke visoke vode

Oznaka visoke vode sprječava pojavu ove "dvostruke naknade". Uz primjenu oznake visokog vodostaja, svi dobici od 460.000 do 575.000 USD ne uzimaju se u obzir, ali dobici iznad oznake visoke vode podliježu pristojbi koja se temelji na performansama. U ovom primjeru, osim prvobitne naknade na temelju učinka u iznosu od 15 000 USD, ovaj investitor duguje 20% na dobitku od 575 000 do 690 000 USD, što je dodatnih 23 000 USD.

Sve u svemu, uz visoku vodenu oznaku, investitor duguje 38.000 USD naknade za izvedbu, što je 690.000 USD umanjeno za prvobitno ulaganje od 500.000 USD pomnoženo s 20%. Bez visokog vodostaja koji je ispod industrijskih standarda, investitor duguje 20% naknade za rad na svim dobicima, što iznosi 61 000 USD. Vrijednost visokog vodostaja neupitna je.

Marka na visokoj vodi i "Besplatna vožnja"

Nekoliko se stvari može dogoditi kada investitor uđe u fond tijekom razdoblja slabog učinka. Na primjer, u Goldman Sachs Asset Management, investitor koji kupi u fond po neto vrijednosti imovine (NAV) ispod oznake visoke vode, uživat će u preokretu od pretplate NAV do oznake za visoku vodu bez plaćanja naknade. Ova je situacija poznata kao "besplatna vožnja". Omogućuje novim investitorima koristi od kupovine u nedovoljni fond bez kažnjavanja postojećih ulagača. Drugi fondovi mogu izbjeći "besplatnu vožnju" naplaćivanjem naknade za izvedbu za bilo koji pozitivan učinak.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Definicija hedge fondova Hedge fond je agresivno upravljani portfelj ulaganja koji koristi pozicije s dugim, kratkim i izvedenim derivatima. više Što je poticajna naknada? Poticajna naknada je naknada koju naplaćuje upravitelj fonda na temelju uspješnosti fonda u određenom razdoblju i obično se uspoređuje s referentnom vrijednosti. više Naknada za izvedbu Naknada za rad je plaćanje izvršenom investicijskom menadžeru za stvaranje pozitivnih povrata. više Neto vrijednost aktive - NAV Neto vrijednost imovine je imovina uzajamnog fonda umanjena za obveze, podijeljena s brojem preostalih dionica i koristi se kao standardna mjera cijena. više Naknade za upravljanje Upravama je cijena koju upravitelj fonda naplaćuje za ulaganje kapitala u ime klijenata. Naknada za upravljanje namijenjena je kompenzaciji menadžera za njihovo vrijeme i stručnost za odabir dionica i upravljanje portfeljem. više Bočni džep zadržava izdvojenu imovinu Bočni džep vrsta je računa koji se koristi u hedge fondovima za odvajanje nelikvidne imovine od likvidnijih ulaganja. više partnerskih veza