Kako se koristi VIX ETF u vašem portfelju

Kada je u pitanju ulaganje, volatilnost je kritična mjera koju treba uzeti u obzir. Chicago Board Options Exchange (CBOE) poznata je po svom indeksu nestabilnosti, koji se naziva i VIX. VIX se generira iz podrazumijevanih volatilnosti na indeksnim opcijama za S&P 500 i pokazuje tržišno očekivanje 30-dnevne volatilnosti. Poznat i kao "indeks straha", među drugim sličnim imenima, VIX se obično koristi kao mjera povjerenja ulagača na tržište ili, obrnuto, kao način procjene koliko su plašni sudionici na tržištu da će nestabilnost zapasti prostor. VIX se uglavnom temelji na reakcijama na burzi; na primjer, kada cijene dionica padaju, VIX ima tendenciju povećanja, često do pretjeranog stupnja.

VIX je nevjerojatno koristan alat za glavne ulagače koji žele izravno trgovati dionicama. Međutim, investitori također mogu trgovati na temelju VIX-a i na druge načine. Na primjer, CBOE nudi i VIX opcije i VIX budućnosti. Oni omogućuju investitorima da izrade oklade temelje na samom indeksu volatilnosti, a ne na promjenama pojedinačnih imena koja pokušava predstavljati. Zbog velikih reakcija uobičajenih s indeksom volatilnosti, trgovci i ulagači često su zainteresirani za trgovanje na temelju VIX-a.

Možda nije iznenađujuće da postoji i rastuće polje VIX-vezanih burzovnih fondova (ETF-ova). Ovi su proizvodi malo složeniji od standardnih ETF-ova koji prate košaru zaliha. Ipak, postoje uvjerljivi razlozi za razmatranje VIX ETF-ova. Pri tome, ulagači bi trebali pažljivo obratiti pažnju na to kako djeluju VIX ETF-ovi i upoznati potencijalne rizike i koristi povezane s ovom podkategorijom ETF prostora.

Na što treba pripaziti kada koristite ETF-ove u portfelju

Što je VIX ETF?

VIX ETF-ovi su pomalo pogrešan naziv. Investitori ne mogu izravno pristupiti VIX indeksu. VIX ETF-ovi najčešće prate VIX futures indekse. Ova karakteristika VIX ETF-a uvodi niz rizika koje ulagači trebaju imati na umu, a to će biti detaljnije u nastavku. Uvodi i priliku za različite vrste proizvoda unutar kategorije VIX ETF. Nadalje, većina VIX ETF-ova su, u stvari, dionice kojima se trguje na burzi (ETN-ovi) koji nose rizik druge ugovorne strane izdavanja banaka. To obično nije glavna briga za investitore VIX ETF.

Jedan od najpopularnijih VIX ETF-ova je iPath S&P 500 VIX kratkoročne budućnosti ETN (VXX). Ovaj proizvod zadržava dugu poziciju u VIX terminskim ugovorima prvog i drugog mjeseca koji se kreću svakodnevno. VXX ima tendenciju trgovine više nego što bi to inače bio slučaj tijekom razdoblja male prisutne volatilnosti, kao rezultat tendencije vraćanja volatilnosti na srednju vrijednost.

Inverzni VIX ETF-ovi su oni koji profitiraju od suprotnog pokreta VIX-a. Kad je volatilnost visoka, uspješnost dionica na tržištu obično opada; ulaganje u obrnutu volatilnost ETF može pomoći u zaštiti portfelja tijekom ovih vrlo burnih vremena. S druge strane, kad se VIX popeo za ogromnih 115% početkom 2018. godine, mnogi proizvodi koji su kratke budućnosti povezani sa VIX-om bili su desetkovani. Doista, i kratkoročni ETN kratkoročne brzine VIX VelocityShares i ETN VelocityShares kratke nestabilnosti ETN isključuju se dijelom kao rezultat ovog kretanja.

Jedan primjer popularnog obrnutog VIX ETF-a je ProShares Short VIX Short-term Futures ETF (SVXY). Na temelju VIX-ovih kratkoročnih rokova kao referentne vrijednosti indeksa, ovaj ETF pruža 0, 5x obrnuto izlaganje temeljnom indeksu, što znači da nije ETF s utjecajem na utjecaj. Za 2017. SVXY je vratio nevjerojatnih 181, 84%. Međutim, baš kao što sama volatilnost može biti vrlo volatilna, tako i VIX ETF-ovi; u 2018. do sredine srpnja SVXY proizvod vratio je -90, 08%.

Ostali obrnuti ETF-ovi koriste kao indeks S&P 500 VIX Mid-term Futures. Proizvodi poput VelocityShares Daily Inverse VIX srednjoročnog ETN (ZIV) uspjeli su u ovoj godini donijeti više od 90% dobiti zahvaljujući ovoj strategiji.

VIX ETF rizici

Jedno od problema svojstvenih VIX ETF-ima jest da je sam VIX preciznije opisan kao mjera "implicirane" volatilnosti, a ne izravno volatilnosti. Budući da je riječ o ponderiranoj mješavini cijena za različite opcije indeksa S&P 500, VIX mjeri koliko su investitori spremni platiti kako bi mogli kupiti ili prodati S&P 500.

Pored toga, VIX ETF-ovi poznati su po tome što nisu sjajni u zrcaljenju VIX-a. Jednomjesečni ETN proxy-i zabilježili su samo oko 25% do 50% dnevnih VIX poteza, a srednjoročni proizvodi obično imaju lošije rezultate u tom pogledu. Razlog za to je što VIX futures indeksi (referentne vrijednosti za VIX ETF-ove) imaju tendenciju da budu neuspješni u emuliranju VIX indeksa.

Pored toga, VIX ETF pozicije imaju tendenciju propadanja s vremenom kao rezultat ponašanja VIX krivulje budućnosti. Kako se događa raspad, ovi ETF-ovi imaju manje novca koji će se koristiti za uvrštavanje u buduće terminske ugovore, jer postojeći ističu. Kako vrijeme prolazi, ovaj se postupak ponavlja više puta, a većina VIX ETF-ova na kraju dugoročno gubi novac.

Kao što primjeri gore pokazuju, VIX ETF-ovi su nevjerojatno varljivi. Inverzibilna volatilnost ETF-ovi doživljavaju ogromne gubitke kada nivoi volatilnosti na tržištima skoče. To može biti tako dramatično da se ti ETF-ovi mogu gotovo uništiti zbog jednog lošeg dana ili razdoblja velike nestabilnosti. Iz tog razloga, ETF-ovi obrnute volatilnosti nisu ulaganja za slabovidne, niti su odgovarajuća investicija za one koji nemaju snažno znanje o tome kako hlapljivost funkcionira. Zainteresirani investitori trebaju pažljivo razmotriti osoblje koje upravlja bilo kojim obratnim isparivim proizvodom prije ulaganja. Vjerojatno je dobar izbor da i ulaganje u obrnuti VIX ETF-ove vidite kao priliku za kratkoročni dobitak, umjesto za dugoročne strategije kupovine i zadržavanja. Volatilnost ovih ETF-ova je suviše ekstremna da bi ih učinila prikladnom dugoročnom investicijskom opcijom.

Donja linija

Ulagači zainteresirani za prostor VIX ETF-a trebali bi razmotriti ulaganje u kratkom roku od možda jednog dana. Mnogi su od tih proizvoda visoko tekući, a nude izvrsne mogućnosti za nagađanja. VIX ETF-ovi su vrlo rizični, ali ako se pažljivo trguje, mogu se pokazati unosnim.