Uzajamni fond protiv ETF-a: u čemu je razlika?

Uzajamni fondovi i fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) imaju mnogo toga zajedničkog. Obje vrste fondova sastoje se od mješavine različitih sredstava i predstavljaju uobičajen način za ulaganje ulagača. Ključne su razlike, međutim, u načinu na koji se njima upravlja. ETF-ovima se može trgovati poput dionica, dok se uzajamni fondovi mogu kupiti samo na kraju svakog trgovačkog dana na temelju izračunate cijene. Uzajamnim fondovima također se aktivno upravlja, što znači da upravitelj fonda donosi odluke o raspodjeli imovine u fondu. ETF-ovi se, s druge strane, obično pasivno upravljaju i temelje se jednostavnije na određenom tržišnom indeksu.

Prema Institutu za investicijske tvrtke, u prosincu 2018. postojalo je 8.059 uzajamnih fondova s ​​ukupnom imovinom od 17, 71 bilijuna dolara. To je u usporedbi s istraživanjem ICI-ja o ETF-ovima, koji je izvijestio o ukupno 1.988 ETF-a s 3, 37 bilijuna dolara kombinirane imovine za isto razdoblje.

Ključni odvodi

• Uzajamnim fondovima obično se aktivno upravlja kupovinom ili prodajom imovine unutar fonda u pokušaju da se pobijedi tržište i pomogne investitorima da profitiraju.
• ETF-ovi se uglavnom pasivno upravljaju, jer obično prate određeni tržišni indeks; mogu se kupiti i prodati poput zaliha.
• Uzajamni fondovi obično imaju veće naknade i veći omjer troškova od ETF-a, što dijelom odražava i veće troškove aktivnog upravljanja.
• Uzajamni fondovi su ili otvoreni - trgovanje je između ulagača i fonda, a broj dostupnih dionica je neograničen; ili zatvorenog tipa - fond izdaje određeni broj dionica bez obzira na potražnju investitora.
• Tri vrste ETF-ova su otvoreni indeksni investicijski fondovi kojima se trguje na burzi, investicijski fondovi udjela i zajmodavci.

Uzajamni fondovi prema ETF-ovima

Investicijski fondovi

Uzajamni fondovi obično imaju veći minimalni zahtjev za ulaganje od ETF-a. Ti minimumi mogu se razlikovati ovisno o vrsti fonda i tvrtke. Primjerice, Fond za ulaganje investitora Vanguard 500 zahtijeva minimalno ulaganje od 3.000 dolara, dok Američki fond za rast zahtijeva početni depozit od 250 dolara.

Mnogi uzajamni fondovi aktivno upravljaju upraviteljem fonda ili timom koji donosi odluke o kupnji i prodaji dionica ili drugih vrijednosnih papira unutar tog fonda kako bi se pobijedilo tržište i pomoglo njihovim ulagačima da profitiraju. Ta sredstva obično dolaze s većom cijenom jer zahtijevaju mnogo više vremena, truda i radne snage.

Kupnja i prodaja uzajamnih fondova odvija se izravno između investitora i fonda. Cijena fonda ne određuje se do kraja radnog dana kada se utvrdi neto vrijednost imovine (NAV).

Dvije vrste uzajamnih fondova

Postoje dvije pravne klasifikacije za uzajamne fondove:

• Otvoreni fondovi. Ti fondovi dominiraju na tržištu uzajamnog fonda u količini i imovini pod upravljanjem. Uz otvorene fondove, kupovina i prodaja udjela u fondovima odvija se izravno između investitora i tvrtke u fondu. Nema ograničenja u broju dionica koje fond može izdati. Dakle, što više investitora kupuje u fond, to se izdaje više dionica. Federalni propisi zahtijevaju svakodnevni postupak vrednovanja, koji se naziva markiranje na tržište, a koji naknadno prilagođava cijenu fonda po dionici tako da odražava promjene u vrijednosti portfelja (imovine). Na vrijednost dionica pojedinca ne utječe broj izdanih dionica.
• Zatvoreni fondovi. Ti fondovi izdaju samo određeni broj dionica i ne izdaju nove dionice kako potražnja investitora raste. Cijene nisu određene neto vrijednošću imovine (NAV) fonda, već se vode prema potražnji investitora. Kupnja dionica često se vrši po premiji ili popustu NAV-u.

Važno je uzeti u obzir različite strukture naknada i porezne implikacije ova dva izbora ulaganja prije nego što odlučite hoće li se i kako uklopiti u vaš portfelj.

Razmjenjivački fondovi (ETF-ovi)

ETF-ovi mogu koštati daleko manje za ulaznu poziciju - onoliko malo koliko košta jedna dionica, plus naknade ili provizije. ETF kreiraju ili otkupljuju u velikim lotovima institucionalni ulagači i tijekom dana trguju dionicama između ulagača poput dionica. Kao i dionice, ETF-ovi se mogu prodati kratki. Te su odredbe važne za trgovce i špekulante, ali nemaju mali interes za dugoročne ulagače. No, budući da ETF-ove cijene kontinuirano cijene na tržištu, postoji potencijal da se trgovanje odvija po cijeni koja nije stvarna NAV, što može uvesti priliku za arbitražu.

ETF-ovi investitorima nude porezne pogodnosti. Kao pasivno upravljani portfelji, ETF-ovi (i indeksni fondovi) imaju tendenciju ostvarenja manje kapitalne dobiti od uzajamnih fondova koji se aktivno upravljaju.

ETF-ovi su porezno učinkovitiji od uzajamnih fondova zbog načina njihovog stvaranja i otkupa.

Primjer uzajamnog fonda prema ETF-u

Na primjer, pretpostavimo da investitor otkupljuje 50 000 USD iz tradicionalnog fonda Standard & Poor's 500 (S&P 500). Da bi platio ulagaču, fond mora prodati dionice u vrijednosti od 50 000 dolara. Ako se cijene cijenjene dionice prodaju kako bi se investitoru oslobodio novac, fond bilježi taj kapitalni dobitak, koji se dijeli dioničarima prije kraja godine. Kao rezultat, dioničari plaćaju porez na promet unutar fonda. Ako dioničar ETF-a želi otkupiti 50.000 USD, ETF ne prodaje nijednu dionicu u portfelju. Umjesto toga, nudi dioničarima "otkup u naturi", koja ograničava mogućnost plaćanja kapitalnih dobitaka.

Tri vrste ETF-ova

Postoje tri pravne klasifikacije ETF-a:

• Otvoreni indeksni uzajamni fond s burzovnom trgovinom. Ovaj fond registriran je prema SEC-ovom Zakonu o investicijskim društvima iz 1940. godine, pri čemu se dividende reinvestiraju na dan primitka i svakog se tromjesečja isplaćuju dioničarima u gotovini. Posuđivanje vrijednosnih papira dopušteno je, a derivati ​​se mogu koristiti u fondu.
• Investicijski fond (UIT) s burzovnom trgovinom. Trgovački UIT-ovi kojima se trguje također su regulirani Zakonom o investicijskim društvima iz 1940., ali oni moraju pokušati u potpunosti preslikati svoje specifične indekse, ograničiti ulaganja u jednoj emisiji na 25 posto ili manje i postaviti dodatna ograničenja ponderiranja za raznolika i nediverzificirana sredstva. UIT-ovi automatski ne ulažu dividende, već isplaćuju gotovinske dividende tromjesečno. Neki primjeri ove strukture uključuju QQQQ i Dow DIAMONDS (DIA).
• Davanje koncesije koncesionarima s burzama. Ova vrsta ETF-a vrlo je slična fondu zatvorenog tipa, ali investitor posjeduje temeljne udjele u tvrtkama u koje se ulaže ETF. Ovo uključuje vođenje prava glasa kao dioničara. Međutim, sastav fonda se ne mijenja. Dividende se ne reinvestiraju, već se isplaćuju izravno dioničarima. Ulagači moraju trgovati u paketima sa 100 dionica. Primjeri depozitara holdinga (HOLDR) jedan su primjer ove vrste ETF-a.