razmjena
Zamjena je derivatni ugovor preko kojeg dvije strane razmjenjuju novčane tokove ili obveze iz dva različita financijska instrumenta. Većina zamjena uključuje novčane tokove na temelju fiktivnog iznosa glavnice, poput zajma ili obveznica, iako instrument može biti gotovo sve. Obično ravnatelj ne mijenja ruke. Svaki novčani tijek sadrži jednu nogu swapa. Jedan novčani tijek općenito je fiksan, dok je drugi promjenjiv i temelji se na referentnoj kamatnoj stopi, promjenjivom tečaju valute ili indeksnoj cijeni.
Najčešća vrsta swapa je swap kamatna stopa. Smijene ne trguju na burzama, a maloprodajni ulagači uglavnom ne sudjeluju u razmjenama. Umjesto toga, razmjene su ugovori bez recepta, prvenstveno između poduzeća ili financijskih institucija koji su prilagođeni potrebama obje strane.
01:30swaps
Objasnio zamjene
Zamjene kamatnih stopa
U slučaju razmjene kamatnih stopa, stranke razmjenjuju novčane tokove na temelju nominalnog iznosa glavnice (ovaj iznos se zapravo ne zamjenjuje) kako bi se zaštitile od kamatnog rizika ili spekulirale. Na primjer, zamislite da je ABC Co upravo izdao milion dolara u petogodišnjim obveznicama s promjenjivom godišnjom kamatnom stopom koja je definirana kao Londonska međubankarska ponuđena stopa (LIBOR) plus 1, 3% (ili 130 baznih bodova). Također, pretpostavimo da je LIBOR na 2, 5%, a rukovodstvo ABC zabrinuto je zbog povećanja kamatnih stopa.
Menadžerski tim pronašao je drugu tvrtku, XYZ Inc., koja je spremna platiti ABC godišnju stopu LIBOR-a plus 1, 3% na nominalnu glavnicu od milijun dolara tijekom pet godina. Drugim riječima, XYZ će financirati plaćanja ABC kamate po svojoj posljednjoj emisiji obveznica. U zamjenu, ABC plaća XYZ-u fiksnu godišnju stopu od 5%, prema nominalnoj vrijednosti od milion USD, pet godina. ABC ima koristi od swapa ako se cijene značajno povećaju u narednih pet godina. XYZ koristi ako stope padaju, ostaju ravni ili rastu samo postupno.
Ispod su dva scenarija za ovaj swap kamatnih stopa: LIBOR raste 0, 75% godišnje, a LIBOR 0, 25% godišnje.
Scenarij 1
Ako LIBOR poraste za 0, 75% godišnje, ukupna plaćanja kamata Company ABC njegovim vlasnicima obveznica tijekom petogodišnjeg razdoblja iznose 225.000 USD. Raščlanimo izračun:
ABC je u ovom scenariju dobro poslovao jer je njegova kamatna stopa bila fiksna na 5% kroz swap. ABC je platio 15.000 dolara manje nego što bi imao s promjenjivom stopom. XYZ-ova prognoza bila je netočna, a tvrtka je kroz swap izgubila 15.000 dolara jer su stope rasle brže nego što su očekivale.
2. scenarij
U drugom scenariju, LIBOR raste za 0, 25% godišnje:
U ovom slučaju, ABC bi bilo bolje da se nije uključio u swap jer su kamatne stope polako rasle. XYZ je profitirao 35.000 dolara uključivanjem u swap jer je bila njegova prognoza točna.
Ovaj primjer ne uzima u obzir ostale pogodnosti koje je ABC mogao primiti uključenjem u swap. Na primjer, kompaniji je možda potreban drugi kredit, ali zajmodavci nisu bili voljni to učiniti osim ako nisu utvrđene obveze za kamate na ostale njegove obveznice.
U većini slučajeva dvije bi stranke djelovale preko banke ili drugog posrednika koji bi prekinuo swap. Hoće li za dva subjekta biti povoljnije kupovati swap kamatne stope ovisi o njihovoj komparativnoj prednosti na kreditnim tržištima s fiksnom ili promjenjivom stopom.
Ostale zamjene
Instrumenti koji se razmjenjuju u swapu ne moraju biti plaćanja kamata. Postoji bezbroj različitih ugovora o egzotičnim zamjenama, ali relativno uobičajeni aranžmani uključuju robne razmjene, valutne swapove, zamjene duga i ukupne zamjene povrata.
Zamjene robe
Robne razmjene uključuju razmjenu plutajuće cijene robe, poput spot cijene Brent Crude nafte, za postavljenu cijenu tijekom dogovorenog razdoblja. Kao što ovaj primjer sugerira, robne razmjene najčešće uključuju sirovu naftu.
Zamjene valuta
U valutnoj razmjeni, stranke razmjenjuju kamate i glavnice na dug denominiran u različitim valutama. Za razliku od kamatnog swapa, glavnica nije nominalni iznos, već se razmjenjuje zajedno s obvezama za kamate. Zamjene valuta mogu se odvijati između zemalja. Na primjer, Kina je upotrijebila zamjene s Argentinom, pomažući toj zemlji da stabilizira svoje inozemne rezerve. Američke savezne rezerve sudjelovale su u agresivnoj strategiji razmjene s europskim središnjim bankama tijekom europske financijske krize iz 2010. godine radi stabilizacije eura, koji je padao na vrijednosti zbog grčke dužničke krize.
Zamjene duga i udjela u kapitalu
Zamjena duga udjelom uključuje razmjenu duga za kapital - u slučaju trgovačkog društva koje se trguje javno, to bi značilo obveznice za dionice. To je način na koji kompanije mogu refinancirati svoj dug ili preraspodijeliti strukturu kapitala.
Ukupni izmjeni povrata
U ukupnoj zamjeni povrata, ukupni povrat od sredstva zamijenjen je fiksnom kamatnom stopom. To daje stranci koja plaća osnovnu imovinu s fiksnom stopom - dionicom ili indeksom. Na primjer, investitor može platiti fiksnu stopu jednoj stranci u zamjenu za aprecijaciju kapitala plus isplatu dividende skupa dionica.
Zamjena kreditne zadatke (CDS)
Zamjena za zamjenu kredita (CDS) sastoji se od sporazuma jedne stranke o plaćanju izgubljene glavnice i kamate na zajam kupcu CDS-a ako dužnik propusti kredit. Prekomjerni utjecaj i loše upravljanje rizikom na tržištu CDS-a bili su glavni uzroci financijske krize 2008. godine.
Sažetak prenosa
Financijski swap je derivatni ugovor u kojem jedna strana razmjenjuje ili "zamjenjuje" novčane tokove ili vrijednost jedne imovine za drugu. Na primjer, tvrtka koja plaća promjenjivu kamatnu stopu može zamijeniti svoje kamate s drugim poduzećem koje će tada prvo društvo platiti fiksnu stopu. Zamjene se također mogu koristiti za razmjenu drugih vrsta vrijednosti ili rizika poput potencijala za neplaćanje kredita u obveznici.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.