Treynor omjer

Što je Treynorov omjer?

Treynor-ov omjer, poznat i kao omjer nagrade i volatilnosti, pokazatelj je uspješnosti za određivanje kolike je višak povrata generiran za svaku jedinicu rizika koju preuzima portfelj.

Višak povrata u ovom se smislu odnosi na povrat ostvaren iznad povrata koji je mogao biti ostvaren u riziku bez ulaganja. Iako ne postoje istinska ulaganja bez rizika, trezorski zapisi se često koriste kako bi se pokazao povrat bez rizika u omjeru Treynor. Rizik u Treynor omjeru odnosi se na sustavni rizik mjereno beta portfeljom. Beta mjeri tendenciju povrata portfelja da se promijeni kao odgovor na promjene u zamjenu za cjelokupno tržište.

Koeficijent Treynor razvio je Jack Treynor, američki ekonomist koji je bio jedan od izumitelja modela određivanja cijena kapitala (CAPM).

Formula za Treynor omjer je:

Treynor Ratio = rp − rfβpwhere: rp = Portfolio returnrf = Brzi rizik ratepp = Beta portfelja \ početak {usklađeno} & \ text {Treynor Ratio} = \ frac {r_p - r_f} {\ beta_p} \\ & \ textbf {where:} \\ & r_p = \ text {povrat portfelja} \\ & r_f = \ tekst {stopa bez rizika} \\ & \ beta_p = \ tekst {Beta portfelja} \\ \ kraj {usklađeno} Treynor Omjer = βp rp −rf gdje je: rp = portfolio portfolio returnrf = stopa bez rizikaββp = Beta portfelja

01:43

Treynor Ratio: Vrijednost rizika vrijedi za vaš povratak?

Što otkriva omjer Treynora?

U osnovi, omjer Treynor je mjerenje prinosa prilagođeno riziku na temelju sustavnog rizika. Pokazuje koliko je uložena investicija, poput portfelja dionica, uzajamnog fonda ili fonda kojima se trguje na burzi, zarađena za iznos rizika koji je ulaganje preuzelo.

Ako portfelj ima negativnu beta verziju, rezultat omjera nema smisla. Rezultat većeg omjera je poželjniji i znači da je određeni portfelj vjerojatno prikladnija investicija. Budući da se omjer Treynor temelji na povijesnim podacima, važno je napomenuti da to ne znači nužno buduće rezultate, a na jedan omjer ne treba se oslanjati samo na odluke o investiranju.

Kako funkcionira Treynorov omjer

Konačno, omjer Treynor pokušava izmjeriti koliko je investicija uspješna u pružanju kompenzacije investitorima zbog preuzimanja investicijskog rizika. Koeficijent Treynor ovisi o beta portfelju portfelja - odnosno osjetljivosti njegovog portfelja na kretanja na tržištu - da bi se procijenio rizik. Pretpostavka iza ovog omjera je da ulagači moraju biti nadoknađeni rizikom svojstvenim portfelju, jer ga diverzifikacija neće ukloniti.

Ključni odvodi

• Treynor omjer je mjera rizika / povrata koja omogućava investitorima da prilagode prinose portfelja sustavnom riziku.
• Veći rezultat Treynorova omjera znači da je portfelj pogodnija investicija.
• Omjer Treynor sličan je omjeru Sharpe, iako omjer Sharpe koristi standardno odstupanje portfelja za podešavanje povrata portfelja.

Razlika između omjera Treynora i oštrog omjera

Koeficijent Treynor dijeli sličnosti s omjerom Sharpe, a oba mjere rizik i povrat portfelja. Razlika između dvije metrike je u tome što Treynor omjer koristi beta portfelj ili sistematski rizik za mjerenje volatilnosti umjesto prilagođavanja portfeljskih povrata koristeći se standardnim odstupanjem portfelja kao što je učinjeno s omjerom Sharpe.

Ograničenja Treynorova omjera

Glavna slabost Treynorovog omjera je njegova nazadna priroda. Ulaganja će se vjerovatno izvesti i ponašati se drugačije u budućnosti nego što su činila u prošlosti. Točnost Treynor omjera visoko ovisi o korištenju odgovarajućih referentnih vrijednosti za mjerenje beta. Na primjer, ako se omjer Treynor koristi za mjerenje prinosa prilagođenog riziku domaćeg uzajamnog fonda s velikim kapitalom, bilo bi neprimjereno mjeriti beta fonda u odnosu na indeks dionica Russell 2000 Small Stock.

Beta fonda vjerojatno bi bila podcijenjena u odnosu na ovu referentnu vrijednost jer su dionice velikog kapitala uglavnom manje volatilne od malih ograničenja. Umjesto toga, beta bi trebao biti mjeren prema indeksu koji je reprezentativan za svemir s velikim kapicama, poput Russell 1000 indeksa. Uz to, ne postoje dimenzije po kojima bi se mogao rangirati omjer Treynor. Kada uspoređujemo slična ulaganja, viši je omjer Treynora bolji, svi ostali jednaki, ali ne postoji definicija koliko je bolja od ostalih investicija.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Kako se koristi oštar omjer za analizu portfeljskih rizika i povrata Koeficijent oštrine služi kako bi se investitorima pomoglo da razumiju povrat ulaganja u odnosu na rizik. više Prekomjerni povrati Prekomjerni povrati se vraćaju iznad i izvan povrata proxyja. Višak povrata ovisit će o usporedbi određenog povrata ulaganja za analizu. više Informacijski omjer pomaže u mjerenju performansi portfelja Omjer informacija (IR) mjeri povrat portfelja i ukazuje na sposobnost upravitelja portfelja da generira višak povrata u odnosu na određenu referentnu vrijednost. više Razumijevanje Sortinovog omjera Sortino omjer poboljšava se po oštrom omjeru izoliranjem isparljive hlapljivosti od ukupne volatilnosti dijeljenjem viška povrata na odstupanje prema dolje. više Povrat prilagođen riziku Povrat prilagođen riziku uzima u obzir količinu rizika potrebnu za postizanje povrata i obično se izračunava pomoću jedne od nekoliko formula. više Treynor indeks Treynor indeks mjeri višak povrata portfelja po jedinici rizika. više partnerskih veza