Istina o golom kratkom prodavanju: komentar

Osnovni oblik prodaje prodaje je prodaja dionica koje posuđujete od vlasnika, a ne posjedujete sami. U biti, isporučujete posuđene dionice. Drugi oblik je prodaja dionica koje nemate u vlasništvu i ne posudite od nekoga. Ovdje dugujete kratke dionice kupcu, ali "ne mogu ih isporučiti". Ovaj se oblik naziva gola prodaja.

Golo skraćivanje je nezakonita praksa prodaje dionica za kratko vrijeme za koju nije utvrđeno da postoji. Obično trgovci moraju posuditi dionicu ili utvrditi da se ona može posuditi prije nego što je prodaju kratko. Zbog raznih praznina u pravilima i odstupanja između papira i elektroničkih sustava trgovanja, golo se kratko i dalje događa.

Pročitajte više: Naked Shorting //www.investopedia.com/terms/n/nakedshorting.asp#ixzz55qsMqRAa
Pratite nas: Investopedia na Facebooku

Ove kratke prodaje gotovo uvijek rade samo proizvođači na tržištu opcija jer ih navodno trebaju učiniti kako bi održali likvidnost na tržištu opcija. Međutim, proizvođači ovih opcija često su posrednici ili veliki hedge fondovi koji zloupotrebljavaju izuzeće od izvođača market opcija. (Pogledajte također: Kako zaobilaziti trikove marketinškog proizvođača .)

Kraće bez neuspjeha dostavljanja

Postoji još jedan oblik prodaje, koji opisujem kao sintetičku prodaju. To uključuje prodaju poziva i / ili kupnju ponuda. Ako prodate pozive, imate negativne delte (negativan položaj u ekvivalentu dionica), a isto tako čini i kupovinu ponuda. Nijedna od ovih pozicija ne zahtijeva posudbu zaliha ili "ne isporučivanje" dionica.

Ovratnik nije ništa drugo do istodobna prodaja poziva bez novca i kupnja novčanog iznosa s istim datumom isteka. Drugi način kratke prodaje je prodaja budućnosti s jednom dionicom, što je ekvivalent goloj prodaji. Dijelile su se nikakve dionice, a nijedna dionica nije uspjela isporučiti.

Pretplaćeni unaprijed i zamjene ponekad se koriste za kratku prodaju. Međutim, to se događa izravno između klijenta i neke banke ili osiguravajuće kuće, od kojih su mnoga postala sumnjiva u pogledu svoje sposobnosti da garantiraju suprotnu stranu. (Vidi također: Uvod u zamjene .)

Držanje bilo koje od gore navedenih pozicija sama ili u kombinaciji s drugim u osnovi vam daje negativan delta položaj pri čemu ćete profitirati ako se dionica smanji. (Pogledajte također: Opcije za početnike. )

Zahtjevi za maržom i novčani transferi

Slijedi upravo ono što se događa kada obavljate kratku prodaju, kao što je gore spomenuto. Odlučili ste prodati neke dionice koje nemate jer možda želite smanjiti rizik od drugih dugih pozicija koje možete držati ili želite napraviti gole uloge da će se dionice smanjivati.

Na primjer: posuđujete dionice koje želite prodati u kratkom roku i upućujete svog brokera da proda 1.000 dionica po 50 USD. Nakon prodaje, 50.000 USD pripisuje se računu vašeg brokera (a ne vaš račun kako neki misle. Ova razlika je važna). Tada morate unaprijed unijeti potrebnu početnu maržu na svoj račun kako biste osigurali brokeru da na vašem računu ima novca za pokrivanje gubitaka koji mogu nastati ako izgubite na kratkoj prodaji. Kratki prodavač mora održavati minimalni zahtjev za održavanje na svom maržnom računu. Naravno, ako je kratki prodavač broker, tada je i račun brokera i račun kratkog prodavača u osnovi isti.

Broker zarađuje kamate na pozajmljivanje prihoda od prodaje od ostalih margina. Taj zajmodavac postaje kratki prodavač kad je posrednik kratki prodavač. Kad broker koji djeluje kao proizvođač opcija opcija, napravi kratku prodaju, ne treba posuđivati ​​dionice i umjesto toga prikuplja sav interes na prihod. (Vidi također: Kratka prodaja: Izrada zabrane .)

Ako se dionica smanji nakon prodaje 1.000 dionica po 50 USD - recimo 45 USD - tada se 5000 USD prebacuje s računa brokera na račun kratkog prodavača, kojeg kratki prodavač može ukloniti. Njegova potražnja za maržom smanjuje se za 50% od 5000 USD. S druge strane, ako se dionica poveća do 55 USD, tada se 5000 USD premješta s margina računa prodavača na račun brokera i minimalni zahtjev za održavanje prodavača će se povećati.

Ovi novčani transferi odvijaju se potpuno na isti način, bilo da obavljate redovnu ili kratku prodaju. Postoje slični budući transferi ako ste prodali pozive ili prodali futures s jednim dionicama. Kada kupite karte i u potpunosti ih platite, nakon kupnje ne dolazi do tog novca, iako vrijednost vašeg računa zasigurno varira kao i vrijednost ulomaka.

Svi gore navedeni načini dobivanja negativnih delta uzrokuju pritisak na vrijednost dionica slično kao što direktna prodaja dugih dionica vrši pritisak na cijenu dionica. Pored toga, ove metode kratkih prodaja ponekad koriste oni koji imaju unutarnje informacije o nekom negativnom budućem događaju da ilegalno profitiraju prodajom ili kratkim zalihama prije najave tog budućeg događaja. Kombinacije gore navedenih pozicija s dugim pozicijama, gdje se stvaraju zbrojene kratke ekvivalentne pozicije dionica, često se koriste za prikrivanje ilegalnih trgovanja.

Medijski stručnjaci

Gola kratka prodaja često je danas u vijestima, a kritiziraju je novinari i drugi pundovi koji tvrde da su goli kratki prodavači udruženi s "glasnicima" uzrokovali krađu Bear Stearnsa i Lehman Brothersa. Oni navode veliki "neuspjeh u isporuci" dionica kao dokaz kratkih golih dana prodaje nakon što su dionice pale. Iako se gola kratka prodaja dogodila nakon propasti, oni i dalje drže ideju da su upravo one kratke prodaje nakon događaja uzrokovale kolaps. (Vidi također: Studija slučaja: Propad braće Lehman .)

Po mom mišljenju, oni koji vjeruju da je gola kratka prodaja izazvala kolaps Bear Stearnsa i Lehman Brothers, usmjeravaju pažnju sa strane ilegalnih trgovaca i njihovih savezničkih manipulatora.

Velike količine zaliha "ne isporučuju" i gole kratke prodaje nakon kolapsa Bear Stearnsa i Lehman Brothersa dovode me do toga da vjerujem da postoji objašnjenje za te velike količine. Međutim, ta strategija nije prouzročila kolaps tih tvrtki. (Pogledajte također: Kratki vodič za prodaju .)

Donja linija

Prodaja kratkog može se obaviti na bezbroj načina. I premda se gola kratka prodaja često u medijima daje loš ugled, jer se često zlostavlja, nije tako gadna kao što sugeriraju njezini kritičari.