Necenzurirani ADR
Nesortizirani ADR je američki depozitarni račun (ADR) koji banka depozitarica izdaje bez sudjelovanja, sudjelovanja - ili čak suglasnosti - stranog izdavatelja čija dionica podliježe ADR-u. Dakle, izdavatelj nema kontrolu nad ne-sponzoriranim ADR-om, za razliku od sponzoriranog ADR-a u kojem zadržava kontrolu.
Banke depozitarne banke obično uspostavljaju nerazvrstane ADR-ove kao odgovor na potražnju investitora. Vlasničke dionice i glasačka prava ne mogu se proširiti na vlasnike tih vrijednosnih papira. Necenzurirani ADR-ovi uglavnom trguju bez recepta (OTC), a ne na američkim burzama.
BREAKING DOWN Neponsored ADR
Broj nerazvrstanih izdanja ADR-a porastao je nakon 10. listopada 2008., kada je Komisija za vrijednosne papire i burze (SEC) izmijenila izuzeće koje se primjenjuje na strane izdavače, što im je omogućilo da svoje vrijednosne papire trguju na američkom OTC tržištu bez registracije potrebne u odjeljku 12 (g) Zakona o DIP-u iz 1934. godine.
Ovom izmjenom uklonjeni su zahtjevi za pismenu prijavu i podnošenje papira tako što se omogući automatsko izuzeće stranih izdavatelja iz odjeljka 12 (g) koji ispunjavaju određene uvjete. Ovi su uvjeti zahtijevali da izdavatelj vodi popis svojih dionica na svom primarnom tržištu izvan SAD-a i objavljuje elektronički na engleskom jeziku specificiranim dokumentima o objavljivanju izvan SAD-a.
Budući da banke depozitarne banke nisu morale obavijestiti temeljne izdavatelje ili dobiti dozvolu prije registracije nespecenziranih ADR-ova kod SEC-a, došlo je do žurbe da se ti proizvodi iznesu na tržište, što rezultira s više nesponsoniranih ADR-ova koji se ponekad stvaraju za istog izdavatelja.
Nespornirani ADR-ovi nasuprot Sponzorirani ADR-ovi
Za razliku od ne-sponzoriranih ADR-ova, sponzorirani ADR-ovi omogućavaju stranim kompanijama izravno korištenje međunarodnih tržišta kapitala. Iako bi sponzorirani ADR bio naveden u Sjedinjenim Državama, tvrtka koja je izdala i dalje ima prihode i dobit izražene u svojoj matičnoj valuti. Postoje tri razine sponzorirane potvrde o depozitaru:
ADR sponzoriranim razinama I razine može se trgovati samo izvan burze (OTC), a ne na službenoj američkoj burzi; međutim, ADR sponzoriran na razini I lakše je postaviti za strane tvrtke, jer ne zahtijeva ista otkrivanja, niti se tvrtka mora pridržavati općeprihvaćenih računovodstvenih načela GAAP. ADR sponzorirani na razini I. predstavljaju određene rizike za investitore s obzirom na njihov relativni nedostatak transparentnosti.
ADR sponzorirani na razini II mogu se nabrojati na razmjeni i tako su vidljivi širokom tržištu; međutim, oni zahtijevaju da se tvrtka pridržava SEC-a.
ADR sponzorirani od razine III omogućavaju tvrtkama da izdaju dionice za prikupljanje kapitala, ali zahtijevaju najviši stupanj usklađenosti i objavljivanja.