Ponderirana prosječna zrelost (WAM)
Ponderirano prosječno dospijeće (WAM) je ponderirani prosjek vremena do dospijeća na hipotekama u vrijednosnom papiru zaštićenom hipotekom (MBS). Ovaj se pojam širi koristi za opisivanje dospijeća u portfelju dužničkih vrijednosnih papira, uključujući korporativni dug i komunalne obveznice. Što je WAM veći, duže je potrebno da dospijevaju sve hipoteke ili obveznice u portfelju. WAM se koristi za upravljanje portfeljem duga i za ocjenu performansi upravitelja portfelja duga.
Razumijevanje ponderirane prosječne zrelosti (WAM)
WAM se izračunava računanjem postotne vrijednosti svakog hipotekarnog ili dužničkog instrumenta u portfelju. Broj mjeseci ili godina do dospijeća obveznice množi se sa svakom postotkom, a zbroj podbrojeva jednak je prosječnom ponderiranom dospijeću obveznica u portfelju.
Kako se izračunava WAM
Pretpostavimo, na primjer, da ulagač posjeduje portfelj od 30.000 USD, koji uključuje tri udjela u obveznicama. Obveznica A je obveznica u iznosu od 5000 USD (16, 7% ukupnog portfelja) i dospijeva za 10 godina, a obveznica B je investicija od 10 000 USD (33, 3%) koja dospijeva za šest godina. Investitor također posjeduje obveznicu C, obveznicu od 15.000 dolara (50%), s rokom dospijeća od četiri godine. Za izračunavanje WAM-a, svaki se postotak množi s godinama do dospijeća, tako da investitor može koristiti ovu formulu: (16, 7% X 10 godina) + (33, 3% X 6 godina) + (50% X 4 godine) = 5, 67 godina, odnosno oko pet godina, osam mjeseci.
Primjeri WAM-a u uporabi
WAM se koristi kao alat za upravljanje portfeljem obveznica i za procjenu performansi upravitelja portfelja. Na primjer, uzajamni fondovi nude portfelj obveznica s raznim WAM smjernicama, a portfelj fondova može imati WAM kratak samo pet godina ili čak 30 godina. Investitor može odabrati obveznički fond koji odgovara određenom vremenskom okviru ulaganja. Cilj ulaganja fonda uključuje referentnu vrijednost, poput indeksa obveznica, a WAM referentnog portfelja dostupan je za investitore i upravitelje portfelja. Investicijski učinak upravitelja portfelja ocjenjuje se na temelju stope prinosa i WAM-a na portfelju obveznica fonda.
Ljestvica obveznica je investicijska strategija koja uključuje kupnju obveznica s različitim datumima dospijeća, što znači da se dolari u portfelju tijekom vremena vraćaju ulagaču. Strategijska ljestvica omogućava vlasniku da tijekom vremena reinvestira ročnost dospijeća obveznica po trenutnim kamatnim stopama, što smanjuje rizik ponovnog ulaganja cijelog portfelja kada su kamatne stope niske. Ljepljenje obveznica pomaže investitoru usmjerenom na dohodak da održi razumnu kamatnu stopu na portfelj obveznica, a ti ulagači koriste WAM za procjenu portfelja.