Što je dug za zamjenski kapital?

Kada tvrtka želi restrukturirati miks duga i udjela u kapitalu kako bi se bolje pozicionirala za dugoročni uspjeh, mogla bi razmotriti izdavanje duga / vlasničkog kapitala ili udjela u kapitalu / dugu.

U slučaju zamjene kapitala / duga, svi navedeni dioničari imaju pravo zamijeniti svoje dionice za unaprijed utvrđeni iznos duga u istoj tvrtki. Obveznice su obično vrsta duga koja se nudi.

Zamjena duga / vlasničkog kapitala djeluje suprotno. Dug se razmjenjuje na unaprijed utvrđeni iznos dionica.

Nakon zamjene, dio ili svi klase imovine ukinuće se i svi koji su sudjelovali u zamjeni sada će sudjelovati u novom ili rastućem razredu imovine u koje se uvodi.

Razlozi zamjene

Mnogo je mogućih razloga zašto uprava može restrukturirati financije tvrtke.

Jedan od razloga je što će tvrtki možda trebati da ispuni određene ugovorne obveze, poput održavanja ciljanog omjera duga / kapitala. Ugovorne obveze mogle bi biti posljedica zahtjeva financiranja koje je nametnula pozajmljiva institucija, ili ih kompanija može samo nametnuti kako je detaljnije navedeno u prospektu. Tvrtka će možda htjeti zadržati omjer duga i vlasničkog kapitala u ciljanom rasponu, tako da mogu dobiti dobre uvjete za kredit / dug ako im zatreba ili će moći prikupiti novac putem ponude dionica ako treba. Ako je omjer previše nizak, to može ograničiti ono što oni u budućnosti mogu učiniti za prikupljanje gotovine.

Tvrtka može zamijeniti dionice za dug kako bi izbjegla plaćanje kupona i nominalne vrijednosti na dug u budućnosti. Umjesto da moraju platiti veliku količinu gotovine za plaćanje duga, umjesto toga, ona nudi vlasnicima dionica dionice.

Vrednovanje razmjena

Oba swap dionica / duga i duga / vlasničkog udjela obično se vrednuju po trenutnim tržišnim stopama, ali uprava može ponuditi više valutne vrijednosti kako bi primamila dionike i vlasnike duga da sudjeluju u zamjeni.

Na primjer, pretpostavimo da postoji investitor koji posjeduje ukupno 1.500 dolara dionica ZXC Corp. ZXC je svim dioničarima ponudio mogućnost zamjene svojih dionica radi duga po stopi od 1: 1, odnosno dolara za dolar. U ovom primjeru, investitor bi dobio 1.500 dolara duga ako bi izabrao zamjenu. Ako je tvrtka doista željela ulagače trgovati dionicama za obveznice, može zasladiti posao nudeći swap omjer od 1: 1, 5. Budući da bi ulagači primili 2.250 dolara duga (1.5 * 1.500 USD), oni su u osnovi prikupili 750 dolara samo za prebacivanje klasa imovine. Međutim, vrijedno je napomenuti da bi ulagač izgubio sva prava kao dioničar, poput glasačkih prava, ako bi svoj kapital zamijenio za dug.

Posljedice zamjene duga / vlasničkog kapitala

Kad se izda više dionica, to razrjeđuje trenutne dioničare. To obično ima prigušujući utjecaj na cijenu dionica, jer ono što tvrtka zarađuje sada je raspodijeljeno među više dioničara.

Iako bi u teoriji tvrtka mogla izdavati dionice kako bi izbjegla plaćanje duga, ako je tvrtka u financijskim problemima, taj bi korak vjerojatno još više naštetio cijeni dionica. Ne samo da swap razrješava dioničare, već pokazuje i koliko je tvrtka zavezana novcem. Sa druge strane, s manje duga i sada više novca u gotovini, tvrtka može biti u boljoj poziciji.

Izdavanje više duga znači i veće troškove kamata. Budući da dug može biti relativno jeftin, ovo može biti održiva opcija umjesto razrješavanja dioničara. Određeni iznos duga je dobar, jer djeluje kao interna poluga za dioničare. Prevelik je dug problem, jer bi eskaliranje plaćanja kamata moglo naštetiti kompaniji ako prihodi počnu padati.

Budući da postoje prednosti i nedostaci u izdavanju duga i udjela u različitim situacijama, ponekad su potrebne zamjene kako bi se tvrtka održala u ravnoteži kako bi se, nadamo se, postigli dugoročni uspjeh. Za dodatno čitanje pogledajte Vodič za temeljnu analizu .