Koja je razlika između alfa i beta?

U financijama, alfa i beta su dva najčešće korištena mjerenja za određivanje uspješnosti menadžera portfelja u odnosu na njihove vršnjake. Jednostavno definirano, alfa je višak prinosa (poznat i kao aktivni povrat), investicija ili portfelj investicija koje su u toku, iznad i izvan tržišnog indeksa ili mjerila koji predstavljaju šire kretanje tržišta.

Beta je mjerenje volatilnosti ili sustavnog rizika vrijednosnog papira ili portfelja u odnosu na tržište u cjelini. Često se naziva beta koeficijentom, beta je ključna komponenta u načinu određivanja cijene kapitalnih sredstava (CAPM), koja izračunava teoretski odgovarajuću stopu povrata imovine, kako bi je bilo vrijedno uključiti u portfelj ulaganja.

Alfa i beta su standardni izračuni tehničkog rizika koji investicijski menadžeri koriste za izračunavanje i usporedbu prinosa investicije, zajedno sa standardnom devijacijom, R-kvadratom i oštrim omjerom.

I alfa i beta su povijesne mjere.

Alfa

Iako je broj Alfa često predstavljen kao jedan broj (poput 3 ili -5), on zapravo opisuje postotak koji mjeri kako je funkcionirala zaliha uzajamnog fonda u usporedbi s referentnim indeksom. Spomenuti brojevi značili bi da je investicija bila 3% bolja i 5% lošija od šireg tržišta. Prema tome, alfa 1, 0 znači da je investicija nadmašila svoj referentni indeks za 1%, dok obrnuto, alfa -1, 0 znači da je ulaganje premašilo svoj referentni indeks za 1%.

Koja je razlika između alfa i beta

Alfa primjeri

Alpha je ključan za procjenu istinskog uspjeha upravitelja ulaganja. Na primjer, 8-postotni povrat uzajamnog fonda čini se impresivnim kada tržišta kapitala u cjelini vraćaju 4%. No, isti taj 8-postotni povrat smatrat će se povoljnim ako široko tržište zarađuje 15%.

Uz CAPM, alfa je stopa prinosa koja premašuje predviđanja modela. Ulagači uglavnom vole ulaganja s visokom alfom. Na primjer, ako analiza CAPM-a ukaže da je portfelj trebao zaraditi 5%, na temelju rizika, ekonomskih uvjeta i drugih čimbenika, ali umjesto toga, portfelj je zaradio samo 3%, alfa portfelja bi stoga bila obeshrabrujuća -2%,

Formula za Alfu:

Alpha = Krajnja cijena + DPS-Startna cijenaStart na cijelom mjestu: DPS = Distribucija po dionici \ početak {poravnanje} & \ tekst {Alpha} = \ frac {\ text {Krajnja cijena} + \ tekst {DPS} - \ tekst {Početna cijena }} {\ tekst {Početna cijena}} \\ & \ textbf {gdje:} \\ & \ tekst {DPS} = \ tekst {Distribucija po dionici} \\ \ kraj {poravnano} Alpha = Start PriceEnd Price + DPS - Početna cijena gdje je: DPS = Distribucija po dionici

Portfeljski menadžeri nastoje generirati alfa diverzifikacijom portfelja kako bi se uklonili nesistematični rizici. Budući da alfa predstavlja izvedbu portfelja u odnosu na referentnu vrijednost, ona predstavlja vrijednost koju upravitelj portfelja dodaje ili oduzima od povrata fonda. Osnovni broj alfa je nula, što ukazuje da portfelj ili fond savršeno prate s referentnim indeksom. U ovom se slučaju može ekstrapolirati da upravitelj investicija nije ni dodao ni izgubio vrijednost.

Beta

Beta temeljno analizira volatilnost neke imovine ili portfelja u odnosu na cjelokupno tržište, kako bi pomogla investitorima da utvrde koliki su rizik spremni preuzeti kako bi postigli povrat za preuzimanje rizika. Osnovni broj za beta verziju je jedan, što ukazuje da se cijena vrijednosnih papira kreće točno onako kako se kreće tržište. Beta manja od 1 znači da će sigurnost biti manje nepostojan od tržišta, dok beta veća od 1 znači da će cijena vrijednosnog papira biti više volatilna od tržišne. Ako je beta dionica 1.5, smatrat će se da je 50% volatilnija od ukupnog tržišta.

Beta primjeri

Evo beta (u vrijeme pisanja) za tri popularne dionice:

Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1, 26
Tvrtka Coca-Cola (KO) : beta = .37
Apple Inc. (AAPL): beta = .99

Možemo vidjeti da je Micron promatran kao 26% hlapljiviji od tržišta, dok je Coca-Cola 37% volatilna kao i tržište, a Apple je više u skladu s tržištem ili 0, 01% manje hlapljiv od tržišta.

Beta se razlikuje ovisno o kompanijama i sektorima. Na primjer, iako mnoge korisničke dionice imaju beta verziju manju od 1, mnoge dionice koje su na popisu Nasdaq-a imaju beta verziju veću od 1. To znači da potonje skupine dionica nude mogućnost viših stopa prinosa, ali općenito predstavljaju veći rizik.

Iako je pozitivna alfa uvijek poželjnija od negativne alfe, beta nije tako jasna. Ulagači koji nisu skloni riziku, poput umirovljenika koji traže stalni prihod, privlače nižu beta verziju. S druge strane, rizični tolerantni investitori koji traže rast, često su spremni ulagati u veće beta dionice, čija veća volatilnost često donosi superiorne prinose.

Ulagači moraju razlikovati kratkoročne rizike, gdje su beta i nestabilnost cijena korisni, od dugoročnih rizika, gdje su prevladavajući temeljni faktori rizika s velikom slikom.

Ulagači koji traže ulaganje s niskim rizikom mogu gravitirati niskim beta dionicama, čija cijena neće pasti toliko koliko cjelokupno tržište opada tijekom pada. No, iste te dionice neće porasti toliko kao cjelokupno tržište tijekom uspona. Ulagači mogu koristiti beta brojke kako bi odredili svoj optimalni omjer rizika i nagrade za svoj portfelj.

Formula za beta

Njezina je korisna formula za izračunavanje beta:

Beta = CRVariance povrata tržišta na drugom mjestu: CR = Kovarijacija povrata imovine s povratom na tržište \ početak {poravnanje} & \ text {Beta} = \ frac {\ text {CR}} {\ text {Varijancija povrata tržišta}} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {CR} = \ text {Kovarijacija prinosa imovine s povratom na tržište} \\ \ kraj {usklađeno} Beta = Varijanta povrata ulaganja na tržištu gdje je: CR = Kovarijacija povrata imovine s povratom tržišta

• Kovarancija se koristi za mjerenje povezanosti kretanja cijena dviju različitih dionica. Kovarancija mjeri kako se dvije zalihe kreću jedna u odnosu na drugu. Pozitivna kovarijancija znači da se dionice kreću u stopu zaključavanja, dok negativna kovarencija prenosi dionice u suprotnim smjerovima.
• S druge strane, varijanca se odnosi na to koliko se dionica kreće u odnosu na njezinu sredinu i često se koristi za mjerenje volatilnosti cijene pojedinih dionica tijekom vremena.

Prošli učinak

I alfa i beta su omjeri rizika obrnutog izgleda i važno je zapamtiti da dosadašnji učinak ne jamči buduće rezultate.

Investitori koriste alfu za mjerenje uspješnosti portfelja menadžera u usporedbi s referentnom vrijednošću, a istovremeno prate rizik ili beta povezanu s ulaganjima koja portfelj čine. Neki ulagači mogu tražiti ili visoku ili nisku beta, ovisno o toleranciji na rizik i očekivanoj stopi povrata.

Ključni odvodi

• Alfa i beta uobičajena su mjerenja koja određuju uspješnost portfeljskih menadžera u usporedbi s njihovim vršnjacima.
• Alpha je višak povrata ili aktivnog povrata investicije ili portfelja.
• Beta mjeri nestabilnost vrijednosnog papira ili portfelja u odnosu na tržište.
• I alfa i beta gledaju unatrag i ne mogu jamčiti buduće rezultate.