Koja je razlika između nulte kuponske obveznice i obične obveznice?

Razlika između obične i bez-kuponske obveznice je u tome što prvi plaća vlasnicima obveznica kamate, dok drugi ne izdaje takve kamate, inače poznate i kao kuponi. Umjesto toga, vlasnici obveznica s nulom kupona samo primaju nominalnu vrijednost obveznice kad dostigne zrelost, dok vlasnici obveznica koji plaćaju kupone primaju i nominalnu vrijednost, a istovremeno i kupone tijekom trajanja obveznice.

Pažljiviji pogled na razlike

Vlasnici nulte kupone dobivaju na razlici između cijene koju obveznicu plaćaju i iznosa koji će dobiti po dospijeću obveznice. To može biti značajno jer se obveznice s nula kupona obično kupuju po drastično sniženim cijenama, poznatim kao duboki popusti, do nominalne vrijednosti obveznice. Drugim riječima, nositelj obveznica s nula kupona ostvaruje financijsku dobit od razlike između kupovne cijene obveznice i njezine nominalne vrijednosti, dok vlasnici kuponskih obveznica profitiraju od redovite raspodjele plaćanja kamata.

Redovne obveznice plaćaju kamate vlasnicima obveznica tijekom života obveznica, dok obveznice bez kupona ne izdaju takve kamate, koje su inače poznate kao kuponi.

Zamislite da vam se pruža izbor. S jedne strane, možete uložiti u jednogodišnju obveznicu bez kupona s nominalnom vrijednošću od 1000 USD, a koju možete kupiti za 952, 38 USD. S druge strane, možete uložiti u jednogodišnju 5-postotnu polugodišnju kuponsku obveznicu, koja trguje po njenoj nominalnoj vrijednosti od 1000 USD. Ako ste kupili obveznicu bez kupona za 952, 38 USD, na dan dospijeća dobili biste 1.000 dolara, što je dobitak od 5% (47, 62 USD / 952, 38 USD). Međutim, ako ste kupili kuponsku obveznicu, dobili biste dva plaćanja kupona u iznosu od 25 USD u toku godine, u ukupnom iznosu od 50 USD, što ujedno predstavlja i dobitak od 5% (50 USD / 1000 USD). U ovom će slučaju obje opcije obveznica dovesti do potpuno iste dobiti iako je izvor povrata različit. Treba napomenuti da je ova simetrija neobična okolnost.

Zarađivanje novca na Zero-Kuponskoj obveznici

Dužina vremena koje je potrebno da obveznice bez kupona dosegnu dospijeće ovisi o tome je li predmetna obveznica kratkoročna ili dugoročna investicija. Iako kratkoročne obveznice bez kupona, koje se obično nazivaju zapisi, uglavnom dospijevaju za manje od jedne godine, dugoročna ulaganja obično imaju rokove dospijeća počevši od 10 do 15 godina nakon kupnje obveznice. To znači da vlasnici ovih instrumenata neće vidjeti profit barem desetljeće. Iz tog razloga nema smisla da se umirovljeni ulagači koji traže stalan protok prihoda bave dugoročnim ulaganjima u obveznice s nula kupona.

Suprotno tome, obiteljska štednja za dom za odmor u velikoj mjeri može imati koristi od ulaganja u nulte kuponske obveznice s rokom dospijeća od 15 ili 20 godina. Obveznice nula-kupona mogu se također svidjeti investitorima koji žele prenijeti bogatstvo na svoje. Na primjer, ako je darovnica u iznosu od 2.000 dolara davalac koristi samo 2.000 dolara svog godišnjeg izuzeća od poreza na poklon, dok primatelj u konačnici dobije znatno više od 2.000 dolara, nakon što obveznica dostigne zrelost.

Budući da se obveznice bez kupona ne plaćaju redovnim kamatama, na tržištu se prodaju s popustom.

Obveznice nula-kupona izdane u SAD-u zadržavaju izvorni popust ili OID iz poreznih razloga. Takve obveznice često ulažu primanje kamate ili fantomske prihode, iako ne isplaćuju periodične kamate. Slijedom toga, obveznice s nula kupona podvrgnute oporezivanju u SAD-u mogu se zadržati na poreznom odgođenom mirovinskom računu, ostavljajući ulagačima izbjegavanje plaćanja poreza na budući dohodak. Alternativno, ako nula-kuponsku obveznicu emitira američka jedinica lokalne ili državne vlasti, što je slučaj s općinskim obveznicama, svaka imputirana kamata je oslobođena od američkog saveznog poreza, a obično i državnog i lokalnog poreza.