Glavni let
Bježanje kapitala predstavlja veliki izliv financijske imovine i kapitala iz nacije zbog događaja kao što su politička ili ekonomska nestabilnost, devalvacija valute ili nametanje kontrola kapitala. Odljev kapitala može biti zakonit, kao što je slučaj kada strani investitori vraćaju kapital natrag u matičnu zemlju, ili ilegalan, što se događa u ekonomijama s kontrolom kapitala koje ograničavaju prijenos imovine iz zemlje. Bijeg kapitala može nametnuti težak teret siromašnim zemljama jer nedostatak kapitala usporava ekonomski rast i može dovesti do nižeg životnog standarda. Paradoksalno je da su najotvorenije ekonomije najmanje izložene bijegu kapitala, jer transparentnost i otvorenost poboljšavaju povjerenje ulagača u dugoročne izglede za takva gospodarstva.
Razumijevanje kapitalnog leta
Izraz "bijeg kapitala" obuhvaća niz situacija. Može se odnositi na egzodus kapitala bilo iz jednog naroda, iz čitave regije ili grupe zemalja sa sličnim osnovama. Može ga pokrenuti događaj specifičan za određenu zemlju ili makroekonomski razvoj koji uzrokuje velike pomake u preferencijama investitora. Također može biti kratkotrajna ili se može nositi desetljećima.
Devalvacija valuta često je povod za bijeg kapitala velikog i legalnog kapitala jer strani investitori bježe iz takvih zemalja prije nego što njihova imovina izgubi previše vrijednosti. Taj je fenomen bio očit u azijskoj krizi 1997., iako su se strani investitori vratili u te zemlje prije nego što su se njihove valute stabilizirale i nastavio ekonomski rast.
Zbog spektra slijetanja kapitala, većina zemalja preferira izravna strana ulaganja nego strana strana ulaganja nego strana strana ulaganja (FPI). Napokon, izravna strana ulaganja uključuju dugoročna ulaganja u tvornice i poduzeća u nekoj zemlji i može ih biti vrlo teško likvidirati u kratkom roku. S druge strane, portfeljna ulaganja mogu se likvidirati, a prihod vratiti u nekoliko minuta, što dovodi do toga da se ovaj izvor kapitala često smatra „vrućim novcem“.
Odlazak kapitala također može podstaći rezidencijalne investitore koji se boje vladine politike koja će srušiti gospodarstvo. Na primjer, mogli bi početi ulagati na inozemna tržišta, ako se izabere populistički vođa s dobro istrošenom retorikom o protekcionizmu ili ako lokalna valuta prijeti naglim padom vrijednosti. Za razliku od prethodnog slučaja, u kojem strani kapital ponovno pronalazi put kada se gospodarstvo ponovno otvori, ova vrsta bijega može rezultirati da kapital ostane u inozemstvu na dulje razdoblje. Odljevi kineskog juana, kada je vlada devalvirala svoju valutu, dogodili su se nekoliko puta nakon 2015. godine.
U okruženju s niskom kamatnom stopom „obavljanje obrta“ - koje uključuje zaduživanje u valutama s niskom kamatnom stopom i ulaganje u potencijalno veću imovinu s povratom, poput dionica na tržištima u nastajanju i bezvrijednih obveznica - također može potaknuti bijeg kapitala. Do toga bi došlo ako kamatne stope izgledaju kao da mogu biti više, što uzrokuje da se špekulanti uključe u veliku prodaju tržišta u nastajanju i druge špekulativne imovine, kao što je vidljivo u proljeće 2013. godine.
Tijekom razdoblja nestabilnosti tržišta, nije neuobičajeno vidjeti izraze kapitalnog bijega i bijega do kvalitete koja se koristi naizmjenično. Iako bijeg kapitala može najbolje predstavljati potpuno povlačenje kapitala, bijeg do kvalitete obično govori o ulagačima koji prelaze s rizičnih sredstava s višim prinosom na sigurnije i manje rizične alternative.
Ključni odvodi
- Odljev kapitala je odljev kapitala iz neke zemlje zbog negativnih monetarnih politika, poput amortizacije valute ili obavljanja posla u kojem se valute niske kamatne stope zamjenjuju za aktivu s većim prinosom.
- Vlade prihvaćaju različite strategije, od povećanja kamatnih stopa do potpisivanja poreznih ugovora, do suočavanja s bijegom kapitala.
Kako se vlade bave letom kapitala
Učinci odljeva kapitala mogu se razlikovati ovisno o razini i vrsti ovisnosti koju vlade imaju o stranom kapitalu. Azijska kriza 1997. primjer je jačeg efekta zbog bijega kapitala. Tijekom krize, brze devalvacije valuta azijskih tigrova pokrenule su bijeg kapitala što je zauzvrat rezultiralo domino efektom pada cijena dionica u cijelom svijetu.
Prema nekim računima, međunarodne su dionice zbog krize opale za čak 60 posto. MMF je intervenirao i pružio mostne zajmove pogođenim gospodarstvima. Kako bi poboljšale svoje gospodarstvo, države su također otkupile američke riznice. Za razliku od azijske financijske krize, navodni učinak devalvacije u kineskom juanu iz 2015. godine, što je rezultiralo odljevom kapitala, bio je relativno blaži, s prijavljenim padom od samo 8 posto na šangajskoj berzi.
Vlade koriste više strategija za rješavanje posljedica bijega kapitala. Na primjer, oni uvode kontrolu kapitala ograničavajući protok svoje valute izvan zemlje. No, to ne može uvijek biti optimalno rješenje, jer bi moglo dodatno smanjiti ekonomiju i rezultirati većom panikom zbog stanja. Pored toga, razvoj nadnacionalnih tehnoloških inovacija, poput bitcoina, može pomoći u zaobilaženju takvih kontrola.
Druga često korištena taktika vlade je potpisivanje poreznih ugovora s drugim nadležnostima. Jedan od glavnih razloga zašto je bijeg kapitala atraktivna opcija je taj što prijenos sredstava ne rezultira poreznim kaznama. S tim što je skupo prenositi velike iznose novca preko granica, zemlje mogu oduzeti neke od koristi stečenih takvim transakcijama.
Vlade također podižu kamatne stope kako bi lokalnu valutu učinile privlačnom za ulagače. Ukupni učinak je povećanje vrijednosti valute. Ali porast kamatnih stopa također uvoz čini skupim i povećava cjelokupne troškove poslovanja. Drugi viši efekt viših kamatnih stopa je veća inflacija.
Primjer ilegalnog leta kapitala
Ilegalni bijeg kapitala obično se odvija u zemljama koje imaju strogu kontrolu kapitala i valute. Na primjer, ulazak kapitala u Indiju iznosio je milijarde dolara u 1970-im i 1980-ima zbog stroge kontrole valute. Država je liberalizirala svoje gospodarstvo u 1990-ima, preokrenuvši taj bijeg kapitala dok je strani kapital preplavio u ponovno uspostavljano gospodarstvo.
Do bijega kapitala može doći i u manjim zemljama koje su pretrpljene političkim previranjima ili ekonomskim problemima. Argentina, na primjer, godinama trpi bijeg kapitala zbog visoke stope inflacije i klizne domaće valute.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.