Popis za ulaganja u medicinsku tehnologiju

Bi li vas zanimalo ulaganje u sektor koji ima nadprosječne povijesne prinose, snažne prinose kapitala, ograničenja tržišnog natjecanja i proizvode koji mogu biti od ključne važnosti za održavanje kvalitete života ljudi? Da li bi vas i dalje zanimalo da znate da postoje veliki napredni troškovi razvoja, visoka stopa neuspjeha, stalan protok potencijalnih rivala i federalno regulatorno tijelo koje provodi stroge, a ponekad i proizvoljne, standarde?

Nema sumnje da medicinska tehnologija nudi sve gore navedeno investitorima. Pitanje je, međutim, što investitori moraju znati kako bi najbolje iskoristili mogućnosti u sektoru. Iako nema sigurnih jamstava i nema prečaca oko potrebne pažnje, postoje neki pokazatelji koji vam mogu pomoći u donošenju boljih odluka o investiranju u ovom dinamičnom sektoru. Čitajte dalje kako biste saznali što su.

Potražite inovatora, a ne sljedbenika

Kada razmatramo potencijalno ulaganje u medicinsku tehnologiju, obično je bolje potražiti tvrtku posvećenu novim tehnologijama i inovacijama. Novi proizvodi obično nude bolje performanse (bolji rezultati za pacijenta, lakše korištenje liječnika i tako dalje), a ta poboljšanja obično naređuju premijsku cijenu i pokreću promjene tržišnog udjela u novi proizvod. (Vidi također: Velika očekivanja: Prognoza rasta prodaje .)

Najbolji način da se procijeni da li je određena tvrtka fokusirana na inovacije jest pregledati kompanijinu liniju proizvoda i napore u istraživanju i razvoju (R&D). Male tvrtke su uglavnom vrlo napredne u vezi s projektima koji su u tijeku (često je to jedino o čemu uprava mora razgovarati s investitorima), ali velike tvrtke često ne otkrivaju toliko informacija. U tim slučajevima pokušajte ovo pravilo - ako tvrtka troši manje od 10% svog prihoda na istraživanje i razvoj, budite sumnjivi. (Vidi također: Što je bolje: dominacija ili inovacija? )

Nemojte pomesti detalje

Nema potrebe za stručnim medicinskim znanjem u ulaganju u med-tech. U stvari, čak i najpametniji medicinski umovi imaju mješovitu evidenciju kada je u pitanju budućnost medicinske tehnologije, tako da investitori nikada ne bi trebali osjećati zastrašivanje od strane "medicinskog stručnjaka" koji se bavi određenom zalihom ili terapijom. (Pogledajte također: Mogu li vam Insajderi pomoći da napravite bolju trgovinu? )

Zasigurno je vrijedno pročitati o bolestima ili stanjima koje tvrtke liječe (ili ih namjeravaju liječiti), a internet nudi mnoštvo informacija o gotovo svim medicinskim stanjima koja predstavljaju održivu tržišnu priliku. Iz radova recenziranih u časopisima do blogova pojedinih pacijenata, svaki ulagač može steći osjećaj pokretačkih čimbenika u liječenju bilo kojeg zdravstvenog stanja.

Shvatite životni ciklus

Postoji nekoliko ključnih točaka u životnom ciklusu tvrtke s tehnološkim tehnologijama, a svaka faza ima određene posljedice za ulagača.

Startap tvrtke često se suočavaju s godinama gubitaka i odljeva novca dok uprava pokušava voditi nove proizvode kroz klinička ispitivanja, putem regulatora i na tržište. Ovdje su ključni iznos novca u bilanci, učinkovitost proizvoda i iskrenost menadžerskog tima. Pretpostavljajući da su klinički podaci pozitivni, tvrtka će se na kraju suočiti s FDA-om i odlukom thumbs up-thumbs-down koja slijedi. (Vidi također: Mjerenje proizvođača lijekova .)

Ako tvrtka ima odobrenje FDA, sljedeća faza je lansiranje i prodajna rampa. Ovdje je ključno da tvrtka ima solidan marketinški tim (ili partnerstvo). Potražite snažni početni rast prodaje, ali ne očekujte profit tek sada. (Vidi također: Oglašavanje, krokodili i jarboli .)

Jednom kada tvrtka postigne profitabilnost, igra se mijenja. Jednostavno rečeno, vrlo malo tvrtki koje se bave tehnologijom ikada sazrijevaju u velike, neovisne igrače. Tvrtke se uglavnom kupuju ili pokušavaju prikupiti preko sebe tako što se okreću akvizicijama. To znači da bi ulagači trebali pažljivo pratiti ponude i paziti na tvrtke koje preplaćuju u pokušaju rasta kroz akvizicije. (Pogledajte također: uočavanje profitabilnosti s ROCE-om .)

Za one tvrtke koje se etabliraju kao veliki, neovisni igrači, ovdje je investitorima poznati životni ciklus: to je kontinuirani proces upravljanja postojećim poslovanjem, uvođenje novih proizvoda i očuvanje rasta vrijednosti dioničara. (Pogledajte također: Zašto tvrtke brinu o svojim cijenama dionica? )

Ne zaboravite Vladu

Ako postoji faktor rizika za medicinsku tehnologiju koji nije uobičajen za ostale tvrtke, to je značajna uloga vlade na više razina poduzeća.

Za početak, FDA učinkovito određuje može li tvrtka poslovati u SAD-u Prije nego što uređaj može legalno biti prodan, FDA mora odobriti njegovu prodaju. Iako nisu potrebna odobrenja svih proizvoda za skupa klinička ispitivanja, većina proizvoda koji ostvaruju značajan rast prihoda u sektoru zahtijevaju značajne podatke o učinkovitosti i sigurnosti prije nego što FDA dozvoli njihovu prodaju. (Vidi također: Ulaganje u sektor zdravstva .)

Također je vrijedno napomenuti da odobravanje ne završava priču; FDA zahtijeva stalno praćenje i izvještavanje i može naručiti uređaje s tržišta ako se skrivene opasnosti otkriju u sljedećim godinama.

Iako se to može činiti izravno, FDA ima mandat koji zahtijeva da ona bude osjetljiva na različite čimbenike. Agencija mora zaštititi sigurnost šire javnosti, ali pravilna trgovina između rizika i nagrade novog uređaja ili terapije je subjektivna. Složeno pitanje, čini se da će se stavovi FDA-e u vezi s tim trgovanjem vremenom smanjivati ​​i protjerati. Ulagači mogu minimalizirati rizike za svoj portfelj odabirom tvrtki koje imaju paket odobrenih proizvoda koji su već na tržištu ili imaju vrlo jake podatke za proizvode u razvoju. (Vidi također: Korištenje DCF-a u biotehničkom vrednovanju .)

Vlada također igra ulogu u određivanju mogu li tvrtke za medicinsku tehnologiju platiti za svoje uređaje i terapije. Medicare je glavni čimbenik kada je u pitanju kako Amerikanci plaćaju zdravstvenu zaštitu, i ako vlada povuče natrag koliko je spremna platiti za razne terapije ili uređaje, to može imati veliki utjecaj na sektor. Zapravo, privatni osiguratelji često će upozoriti na ono što Medicare odluči kad oblikuju vlastite politike pokrivanja. (Pogledajte također: Kupnja privatnog zdravstvenog osiguranja i što pokriva Medicare? )

Prihvatite drugačiju metodologiju vrednovanja

Jednostavno rečeno, standardi vrednovanja u medicinskoj tehnologiji malo su različiti. Ako pogledate mnoge zalihe medicinske tehnologije koja su najvjerojatnija, kao što su Alcon (ACL), Stryker (SYK), Boston Scientific (BSX) i Medtronic (MDT), vidjet ćete povijesne omjere iznad (a ponekad i iznad) prevladavajućih S&P 500 razina indeksa, uključujući:

• omjer cijene i zarade
• omjer cijene i knjige
• omjer cijene i prodaje
• omjer cijene i novca / protoka
• EV / EBITDA (EV = vrijednost poduzeća)

Ipak, tijekom vremena, zalihe medicinske tehnologije uglavnom su nadmašile S&P 500 i održavale se relativno dobro u razdobljima teških performansi na širem tržištu. (Pogledajte također: Je li P / E omjer dobar tržišni pokazatelj? )

Nije da nema argumenata u korist snažnijih procjena; ova industrija ima natprosječne marže i povrat uloženog kapitala, ne boji se generičkih konkurenata i nudi proizvode s prilično neelastičnom potražnjom. Napokon, osoba će možda moći odgoditi s kupnjom novog automobila ili televizora dok se ekonomija ne poboljša, ali ne mogu odgoditi s liječenjem srčanog udara ili slomljenog kuka.

Ulagači novi u medicinsku tehnologiju također bi trebali shvatiti da je, za bolje ili lošije, omjer cijene i prodaje uobičajena metrika za ove zalihe (posebno na razini malih i srednjih kapa). U stvari, nove zalihe srednje tehnologije koje trguju ispod omjera cijene i prodaje od 4 mogu se smatrati kupovinom, a one koje trguju iznad 8 ili više mogu se smatrati precijenjenim ili barem pregrijanim. (Pogledajte također: Koristite odnos cijene i prodaje prema zalihama .)

Poanta

Medicinska tehnologija je dinamičan sektor, s novim tehnologijama i proizvodima koji se pojavljuju gotovo svake godine. Mnogi ulagači se ustručavaju jer pogrešno misle da je to previše komplicirano, pa često postoje previdjene mogućnosti ulaganja. Nema sumnje da je potrebno malo rada kako bi se ubrzao napredak tvrtki za medicinsku tehnologiju i njihovih zaliha, ali ne više nego za bilo koju drugu industriju. Ako ulagači koriste metodički pristup istraživanju i procjeni zaliha u ovom sektoru, trebali bi otkriti da je ulaganje u medicinsku tehnologiju sigurno unutar mogućnosti pojedinog ulagača. (Pogledajte također: Pronalaženje neotkrivenih zaliha. )