Kreditna marža
Kreditni spred je razlika u prinosu između američke državne obveznice i drugog duga duga iste ročnosti, ali različitog kreditnog kvaliteta. Kreditni prinosi između državnih riznica i ostalih izdavanja obveznica mjere se u baznim bodovima, s razlikom prinosa od 1% jednakom razmaku od 100 baznih bodova. Primjerice, navodi se da kreditna marža od 200 baznih bodova ima 10-godišnju blagajničku notu s prinosom od 5% i 10-godišnju obveznicu s prinosom od 7%. Kreditni se sprezi nazivaju i "prinosi na obveznice" ili "zadani namazi". Kreditni namaz omogućuje usporedbu između korporacijskih obveznica i bez rizika.
Kreditni spred također se može odnositi na opcijsku strategiju u kojoj je napisana opcija s visokom premijom i kupljena opcija s niskom premijom na istoj osnovnoj vrijednosnici. Ovo daje kredit na račun osobe koja obavlja dva obrta.
01:19Kreditna marža
Razumijevanje kreditnih razlika (obveznice i opcije)
Spread kredita za obveznice
Kreditna marža od obveznica odražava razliku u prinosu između državne riznice i korporativne obveznice istog dospijeća. Dug izdat od Ministarstva financija SAD-a koristi se kao mjerilo u financijskoj industriji zbog svog stanja bez rizika podržanog potpunom vjerom i kreditnim sposobnostima američke vlade. Obveznice američke državne blagajne (državne obveznice) smatraju se najbližom investicijom bez rizika, jer vjerojatnost neplaćanja gotovo da i ne postoji. Investitori imaju puno povjerenje u otplatu.
Korporativne obveznice, čak i za najstabilnija i najviše ocijenjena poduzeća, smatraju se rizičnijim ulaganjima za koja investitor zahtijeva naknadu. Ovo obeštećenje je kreditni razmak. Za ilustraciju, ako 10-godišnja blagajnička blagajna ima prinos 2, 54%, dok 10-godišnja obveznica ima prinos 4, 60%, tada korporativna obveznica nudi proširivanje od 206 baznih bodova u odnosu na blagajnu.
Kreditna marža (obveznica) = (1 - stopa povrata) * (zadana vjerojatnost)
Kreditni prinovi variraju od jednog vrijednosnog papira do drugog na temelju kreditnog rejtinga izdavatelja obveznice. Obveznice višeg kvaliteta, koje imaju manje šanse da izdavatelj neplati, mogu ponuditi niže kamate. Obveznice slabije kvalitete, s većom šansom da izdavatelj neplati, moraju ponuditi više stope kako bi privukle ulagače za rizičnije ulaganje. Fluktuacije kreditnih razlika proizlazi iz promjena ekonomskih uvjeta (inflacije), promjena likvidnosti i potražnje za ulaganjima na određenim tržištima.
Na primjer, kad su suočeni s neizvjesnim pogoršanjem ekonomskih uvjeta, ulagači često bježe pred sigurnošću američke blagajne (kupuju) često na štetu korporativnih obveznica (prodaje). Ova dinamika uzrokuje rast cijena državnih riznica, a prinosi padaju, dok cijene korporativnih obveznica padaju, a prinosi rastu. Proširenje odražava zabrinutost za ulagače. To je razlog zašto su kreditni namazi često dobar barometar ekonomskog zdravlja - širenje (loše) i sužavanje (dobro).
Postoji nekoliko indeksa tržišta obveznica koji investitori i financijski stručnjaci koriste za praćenje prinosa i kreditnih prinosa različitih vrsta duga, s rokovima dospijeća od tri mjeseca do 30 godina. Neki od najvažnijih indeksa uključuju korporativni dug SAD-a s visokim prinosom i investicijskim vrijednosnim papirima, hipotekarne vrijednosne papire, općinske obveznice oslobođene od poreza i državne obveznice.
Kreditni prinosi su veći za dug izdanih tržišta i korporacija nižeg ranga nego vladine agencije i bogatije i / ili stabilne države. Spreadi su veći za obveznice s dužim dospijećem.
Ključni odvodi
- Kreditni spred odražava razliku u prinosu između državne riznice i korporativnih obveznica istog dospijeća.
- Kamate po obveznicama često su dobar barometar ekonomskog zdravlja - širenje (loše) i sužavanje (dobro).
- Kreditni spred također se može odnositi na opcijsku strategiju u kojoj je napisana opcija s visokom premijom i kupljena opcija s niskom premijom na istoj osnovnoj vrijednosnici.
- Strategija opcija kreditnog širenja trebala bi rezultirati neto kreditom, što je najveći profit koji trgovac može ostvariti.
Krediti se šire kao opcija opcija
Kreditni spred također se može odnositi na strategiju vrsta opcija u kojoj trgovac kupuje i prodaje opcije iste vrste i isteka, ali s različitim štrajk cijenama. Primljene premije trebale bi biti veće od uplaćenih premije što rezultira neto kreditom trgovca. Neto kredit je maksimalna dobit koju trgovac može ostvariti. Dvije takve strategije su širenje bika, pri čemu trgovac očekuje da će osnovna sigurnost porasti i medvjeđi poziv, gdje trgovac očekuje da će jamstvo propasti.
Primjer širenja medvjeđeg poziva bilo bi kupovina poziva u ABC-u za 50 USD za 2 USD i pisanje poziva od 45. siječnja na ABC za 5 USD. Na računu trgovca dobiva se 3 dolara po dionici (svaki ugovor predstavlja 100 dionica) jer prima premiju od 5 USD za pisanje poziva 45 siječnja, dok plaća 2 USD za kupnju poziva u siječnju 50. Ako cijena osnovnog vrijednosnog papira iznosi ili ispod 45 USD kada isteku opcije, trgovac je donio profit. To se može nazvati i „opcijom kreditnog spreda“ ili „opcijom kreditnog rizika“.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.