Određivanje vrijednosti preferirane zalihe

Preferirane dionice imaju svojstva dionica i obveznica, zbog čega je njihovo vrednovanje malo drugačije od uobičajenih dionica. Vlasnici povlaštenih dionica dio su vlasnika tvrtke srazmjerno posjedujućim dionicama, baš kao i uobičajeni dioničari.

Jedinstvene značajke preferiranih dionica

Preferirane dionice razlikuju se od uobičajenih dionica po tome što imaju povlašteni zahtjev za imovinom društva. To znači da u slučaju bankrota, povlašteni dioničari dobivaju plaću pred zajedničkim dioničarima.

Pored toga, povlašteni dioničari primaju fiksnu uplatu koja je slična obveznici koju je izdala tvrtka. Isplata je u obliku tromjesečne, mjesečne ili godišnje dividende, ovisno o politici tvrtke, i osnova je metode vrednovanja za preferiranu dionicu.

Općenito, dividenda se fiksira kao postotak cijene dionice ili iznosa u dolaru. To je obično stalan, predvidiv tok prihoda.

Vrednovanje preferirane zalihe

Vrijednost

Ako preferirane dionice imaju fiksnu dividendu, tada možemo izračunati vrijednost diskontiranjem svake od tih plaćanja do današnjeg dana. Ova fiksna dividenda nije zajamčena u uobičajenim dionicama. Ako uzmete ove isplate i izračunate zbroj sadašnjih vrijednosti u vječnost, naći ćete vrijednost zaliha.

Na primjer, ako ABC Company svakog mjeseca isplaćuje dividendu od 25 posto, a potrebna stopa povrata je 6% godišnje, tada bi očekivana vrijednost dionica, koristeći pristup diskontima za dividende, bila 50 USD. Diskontna stopa podijeljena je s 12 da biste dobili 0, 005, ali možete koristiti i godišnju dividendu od 3 USD (0, 25 x 12) i podijeliti je s godišnjom diskontnom stopom od 0, 06 da biste dobili 50 USD. Drugim riječima, morate diskontirati svaku isplatu dividendi koja je izdana u budućnosti do danas, a zatim dodati svaku vrijednost zajedno.

V = D11 + r + D2 (1 + r) 2D3 (1 + r) 3 + ⋯ + Dn (1 + r) nigdje: V = Vrijednost \ početak {poravnanje} & V = \ frac {D_ {1}} {1 + r} + \ frac {D_ {2}} {(1 + r) ^ {2}} \ frac {D_ {3}} {(1 + r) ^ {3}} + \ cdots + \ frac { D_ {n}} {(1 + r) ^ {n}} \\ & \ textbf {gdje:} \\ & V = \ tekst {Vrijednost} \\ & D_1 = \ tekst {Daljnja dividenda sljedeće razdoblje} \ kraj { poravnano} V = 1 + rD1 + (1 + r) 2D2 (1 + r) 3D3 + ⋯ + (1 + r) nDn gdje je: V = vrijednost

Na primjer:

V = 0, 251, 005 + 0, 25 $ (1, 005) 2 + 0, 25 USD (1, 005) 3 + ⋯ + 0, 25 USD (1, 005) n \ početak {poravnano} & V = \ frac {\ $ 0, 25} {1.005} + \ frac {\ $ 0, 25} { (1.005) ^ {2}} + \ frac {\ $ 0.25} {(1.005) ^ {3}} + \ cdots + \ frac {\ $ 0, 25} {(1.005) ^ {n}} \\ & V = \ $ 0, 249 + \ $ 0, 248 + \ cdots \ end {usklađeno} V = 1.005 $ 0, 25 + (1.005) 2 $ 0, 25 + (1.005) 3 $ 0, 25 + ⋯ + (1.005) n $ 0, 25

Budući da je svaka dividenda jednaka, tu jednadžbu možemo svesti na:

V = dr \ početi {usklađeni} V = \ frac {D} {r} \\ & V = \ frac {\ 0, 25 $} {0, 005} \ end {usklađeni} V = Rd

Rastuća dividenda

Ako dividenda ima predvidiv rast ili tvrtka navodi da će se dogoditi stalan rast, to morate uzeti u obzir. Izračun je poznat kao Gordon model rasta.

V = D (RG) V = \ frac {D} {(RG)} V = (RG) D

Oduzimajući broj rasta, novčani tokovi diskontiraju se nižim brojem, što rezultira višom vrijednošću.

Razmatranja

Iako povlaštene dionice nude dividendu, što je obično zagarantirano, plaćanje se može smanjiti ako nema dovoljno zarade za smještaj distribucije; morate voditi računa o ovom riziku. Rizik raste kako se omjer isplate (isplata dividende u odnosu na zaradu) povećava. Također, ako dividenda ima mogućnost rasta, vrijednost dionica bit će veća od rezultata navedenog izračuna.

Poželjne dionice obično nemaju glasačko pravo običnih dionica. To bi moglo biti dragocjeno za pojedince koji posjeduju velike količine dionica, ali za prosječnog ulagača to glasačko pravo nema veliku vrijednost. Ipak, trebali biste ga uzeti u obzir prilikom ocjenjivanja prodaje povlaštenih dionica.

Preferirane dionice imaju podrazumijevanu vrijednost sličnu obveznici, što znači da će se kretati obrnuto s kamatama. Kada tržišna kamatna stopa poraste, tada će vrijednost povlaštenih dionica pasti. Ovo se uzima u obzir za ostale mogućnosti ulaganja i odražava se na korištenu diskontnu stopu.

Treba još napomenuti ima li dionica odredba o pozivu, koja u osnovi omogućuje tvrtki da skine dionice s tržišta po unaprijed određenoj cijeni. Ako se preferirane dionice mogu pozvati, tada bi kupci trebali platiti manje nego što ne bi imali odredbu o pozivu. To je zato što je to dobro za tvrtku koja je izdala jer u osnovi mogu izdati nove dionice uz niže isplate dividendi.

Donja linija

Preferirane dionice su vrsta ulaganja koja omogućuju stalni tok prihoda i potencijalnu aprecijaciju. Obje ove značajke moraju se uzeti u obzir pri pokušaju utvrđivanja njihove vrijednosti. Izračunavanje pomoću modela popust na dividende teško je zbog uključenih pretpostavki, kao što su potrebna stopa prinosa, rast ili duljina većeg prinosa.

Isplatu dividende obično je lako pronaći, ali težak dio dolazi kada se ta isplata promijeni ili bi se u budućnosti mogla promijeniti. Također, pronalaženje odgovarajuće diskontne stope može biti vrlo teško, a ako je taj broj isključen, to bi moglo drastično promijeniti izračunatu vrijednost dionica.