Zaštita s ETF-ovima: isplativa alternativa

Jednom korišteni kao zamjena uzajamnih fondova, fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) proširili su se daleko izvan područja pasivnog ulaganja u upravljane fondove. Sada se koriste za ulaganje u klase imovine kao što su dionice, obveznice, valute, nekretnine i robe te preko sektora i na tržištima niša. Njihova svestranost znači da privlače ulagače svih veličina i pruga, što im omogućuje da prave bikovske ili medvjede opklade, ili čak da zaštite zaštitu portfelja. U ovom ćemo članku pogledati kako se ETF-ovi mogu koristiti za zaštitu.

Prednosti zaštite od ETF-a

Zaštita je povijesno bila ograničena na korištenje vrijednosnih papira utemeljenih na izvedenicama, poput ročnosti, opcija, terminskih ugovora, zamjena i raznih kombinacija vrijednosnih papira kojima se trguje na burzi i kojima se trguje na burzi. Budući da se mehanika određivanja cijena vrijednosnih papira temelji na naprednim matematičkim formulama poput modela određivanja cijena Black-Scholesa, obično ih koriste veliki, sofisticirani ulagači. No, ETF-ovi su jednako jednostavni za trgovanje kao i dionice. Budući da trguju poput dionica, ETF-ovi dolaze s razmjerno niskim transakcijskim i holdinškim troškovima u usporedbi s troškovima budućnosti, opcija i forwardsa. Mogućnost kupnje i prodaje komponenti zaštite u malim koracima s ETF-om privlači manje investitore koji su prethodno imali ograničen pristup hedgingu zbog većih minimalnih zahtjeva tradicionalnih strategija zaštite.

Postoji nekoliko načina na koje se ETF-ovi mogu koristiti za zaštitu.

Zaštita od burze

Ulagači obično koriste terminske ugovore i opcije na tržištu dionica i obveznica kako bi zaštitili svoje pozicije ili uzeli kratkoročne plasmane za ulazak ili izlazak s tržišta. Jedan od najčešćih i aktivno trgujućih alata za tržište dionica su S&P 500 budućnosti, koje široko koriste velike institucije, uključujući mirovinske fondove, uzajamne fondove i aktivne trgovce.

ETF-ovi poput ProShares Short S&P 500 (SH) i ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) mogu se koristiti umjesto futures ugovora za zauzimanje kratkih pozicija na općem tržištu dionica, što ove pozicije čini jednostavnijim, jeftinijim i likvidnijim. Iako se mehanika upotrebe ETF-ova kratkog kapitala malo razlikuje od upotrebe budućnosti, a podudaranje zaštićenih pozicija možda nije tako precizno, ova strategija omogućuje jednostavan pristup kao sredstvo do kraja. Položaj se može poništiti i kad je potrebno - za razliku od futurnih ugovora, koji redovito istječu, od investitora se zahtijeva da unovče, preuzmu isporuku ili ponovo zaštite ako ugovor dospije. (Pogledajte: 4 najbolja ETF-a za kratko tržište.)

Zaštita s valutama

Kao i kod zaštite od dioničara, prije širokog prihvaćanja ETF-a, jedini način zaštite od ulaganja izvan SAD-a bio je korištenje deviznih terminskih ugovora, opcija i futures. Forward ugovori rijetko su dostupni pojedinačnim investitorima, jer su to često ugovori između velikih subjekata kojima se trguje putem računa. Također, obično se drže do zrelosti. Kao i kamatni swapovi, jedna strana omogućuje da preuzmu rizik od duge pozicije, a druga da preuzme kratku poziciju u valuti kako bi uspoređivala svoje posebne potrebe s hedgingom ili klađenjem. Po dizajnu, sudionici rijetko uzimaju fizičku isporuku valutne pozicije i odlučuju unovčiti završnu vrijednost na temelju završnog tečaja valute. Tijekom trajanja terminskog ugovora, novac se ne zamjenjuje i procjena se obično temelji na aprecijaciji / amortizaciji swapa ili se drži po trošku.

Manji investitori mogu lako zaštititi duge investicije koje nisu u SAD-u kupnjom odgovarajućih sredstava koja zauzimaju kratku poziciju u američkom dolaru, poput Invesco DB američkog dolarskog medvjeda (UDN) . S druge strane, investitor koji ima sjedište izvan Sjedinjenih Država može investirati u dionice fondova poput Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) zauzeti dugu poziciju američkog dolara kako bi se zaštitili od svojih portfelja. Baš kao i supstitucija budućnosti i opcija na tržištu vlasničkog kapitala i obveznica, razina točnosti pri usklađivanju vrijednosti portfelja s zaštićenom pozicijom ovisi o ulagaču. Ali zahvaljujući likvidnosti ETF-a i nedostatka roka dospijeća, ulagači lako mogu izvršiti manja prilagođavanja. (Pogledajte: Zaštita od rizika tečaja s valutnim ETF-ima.)

Inflacija oživljavanje

Do sada smo pokrivali portfelje zaštite u tradicionalnom smislu, nadoknađujući promjenjive rizike ili održavajući tržišne pozicije. Zaštita od inflacije ETF-om obuhvaća slične koncepte, ali je zaštićena od nepoznate i nepredvidive sile.

Iako se inflacija u malim rasponima povijesno kretala, ona se lako može kretati gore ili dolje tijekom normalnih ili nenormalnih ekonomskih ciklusa. Mnogi investitori traže robu kao oblik zaštite od inflacije temeljenu na teoriji da ako inflacija raste ili se očekuje rast, povećava se i cijena robe. Teoretski, dok inflacija raste, druge vrste imovine poput dionica možda neće rasti te ulagači mogu sudjelovati u rastu ulaganja u robe. Postoje stotine ETF-ova za pristup plemenitim metalima, prirodnim resursima i gotovo svakoj robi kojom se može trgovati na tradicionalnoj razmjeni. Postoje i široki ETF-ovi roba kao što je Invesco DB Commodity Tracking (DBC) .

Donja linija

Prednosti upotrebe ETF-a za zaštitu su brojne. Prvo i najvažnije je isplativost, jer ETF-ovi omogućuju malim investitorima da zauzmu pozicije s malim ili nikakvim ulaznicama. Obično imaju vrlo niske naknade za držanje / upravljanje u usporedbi s ukupnim troškovima fizičke isporuke ili provizija na budućnosti i opcija. Omogućavaju i pristup tržištima (poput tržišta valuta) koja ne bi bila isplativa za pojedine ulagače, kao i likvidnost koja prelazi razine pronađene u budućnosti i opcijama, niži rasponi ponude / potražnje i mogućnost otvorene trgovine na burzama. Zaštita od ETF-a stvara dodatnu likvidnost na tržištima, omogućavajući bolju "preglednost" transparentnosti i eliminira rizik druge ugovorne strane koji je povezan s ugovorima bez ugovora o prodaji izvan dviju strana.