Mjerenje učinkovitosti tvrtke za maksimiziranje profita

Analiza zaliha i potraživanja tvrtke pouzdan je način pomoći u utvrđivanju je li dobra investicijska igra ili ne. Tvrtke ostaju učinkovite i konkurentne smanjujući razinu zaliha i ubrzavajući prikupljanje novca koji im duguju.

Koeficijenti učinkovitosti određuju kako poduzeće produktivno upravlja imovinom i obvezama radi maksimiranja profita. Dioničari gledaju na omjere učinkovitosti da bi ocijenili koliko se učinkovito koriste njihova ulaganja u tvrtku. Neki od najčešće razmatranih omjera učinkovitosti uključuju promet zaliha, promet potraživanja, obveza prema dobavljaču i ciklus pretvorbe gotovine (CCC). U ovom ćemo vas članku voditi kroz postupke.

Vađenje robe s polica

Kao investitor želite znati da li tvrtka ima previše novca vezanog u zalihama. Tvrtke imaju ograničena sredstva na raspolaganju za ulaganje u zalihe - ne mogu dobiti zalihe svakog predmeta. Da bi stvorili novac za plaćanje računa i vratili profit, oni moraju prodati proizvode koje su proizveli ili kupili od dobavljača. Promet zaliha mjeri koliko brzo tvrtka prodaje robu kroz skladište kupcima.

Omjer prometa zaliha daje podatak koliko tvrtka prodaje i obnavlja svoj inventar u određenom vremenskom razdoblju, odnosno koliko dana u prosjeku treba tvrtki da proda svoj inventar. Veće stope prometa zaliha uglavnom se smatraju povoljnim, što pokazuje brzu prodaju, ali pretjerano čest promet može ukazivati ​​na neučinkovito naručivanje ili da tvrtka može imati poteškoća u pravodobnom ispunjavanju zahtjeva za narudžbe.

Pogledajmo američkog maloprodajnog giganta Walmart-a, poznatog po super učinkovitom poslovanju i najsuvremenijem sustavu lanca opskrbe, koji zalihe drži minimalnim. U fiskalnoj 2011. godini inventar je prosječno bio 40 dana na policama. Kao i većina tvrtki, Walmart ne daje investicijske brojeve prometa, ali ih se može ukloniti pomoću podataka iz Walmartovih financijskih izvještaja.

Dani zaliha = 365 dana ÷ (ACOGS ÷ AI) gdje: ACOGS = Prosječni trošak prodane robeAI = Prosječni inventar \ početak {poravnanje} & \ text {Dani zaliha = 365 dana} \ div \ lijevo (\ tekst {ACOGS} \ div \ text {AI} \ desno) \\ & \ textbf {gdje:} \\ & \ tekst {ACOGS = Prosječni trošak prodane robe} \\ & \ tekst {AI = Prosječni inventar} \\ \ kraj {usklađeno} Dani zaliha = 365 dana ÷ (ACOGS ÷ AI) gdje je: ACOGS = prosječni trošak prodane robeAI = prosječni inventar

Dobivanje prosjeka COGS

Da biste dobili potrebne podatke, pronađite njegove Konsolidirane izvještaje o prihodu na web mjestu tvrtke i pronađite trošak prodane robe (COGS), ili "trošak prodaje" koji se nalazi ispod gornje prodaje (prihod). Za fiskalnu 2011. godinu Walmart je COGS iznosio 315, 29 milijardi USD.

Dobivanje prosječnog inventara

Zatim pogledajte konsolidiranu bilancu stanja (sljedeću stranicu nakon izvještaja o prihodu). Pod imovinom ćete pronaći broj inventara. Za 2011. Walmartov inventar iznosio je 36, 3 milijarde dolara, a 2010. 32, 7 milijardi dolara. Prosječite dva broja (36, 3 milijarde dolara + 32, 7 milijardi ÷ 2 = 34, 5 milijardi dolara), a zatim podijelite taj prosjek zaliha, 34, 5 milijardi dolara, na prosječni trošak prodane robe u 2011. Doći ćete do godišnjeg omjera prometa 9, 1. Sada podijelite broj dana u godini, 365, s omjerom godišnjeg prometa, 9, 1, i to vam daje 40, 1. To znači da treba Walmartu oko 40 dana, odnosno oko mjesec i pol dana da prođe kroz svoj inventar. Ovaj broj dana zaliha poznat je i kao omjer "dana za prodaju" ili "dana prodaje zaliha" (DSI).

Općenito govoreći, što je manji broj dana, to je tvrtka učinkovitija; inventar se drži manje vremena i manje se novca veže za zalihe. Koristeći iste izračune gore, Walmartovi brojevi 2003. godine dobili su 45 dana, što pokazuje da je unutar tog desetljeća opseg povećao učinkovitost zaliha. Tako se oslobađa novac za stvari poput istraživanja i razvoja, marketinga ili čak otkupa dionica i isplate dividendi. Ako je broj dana velik, to bi moglo značiti da je prodaja loša, a zalihe se gomilaju u skladištima. (Za više detalja pogledajte Kako izračunavam omjer prometa zaliha?)

Uočavanje trendova

Imajte na umu, međutim, da nije dovoljno znati broj u bilo koje određeno vrijeme. Ulagači moraju znati je li broj prodajnih zaliha u danima sve bolji ili lošiji. Da biste dobili pristojan osjećaj trenda, izračunajte najmanje dvije godine vrijednosti kvartalnih prodajnih brojeva.

Ako uočite očit trend u brojkama, vrijedno je pitati zašto. Ulagači bi bili zadovoljni ako bi se broj dana zaliha smanjio zbog veće učinkovitosti postignute strožom kontrolom zaliha. S druge strane, proizvodi se možda brže kreću s polica samo zato što tvrtka snižava cijene.

Da biste dobili odgovor, pređite na račun dobiti i gubitka i pogledajte Walmartovu bruto maržu (prihod od vrha ili neto prodaja, umanjena za cijenu prodaje). Provjerite jesu li bruto marže u postotku prihoda / neto prodaje na uzlaznoj ili silaznoj putanji. Bruto marže koje su konzistentne ili rastuće nude ohrabrujući znak poboljšane učinkovitosti. S druge strane, smanjivanje marži sugerira da kompanija pribjegava sniženjima cijena kako bi povećala prodaju. Gledajući unazad brojke, vidjet ćete da su Walmart-ove bruto marže, izražene u postotku neto prodaje, pale za 0, 2% s 24, 9% u 2010. na 24, 7% u 2011. (bruto marža = neto prodaja - COGS / neto prodaja).

Ako se dani zaliha povećavaju, to nije nužno loše. Tvrtke obično puštaju zalihe kada uvode novi proizvod na tržište ili prije napornog razdoblja prodaje. Međutim, ako ne predvidite dolazak očitog potražnje, povećanje bi moglo značiti da će neprodana roba jednostavno skupiti prašinu u skladištu.

Prikupljanje onoga što ima - brzo!

Potraživanja su novac koji kompaniji trenutno duguju kupci. Analizirajući brzinu kojom tvrtka prikuplja ono što joj treba, može vam puno reći o njenoj financijskoj učinkovitosti. Ako se razdoblje naplate tvrtke povećava, to može značiti predstojeće probleme. Tvrtka možda ostavlja kupcima da razvuku kredit kako bi prepoznali veću prodaju putem vrha, a kasnije mogu nastati problemi, pogotovo ako se kupci suoče s novčanom krizom. Dobijanje novca odmah je poželjno čekati ga, pogotovo jer dio onoga što se duguje možda nikada neće biti plaćeno. Što brže tvrtka dobije svoje kupce za obavljanje plaćanja, tim prije će imati novac za plaćanje robe i opreme, plaće, zajmove i, što je najbolje, dividende i mogućnosti rasta.

Omjer prometa od potraživanja pokazuje pokazatelj učinkovitosti poduzeća da pravovremeno prikuplja prihode od prodaje. Tvrtke koje koriste rokove plaćanja od 30 do 60 dana i koje se plaćaju s omjerima prometa potraživanja s vremenskim prinosom između 6 i 12. Niski omjeri mogu ukazivati ​​na probleme s naplatom plaćanja.

Stoga bi ulagači trebali odrediti koliko dana u prosjeku tvrtka treba da naplati potraživanja. Evo formule:

Dani potraživanja = 365 dana ÷ (prihodi ÷ AR) gdje je: AR = prosječna potraživanja \ početak {usklađeno} & \ text {Dani potraživanja = 365 dana} \ div \ lijevo (\ tekst {Prihodi} \ div \ tekst {AR} \ right) \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {AR = Prosječna potraživanja} \\ \ end {usklađeno} Dani potraživanja = 365 dana ÷ (prihodi ÷ AR) gdje je: AR = prosječna potraživanja

Na vrhu bilansa uspjeha pronaći ćete prihode. Na Bilanci stanja pod tekućom imovinom pronaći ćete potraživanja. Walmart je u 2011. ostvario neto prodaju od 418, 9 milijardi dolara. Krajem te godine njegova potraživanja su iznosila 5 milijardi dolara, a u 2010. je iznosila četiri milijarde dolara, što je rezultiralo prosječnim iznosom potraživanja od oko 7 milijardi dolara.

Podjela prihoda na prosječna potraživanja daje omjer prometa od potraživanja od 60. To pokazuje koliko je tvrtka u godišnjem razdoblju prebacila svoja potraživanja. Tri stotine šezdeset i pet dana u godini podijeljeno s omjerom prometa potraživanja od 60, daje stopu prometa od potraživanja od tri dana. U prosjeku je trebalo oko tjedan dana da Walmart primi platu za prodanu robu.

Koeficijent prometa prihoda od kupaca

Koeficijent obveza prema plaćanju je kratkoročni pokazatelj likvidnosti koji mjeri koliko učinkovito tvrtka upravlja svojim odljevima gotovine, posebno u odnosu na plaćanje svojim vjerovnicima.

Viši omjeri, koji ukazuju da kompanija može duže držati gotovinu u blagajni, obično se smatraju povoljnijim. Međutim, tvrtka mora to uravnotežiti održavanjem dobrog kredita i izbjegavanjem naknada za kašnjenje u plaćanju.

Ciklus pretvorbe gotovine

Ciklus pretvorbe gotovine kombinira mjerenja zaliha, potraživanja i stope prometa na osnovu dospijeća kako bi se dobio cjelovitiji sažetak cjelokupne stručnosti tvrtke u upravljanju njenim priljevima i odlivima novca. Brži CCC pokazuje bolje upravljanje gotovinom. Ako je CCC tvrtke problematično spor, problem se obično može prepoznati u roku nepodmirenih zaliha, neisplaćenih dana ili nepodmirenih dana.

Povećavanje učinkovitosti

Dobra je vijest kad vidite skraćivanje dana zaliha i perioda prikupljanja. Ipak, to nije dovoljno da biste u potpunosti shvatili kako tvrtka funkcionira. Da biste odredili stvarnu učinkovitost, morate vidjeti kako se tvrtka sprema protiv ostalih igrača u industriji.

Pogledajmo kako je Walmart 2003. godine uspoređivao Target Stores, još jedan veliki trgovački lanac s javnoga kotacije. Razlike su dramatične. Dok je Walmart, u prosjeku, popisao zalihe svakih 40 dana tijekom tog razdoblja, Targetov je promet zaliha trajao gotovo 61 dan. Walmart je naplatio uplate u samo tri dana. U međuvremenu, kompaniji Target, koja se uvelike oslanjala na sporo prikupljanje prihoda od kreditnih kartica, bilo je potrebno gotovo 64 dana da dobije svoj novac. Kao što Walmart pokazuje, korištenje konkurencije kao referentne vrijednosti može povećati osjećaj ulagača za stvarnu učinkovitost tvrtke.

Ipak, usporedni brojevi mogu biti zavaravajući ako investitori ne provedu dovoljno istraživanja. Samo zato što je broj jedne tvrtke niži od rivalskih, to ne znači da će jedna tvrtka imati učinkovitiji učinak. Poslovni modeli i kombinacija proizvoda moraju se uzeti u obzir. Ciklusi zaliha razlikuju se od industrije do industrije.

Imajte na umu da se ove mjere učinkovitosti uglavnom primjenjuju na tvrtke koje proizvode ili prodaju robu. Softverske tvrtke i tvrtke koje prodaju intelektualno vlasništvo, kao i mnoge usluge, ne nose zalihe kao dio svakodnevnog poslovanja, tako da je metrički dan zaliha od male vrijednosti pri analizi ove vrste kompanija. Međutim, zasigurno možete koristiti formulu potraživanja po danima kako biste ispitali koliko učinkovito ove tvrtke prikupljaju dugovanje.

Donja linija

Otkrivanje gdje je povezan novac tvrtke može pomoći u rasvjetljavanju efikasnosti poslovanja poduzeća, upotrebe imovine i rješavanja obveza. Naravno, treba vremena i truda da se podaci izvuku iz financijskih izvještaja poduzeća. Međutim, izvršavanje analize sigurno će vam pomoći pronaći koje tvrtke su vrijedne ulaganja. Imajte na umu da imati jedan ili nekoliko omjera visoke učinkovitosti ne znači nužno da tvrtka zarađuje. Koeficijenti učinkovitosti zaista mogu predstavljati pokazatelj profitabilnosti, ali iako se tvrtka može dobro upravljati i djelovati učinkovito, to se automatski ne pretvara u profit.

Kako investitor može odrediti učinkovitost upravljanja obrtnim kapitalom tvrtke?