Kako cijenim dionice koje posjedujem u privatnoj tvrtki?

Vlasništvo nad dionicama u privatnoj tvrtki obično je prilično teško vrednovati zbog nepostojanja javnog tržišta dionica. Za razliku od javnih poduzeća kojima je cijena po dionici široko dostupna, dioničari privatnih tvrtki moraju koristiti razne metode da odrede približnu vrijednost svojih dionica. Neke uobičajene metode procjene uključuju usporedbu omjera vrednovanja, analizu diskontiranog novčanog toka (DCF), neto materijalnu imovinu, internu stopu prinosa (IRR) i mnoge druge.

Kako cijenim dionice koje posjedujem u privatnom poduzeću?

Najčešća metoda koja se najlakše provodi je usporedba omjera vrednovanja za privatno poduzeće s omjerima usporedivog javnog poduzeća. Ako ste u mogućnosti pronaći tvrtku ili skupinu tvrtki relativno iste veličine i sličnog poslovanja, tada možete uzeti multiplikator procjene, kao što je omjer cijene i zarade, i primijeniti ga na privatno poduzeće.

Na primjer, recimo da vaša privatna tvrtka izrađuje widgete, a javno poduzeće slične veličine također izrađuje widgete. Budući da je javno poduzeće, imate pristup omjerima financijskih izvještaja i procjene vrijednosti te tvrtke. Ako javno poduzeće ima omjer P / E od 15, to znači da su ulagači spremni platiti 15 dolara za svaki USD od zarade po dionici. U ovom pojednostavljenom primjeru možda će vam biti razumno primijeniti taj omjer na svoju tvrtku. Ako je vaša tvrtka imala zaradu od 2 USD po dionici, pomnožili biste je s 15 i dobili biste cijenu dionice od 30 USD po dionici. Ako imate 10.000 dionica, vaš udjel u kapitalu vrijedio bi otprilike 300.000 USD. To možete učiniti za mnoge vrste omjera: knjigovodstvena vrijednost, prihod, operativni prihod itd. Neke metode koriste nekoliko vrsta omjera za izračunavanje vrijednosti po dionici, a prosjek svih vrijednosti uzimao bi se za približnu vrijednost kapitala.

DCF analiza također je popularna metoda za vrednovanje udjela. Ova metoda koristi financijska svojstva vremenske vrijednosti novca predviđajući budući slobodni novčani tok i diskontirajući svaki novčani tijek određenom diskontnom stopom za izračunavanje njegove sadašnje vrijednosti. To je složenije od usporedne analize i njegova provedba zahtijeva mnogo više pretpostavki i "obrazovanih nagađanja". Konkretno, morate predvidjeti buduće novčane tokove poslovanja, buduće kapitalne izdatke, buduće stope rasta i odgovarajuću diskontnu stopu. (Saznajte više o DCF-u u našem Uvodu u DCF analizu .)

Vrednovanje privatnih dionica često je uobičajena pojava za rješavanje dioničkih sporova, kada dioničari traže napuštanje posla zbog nasljeđivanja i mnogih drugih razloga. Brojna su poduzeća koja su se specijalizirala za procjene udjela u privatnom poslovanju i često se koriste za stručno mišljenje o vrijednosti kapitala kako bi se riješila navedena pitanja.

Za više, pročitajte Brzo analiziranje ulaganja s omjerima .

Na ovo pitanje odgovorio je Joseph Nguyen.