Kako odabrati svoje investicije

Klasična igra na ploči Othello nosi oznaku "Minut za učenje ... cijeli život za svladavanje." Ta se jedna rečenica odnosi i na zadatak odabira vaših ulaganja. Razumijevanje osnova ne treba dugo. Međutim, svladavanje nijanse svake dostupne investicije moglo bi vam trajati cijeli život.

Ovaj dio ističe najvažnije točke koje treba uzeti u obzir pri odabiru ulaganja prije nego što počnete sastavljati svoj portfelj.

'Pareto načelo'

"Pareto načelo" je koristan koncept kada se upuštate u zadatak koji sadrži mnogo informacija, poput teme "kako odabrati svoja ulaganja". Ovaj princip, nazvan po ekonomistu Vilfredo Pareto, često se naziva "80/20 pravilom". U mnogim aspektima života i učenja 80% rezultata dolazi od 20% truda. Stoga ćemo, pokrivajući temu kako odabrati investicije, slijediti ovo pravilo i usredotočiti se na temeljne ideje i mjerenja koja predstavljaju većinu zdravih investicijskih praksi.

Kao što vizionarski poduzetnik Elon Musk objašnjava, „sve svodiš na najosnovnije istine ... i onda odustaneš od toga.“ Zapamtite, moguće je zaraditi novac od dionica, pa naučite o ključevima za odabir investicija koje nude dobar prinos.

Izračunavanje vremenske trake

Prvo morate odrediti vremensku traku. Morate se obvezati na razdoblje tijekom kojeg investicije ostavljate nedirnute. Razumna stopa prinosa može se očekivati ​​samo s dugoročnim horizontom. Možda je moguće ostvariti povrat u kratkom roku, ali to nije vjerojatno. Kako legendarni investitor Warren Buffett kaže, "ne možete roditi dijete u jednom mjesecu zatrudnjenjem devet žena."

Kada investicije imaju dugo vremena za uvažavanje, one su pogodnije za isticanje neizbježnih uspona i padova na tržištu dionica. Ova je strategija korisna ne samo investitorima, već je presudna za dobro upravljane tvrtke kojima se trguje javno. Istraživanje objavljeno u Harvard Business Review pokazuje da "kompanije daju vrhunske rezultate kada rukovoditelji upravljaju dugoročnim stvaranjem vrijednosti i odupiru se pritiscima analitičara i investitora da se pretjerano usredotoče na ispunjavanje očekivanja tromjesečne zarade na Wall Streetu." Tvrtke za koje se smatralo da su dugoročno orijentirane zabilježili su prosječni prihod i zaradu koji su bili 47% i 36% veći, nego tvrtke koje nisu bile usredotočene na dugoročno.

Podaci su jasni: Igranje duge igre pruža značajne mogućnosti. Uzmimo za primjer da je tijekom 10-godišnjeg razdoblja od 1. siječnja 2007. do 31. prosinca 2016. prosječni godišnji povrat indeksa Standard & Poor's (S&P) 500 iznosio 8, 76%. Smanjite vremensku traku za pola do pet godina u rasponu od 1. siječnja 2007. do 31. prosinca 2011., a prosječni povrat pada na 2, 46%.

Drugi važan razlog za nepromijenjeno ulaganje nekoliko godina je da iskoristite prednost sjedinjenja. Kad ljudi citiraju "efekt snježne pahulje", oni govore o složenosti energije. Kad počnete zarađivati ​​novac koji su vaše investicije već zaradile, doživljavate složeni rast. To je razlog zašto ljudi koji započnu s ulaganjem igre ranije u životu mogu u velikoj mjeri nadmašiti kasne početnike jer će oni dobiti korist od povećanja rasta tijekom dužeg razdoblja.

Odabir klasa ispravne imovine

Raspodjela imovine postupak je odabira koji će dio vašeg portfelja ulaganja ići u koje vrste ulaganja. Na primjer, pola novca možete staviti u dionice, a drugu polovicu u obveznice. Da biste povećali raznolikost, mogli biste proširiti okvire tih dviju klasa i uključiti na tržište trube za ulaganja u nekretnine (REITs), robe, forex i međunarodne dionice.

Da biste znali „ispravnu“ strategiju raspodjele, morate razumjeti svoju toleranciju na rizik. Ako vas privremeni gubici održavaju budnima noću, najbolje je održati uravnoteženi pristup investiranju koji uključuje obilje opcija nižeg rizika, naime obveznice. Međutim, ako vjerujete da možete izdržati neuspjehe u nastojanju agresivnog dugoročnog rasta, to je bolji potez prema dionicama.

Međutim, raspodjela ulaganja među različite klase imovine znači više od upravljanja rizikom. Radi se i o nagradi. Ekonomist Nobelove nagrade Harry Markowitz ovu je nagradu nazvao „jedinim besplatnim ručkom u financijama“. Standardom možete zaraditi više diverzifikacijom svog portfelja. Evo primjera što je Markowitz mislio: Ulaganje od 100 USD u S&P 500 u 1970. godini poraslo bi na 7, 771 USD do kraja 2013. godine. Uložila bi isti iznos u isto razdoblje u robe (poput referentnog indeksa S&P GSCI) zaradili su vaš novac na 4.829 dolara.

Zamislite da usvojite obje strategije. Ovdje počinje čarolija.

Da ste uložili 50 USD u S&P 500, a ostalih 50 USD u S&P GSCI, vaša bi ukupna investicija porasla na 9 457 USD u istom razdoblju. To znači da bi vaš povrat premašio 20% portfelja samo za S&P 500 i bio gotovo dvostruko veći od performansi S&P GSCI. Miješani pristup djeluje bolje.

Markowitz je poznat u svijetu financija jer je prvi iznio ideju „moderne teorije portfelja“ ili MPT. Koncept sugerira da investitori mogu maksimizirati svoj potencijalni povrat uz istodobno dostizanje željene razine rizika. To djeluje pažljivim odabirom grupe ulaganja koja u cjelini uravnotežuju rizike drugih. MPT pretpostavlja da možete dobiti najbolji mogući povrat bez obzira na nivo rizika za koji odlučite da je prihvatljiv. Ako odaberete portfelj koji donosi povrat koji ste mogli ostvariti s manje rizičnom skupinom imovine, tada se vaš portfelj ne smatra učinkovitim.

MPT ne zahtijeva da kopate po složenim jednadžbama ili tablicama vjerojatnosti. Ključni korak je da trebate: (a) Diverzificirati klasu imovine u skladu s vašom tolerancijom na rizik i (b) Odabrati svaku imovinu s obzirom na to kako će povećati ili smanjiti cijelu razinu rizika portfelja.

Evo popisa tradicionalnih sredstava i alternativnih klasa imovine:

Tradicionalna imovina:

• zalihe
• okovi
• Unovčiti

Alternativna sredstva:

• roba
• Nekretnina
• Strana valuta
• derivati
• Venture capital
• Posebni proizvodi osiguranja
• Privatni kapital

Na gore navedenim popisima možete odabrati mnogo klasa imovine. Međutim, gotovo svi prosječni ulagači smatrat će da je kombinacija dionica i obveznica idealna. Komplicirani instrumenti poput derivata, proizvoda osiguranja i robe zahtijevaju dublje razumijevanje različitih tržišta koja su izvan okvira ovog djela. Ovdje je primarni cilj započeti s ulaganjem.

Balansiranje dionica i obveznica

Ako većina ulagača može postići svoje ciljeve kombinacijom dionica i obveznica, onda je krajnje pitanje koliko u svakoj klasi birati? Neka vam povijest bude vodič.

Ako je vaš cilj veći - iako s većim rizikom - tada su dionice put. Uzmimo za primjer da je ukupna prinosa na kapital bila mnogo veća nego na svim ostalim kategorijama imovine od 1802. do danas. Autor i profesor Jeremy Siegel u knjizi "Dionice za dugoročno trčanje" donosi moćan slučaj dizajniranja portfelja koji se sastoji uglavnom od dionica.

Koja je osnova zagovaranja dionica? „Tijekom 210 godina koliko sam pregledao prinose na zalihe, stvarni prinos na široko raznolikom portfelju dionica prosječno je iznosio 6, 6 posto godišnje“, kaže Siegel.

Kratkoročno, zalihe mogu biti volatilne. Dugoročno su se, međutim, uvijek oporavljali. Ulagaču koji sprečava rizik mogu biti neugodni čak i kratkoročna volatilnost i odabir relativne sigurnosti obveznica. No, povrat će biti mnogo niži.

„Na kraju 2012. prinos na nominalne obveznice bio je oko 2 posto. Jedini način na koji bi obveznice mogle generirati realni prinos od 7, 8 posto je ako bi indeks potrošačkih cijena u idućih 30 godina pao za gotovo 6 posto godišnje. Ipak, deflaciju ove veličine nikada nije podržala nijedna zemlja u svjetskoj povijesti ", rekao je Siegel.

Ovi brojevi prikazuju dinamiku rizika / nagrade. Preuzejte više rizika i nagrade su potencijalno veće. Nadalje, kapital s rizikom dugoročno može postati prihvatljiviji za većinu ulagača. Kao vodič razmotrite povijesne performanse ovih različitih modela portfelja tijekom razdoblja 1926.-2016.

Bez obzira na kombinaciju koju odaberete, napravite izbor. Ulaganje je potrebno jer inflacija erodira vrijednost gotovine. Primjer: 100.000 USD vrijedit će samo 40.000 USD za 30 godina, uz 3% godišnje inflacije.

Neki biraju stanje zaliha / obveznica koristeći „pravilo 120“. Ideja je jednostavna: oduzmite svoju dob od 120. Dobiveni broj je dio novca koji stavite u zalihe. Ostatak ide u obveznice. Stoga bi 40-godišnjak uložio 80% u dionice i 20% u obveznice. Formula je zamišljena da poveća udio obveznica u dobi od jednog dobara jer ulagač ima manje vremena za nadmašiti potencijalne pade na tržištu.

Što treba uzeti u obzir pri odabiru zaliha

Sada kada vidimo da dionice nude dugoročnije aprecijacije od obveznica, pogledajmo čimbenike koje investitor treba uzeti u obzir prilikom ocjene dionica.

Broj karakteristika gotovo je neograničen. Međutim, u skladu s Pareto principom, razmotrit ćemo pet najvažnijih aspekata. To su dividende, omjer P / E, povijesni povrat, beta i zarada po dionici (EPS).

Dividende

Dividende su moćan način povećanja zarade. To je način na koji javna trgovačka društva mogu ponuditi gotovinsko plaćanje od svog profita izravno dioničarima. Učestalost i iznos isplata ovisni su o nahođenju tvrtke. Međutim, ti su čimbenici u velikoj mjeri vođeni financijskim rezultatima tvrtke. Dividende nisu ograničene na gotovinu. Neke tvrtke ih plaćaju u obliku dodatnih dionica. Više etablirane tvrtke obično isplaćuju dividende. Zašto? Dostigli su ljestvicu gdje dioničarima mogu ponuditi veću vrijednost u obliku tih plaćanja, a ne dodati već značajnoj poslovnoj infrastrukturi koju su izgradili.

Odabir dionica za isplatu dividende mudar je iz nekoliko razloga. Prvo, dividende su ozbiljan pokretač bogatstva. Uzmimo u obzir da se „vraćajući se u 1960. godinu, 82% ukupnog povrata indeksa S&P 500 može pripisati reinvestiranim dividendama i moći spajanja“, navodi se u bijeloj knjizi Hartford Funds-a. Drugo, isplate su često znak zdrave tvrtke.

Međutim, imajte na umu da plaćanja mogu prestati u bilo kojem trenutku i tvrtka nema obvezu da nastavi s plaćanjem. Povijesno gledano, poduzeća s najvišim omjerom isplate dividendi (godišnja dividenda po dionici podijeljena s zaradom po dionici) slabija su od onih s drugim najvišim omjerom. Razlog: Posebno velike dividende često su neodržive. Stoga razmislite o dionicama koje imaju dosljednu povijest isplate dividendi.

P / E omjer

Omjer cijene i zarade procjena je trenutne cijene dionice tvrtke u usporedbi s njenom zaradom po dionici. P / E omjer dionica lako je pronaći na većini web stranica financijskog izvještavanja. Ulagače treba brinuti omjer jer je to najbolji pokazatelj vrijednosti dionica. Primjerice, omjer AP / E od 15 govori nam da su ulagači spremni platiti 15 USD za svakih 1 USD zarade koji posao ostvari tijekom jedne godine. Stoga, veći omjer P / E predstavlja veća očekivanja za tvrtku jer investitori predaju više novca za te buduće zarade.

Niski omjer P / E može značiti da je tvrtka podcijenjena. Suprotno tome, zalihe s većim omjerom P / E mogu zahtijevati pomniji pregled jer, kao investitor, danas plaćate više za buduću zaradu.

Kakav je idealan omjer P / E? Ne postoji "savršen" P / E omjer. Međutim, ulagači mogu upotrijebiti prosječni omjer P / E drugih tvrtki u istoj industriji kako bi formirali osnovnu vrijednost. Na primjer, prosječni omjer P / E u industriji zdravstvenih proizvoda je 161, dok je prosjek u industriji automobila i kamiona samo 15. Usporedba dviju tvrtki, jedne iz zdravstvene djelatnosti i druge iz automobila i kamiona, ne nudi ulagaču za investitore.

Iako je nerazumno pokušavati odstupiti od tržišta, moguće je izvesti neke pretpostavke o budućim povratima s tržišnog P / E omjera. Istraživanje Journal of Portfolio Management otkrilo je da su „stvarni prinosi znatno niži desetljećima nakon visokih razina tržišnog P / E“. Početkom 2018., omjer P / E na tržištu S&P 500 dostigao je 26, 70, dok je prosjek u posljednjih 147 godina bio je 14, 69.

Beta

Ovo numeričko mjerenje ukazuje na volatilnost vrijednosnog papira u odnosu na tržište u cjelini. Sigurnost s beta verzijom 1 pokazat će kolebljivost koja je identična onoj na tržištu. Bilo koja dionica s beta verzijom ispod 1 teoretski je manje nestabilna od tržišne. Dionice s beta verzijom većom od 1 su teoretski više volatilne od tržišnih.

Na primjer, vrijednosnica s beta verzijom od 1, 3 posto je nepostojanija od tržišta. Ako S&P 500 poraste 5%, može se očekivati ​​da će dionice s beta verzijom 1, 3 porasti za 8%.

Beta je dobro mjerenje koje želite koristiti ako želite posjedovati zalihe, ali također želite ublažiti učinak promjena na tržištu.

Zarada po dionici (EPS)

EPS je dolarska vrijednost koja predstavlja dio zarade tvrtke, nakon poreza i povlaštenih dividendi dionica, koji se raspoređuje na svaku dionicu uobičajenih dionica.

Proračun je jednostavan. Ako tvrtka ima neto prihod od 40 milijuna dolara i isplati dividendu od četiri milijuna dolara, preostali iznos od 36 milijuna dolara podijeljen je s brojem izdatih dionica. Ako ima 20 milijuna dionica, EPS će iznositi 1, 80 USD (preostalih 36 milijuna USD / 20 milijuna).

Ulagači mogu koristiti ovaj broj za procjenu koliko dobro tvrtka može dati vrijednost dioničarima. Veći EPS očekuje veće cijene dionica. Brojka je osobito korisna u usporedbi s procjenama zarade tvrtke. Ako tvrtka redovito ne uspije dostaviti predviđanja o zaradi, tada investitor možda želi preispitati kupovinu dionica.

Biti upozoren. EPS-om se, poput mnogih drugih metrika, može manipulirati. Tvrtka može otkupiti dionice, što će povećati EPS smanjenjem broja preostalih dionica (nazivnik u gornjoj jednadžbi). Ispitajte povijesnu aktivnost otkupa tvrtke ako EPS brojevi izgledaju nerealno visoko.

Povijesni povrati

Ulagači se često zanimaju za određenu dionicu nakon što pročitaju naslove o njenom fenomenalnom učinku. Problem može nastati ako je izvedba kratkoročna. Dobre odluke o investiranju trebaju uzeti u obzir kontekst. Povećanje cijene dionica tijekom dana ili čak tjedan dana može ukazivati ​​na razinu volatilnosti, što može dovesti do razočaranja ulagača. Stoga je važno promotriti trend cijena tijekom prethodna 52 tjedna ili duže.

Nadalje, ljudi trebaju uzeti u obzir stvarnu stopu povrata ulaganja. Taj broj predstavlja godišnji postotni povrat ostvaren nakon prilagođavanja olakšavajućem faktoru inflacije. Zapamtite, prošli prinosi nisu prediktor budućih povrata.

Na primjer, tehnički analitičari često postavljaju detalje o oscilaciji cijena dionica kako bi dizajnirali prediktivni model. Međutim, istraživanje pokazuje da tehnička analiza "nije bolja od čisto slučajne strategije, koja je, s druge strane, također mnogo manje volatilna."

Jednostavno rečeno, povijesni učinak nije sjajan alat za predviđanje, ali ipak pokazuje koliko dobro tvrtka može održavati zamah.

Odabir između tehničke i temeljne analize

Ulaganja za svoj portfelj možete odabrati postupkom tehničke analize ili temeljne analize. Pogledajmo što ovi pojmovi znače, kako se razlikuju i koji je najbolji za prosječnog ulagača.

Trgovci slikama koji sjede ispred četiri zaslona računala koji pokazuju niz složenih grafikona i strujnih brojeva. Ovako izgledaju tehnički analitičari. Oni češljaju ogromne količine podataka kako bi prognozirali smjer cijena dionica. Podaci se sastoje uglavnom od informacija o cijenama iz prošlosti i volumena trgovanja. Posljednjih desetljeća tehnologija je omogućila većem broju ulagača da primjenjuju ovaj stil ulaganja jer su podaci dostupniji nego ikad prije.

Tehničke analitičare ne zanimaju utjecaji na makrorazini poput monetarne politike ili širokog ekonomskog razvoja. Vjeruju da cijene slijede obrazac, a ako mogu dešifrirati uzorak, mogu je iskoristiti dobro vremenski određenim obrtom. Oni koriste arsenal formula i pretpostavki.

Suprotno tome, temeljni analitičari smatraju unutrašnju vrijednost dionica. Promatraju se u perspektivi tvrtke, poslovnim sposobnostima uprave, prihodima tvrtke i profitnoj marži.

Mnogi su koncepti o kojima se raspravlja u ovom djelu uobičajeni su u svijetu temeljnog analitičara. Oni bi također bili privlačni svakodnevnom ulagaču, koji ne bi smatrao praktičnim analizirati beskrajne podatke kao što to radi tehnički analitičar. Čak i uz moć tehnologije, ezoterijski modeli zahtijevaju mnogo vremena trgovca za nadgledanje, tumačenje i djelovanje.

Štoviše, uspjeh pristupa tehničkoj analizi nije jasan. Studija objavljena u časopisu Journal of Economic Surveys otkrila je da "među ukupno 95 modernih studija 56 studija pronalazi pozitivne rezultate u pogledu tehničkih strategija trgovanja, 20 studija daje negativne rezultate, a 19 studija pokazuje mješovite rezultate."

Tehnička analiza je najprikladnija za one koji imaju vrijeme i udobnost s podacima da bi neograničeni broj mogli koristiti. Inače, temeljna analiza odgovarat će potrebama većine investitora, jer može biti relativno pojednostavljen pristup. Na primjer, mnogi ljudi ispunjavaju svoje dugoročne ciljeve fondom indeksa S&P 500, koji nudi diverzifikaciju i niske troškove.

Upravljanje troškovima

Cilj je smanjiti troškove. Naknade za posredovanje i omjeri troškova uzajamnog fonda povlače novac iz vašeg portfelja. Takvi troškovi koštaju vas danas i u budućnosti. Na primjer, tijekom razdoblja od 20 godina, godišnje naknade u iznosu od 0, 50% za investiciju od 100 000 USD smanjit će vrijednost portfelja za 10 000 USD. Tijekom istog razdoblja, naknada od 1% smanjit će isti portfelj za 30 000 USD. Naknade stvaraju oportunitetne troškove prisiljavajući vas da propustite prednosti sjedinjenja.

Mnoge tvrtke uzajamnih fondova i mrežni posrednici snižavaju naknade dok se natječu za klijente. Iskoristite trend i kupujte oko sebe s najnižim troškovima.