Kako profitirati od volatilnosti

Ugovori o derivaciji mogu se koristiti za izgradnju strategija za profitabilnost od volatilnosti. Položaji opcija zaostalih i zadavljenih opcija, mogućnosti indeksa volatilnosti i budućnosti mogu se koristiti za ostvarivanje profita od volatilnosti.

Straddle Strategy

U straddle strategiji, trgovac kupuje call opciju i put opciju na istoj osnovi s istom cijenom štrajka i s istim rokom dospijeća. Strategija omogućuje trgovcu da profitira od temeljnog smjera promjene cijena, pa trgovac očekuje da nestabilnost raste.

Na primjer, pretpostavimo da trgovac kupi poziv i put opciju na dionici s štrajkačkom cijenom od 40 dolara i rokom dospijeća od tri mjeseca. Pretpostavimo da je trenutna cijena dionica osnovne vrijednosti također 40 USD. Tako se obje opcije trguju po novcu. Zamislite da godišnja stopa bez rizika iznosi 2%, a godišnja standardna devijacija osnovne promjene cijena je 20%. Na temelju Black-Scholes modela možemo procijeniti da je cijena poziva 1, 69 USD, a cijena stajanja 1, 49 USD. (Paritet put-poziva također predviđa da će cijena poziva i cijena poziva biti oko 0, 2 USD). Trošak strategije uključuje zbroj cijena poziva i posla - 3, 18 USD. Strategija omogućava dugu poziciju kako bi se od bilo koje promjene cijena moglo profitirati bez obzira na to je li cijena osnovne povećana ili opada. Evo kako strategija zarađuje od volatilnosti iu scenarijima povećanja i smanjenja cijena:

Scenarij 1: Temeljna cijena na dospijeću je veća od 40 USD. U ovom slučaju put opcija istječe bezvrijedno i trgovac iskorištava opciju poziva da ostvari vrijednost.

Scenarij 2: Temeljna cijena na dospijeću je niža od 40 USD. U ovom slučaju, opcija poziva ističe bez vrijednosti i trgovac koristi put opciju kako bi realizirao vrijednost.

Da bi profitirao od strategije, trgovac treba volatilnost da bude dovoljno visoka da pokrije troškove strategije, što je zbroj premija plaćenih za poziv i uložene opcije. Trgovac mora imati volatilnost da bi postigao cijenu ili veću od 43, 18 USD ili manju od 36, 82 USD. Pretpostavimo da se cijena poveća na 45 USD. U ovom slučaju vježba put-opcije djeluje beskorisno i poziv se isplati: 45-40 = 5. Oduzimajući cijenu pozicije, dobivamo neto dobit od 1, 82.

Strateška strategija

Upotreba dviju opcija koje nude novac, skupo je stajanje zbog skučenog strada. Trošak pozicije može se smanjiti konstrukcijom opcijskih pozicija sličnih stradal-u, ali ovaj put koristeći opcije bez novca. Ovaj položaj naziva se "zadavom" i uključuje poziv izvan novca i plaćanje novca. Budući da opcije ostaju bez novca, ova će strategija koštati manje nego ranije ilustrirano.

Za nastavak s prethodnim primjerom, zamislite da drugi trgovac kupi opciju poziva s štrajkačkom cijenom od 42 USD i put opcijom s cijenom štrajka od 38 USD. Sve ostalo isto, cijena opcije poziva bit će 0, 82 dolara, a cijena putne opcije 0, 75 dolara. Dakle, cijena položaja je samo 1, 57 dolara, što je otprilike 49% manje od cijene stradalnog položaja.

Iako ova strategija ne zahtijeva velika ulaganja u usporedbi s stradalima, ona zahtijeva veću volatilnost kako bi zaradila novac. To možete vidjeti s duljinom crne strelice na donjem grafikonu. Da bi se ostvarila dobit od ove strategije, volatilnost mora biti dovoljno visoka da bi cijena bila iznad 43, 57 USD ili ispod 36, 43 USD.

Korištenje opcija i indeksa volatilnosti (VIX) i budućnosti

Future i opcije indeksa volatilnosti izravni su alati za trgovanje volatilnošću. VIX podrazumijeva volatilnost koja se procjenjuje na temelju opcija S&P500 opcija. VIX opcije i futures omogućuju trgovcima da profitiraju od promjene volatilnosti bez obzira na temeljni smjer cijena. Ovim se derivatima trguje na Čikaškoj berzi opcija opcija (CBOE). Ako trgovac očekuje povećanje volatilnosti, može kupiti opciju VIX poziva, a ako očekuje smanjenje volatilnosti, tada može odabrati opciju VIX put.

Futures strategije za VIX bit će slične onima na bilo kojoj drugoj osnovi. Trgovac će ući u dugu futures poziciju ako očekuje povećanje volatilnosti i u kratku futures poziciju u slučaju očekivanog smanjenja volatilnosti.

Donja linija

Položaj stradal-a uključuje opcije poziva i novca-u-novca, a položaj davanja-straga uključuje opcije poziva i stavljanja izvan novca. One se mogu stvoriti tako da profitiraju od povećanja volatilnosti. Opcije indeksa volatilnosti i fjučersi kojima se trguje na CBOE-u omogućavaju trgovcima da se izravno klade na podrazumijevanu volatilnost, omogućavajući trgovcima da imaju koristi od promjene volatilnosti bez obzira na smjer.