Uvod u vrijednosne papire zaštićene inflacijom (TIPS)

Državne vrijednosne papire zaštićene inflacijom (TIPS), jednostavan i učinkovit način za uklanjanje jednog od najvažnijih rizika ulaganja u fiksni dohodak - rizik inflacije - istovremeno pružajući realnu stopu povrata zagarantovanu od strane vlade SAD-a. Kao takvo, vrijedno je potpuno razumjeti kako ti instrumenti funkcioniraju, ponašaju se i mogu li ih se ugraditi u investicijski portfelj.

Zašto ulagati u SAVJETE?

Uobičajenim (ili nominalnim) ulaganjima s fiksnim dohotkom ulagači snose inflacijski rizik time što bi kupovna moć plaćanja kamata mogla biti umanjiva zbog inflacije koja je veća od njihovih prvobitnih očekivanja. SAVJETI, međutim, zajamčeno su da idu ukorak s inflacijom kako je definirano indeksom potrošačkih cijena (CPI). To je ono što ih čini jedinstvenima i definira njihovo ponašanje.

Za ilustraciju, pretpostavimo da su savjeti od USD 1000 kupili sa kuponom od 3%; Također pretpostavimo da je inflacija tijekom prve godine iznosila 10%. Da je to slučaj, nominalna vrijednost TIPS-a prilagodila bi se za 10% prema gore, na 1.100 dolara. Nadalje, plaćanje kupona (3%), koja se također temelji na nominalnoj vrijednosti, iznosi 33 USD (isplate se prilagođavaju i isplaćuju se polugodišnje). Rezultat toga je da nisu samo zaštićene kamate zaštićene od inflacije, već je to i nominalna vrijednost obveznice koja se investitoru vraća po dospijeću. Tradicionalne nominalne obveznice ne nude nijednu od ovih zaštita.

Budući da TIPS štiti ulagače od inflatornih zabrinutosti, a nominalne obveznice se ne ponašaju drugačije jedna od druge. Preciznije, kako inflatorna očekivanja rastu, nominalne obveznice postat će manje atraktivne kako buduće plaćanje kamata erodiraju inflacijom. Slično tome, kako se inflatorna pitanja smanjuju (što uključuje deflaciju), nominalne obveznice postaju privlačnije u odnosu na TIPS jer buduće isplate kamata postaju vrednije na stvarnoj (ili nakon inflacije) osnovi.

Kako kupiti SAVJETE

SAVJETI se mogu kupiti na isti način kao i bilo koja druga ulaganja s fiksnim dohotkom: bilo izravno kao pojedinačne obveznice putem američke riznice ili posrednika, ili uzajamnog fonda. Ako ulagač nastoji zadovoljiti specifične potrebe novčanog toka, kupnja pojedinačnih obveznica ima smisla.

Kupnja obveznica izravno iz američke riznice je u tom pogledu najjeftinija opcija. Međutim, ako je cilj dobiti u potpunosti diverzificirani portfelj TIPS-a s fiksnim dohotkom, uzajamni fond je najbolja opcija, po mogućnosti niskobudžetni indeksni fond.

SAVJETI Izgradnja portfelja

U kontekstu raspodjele portfeljnih sredstava, fiksni prihod igra vitalnu ulogu za ulagače svih veličina. Imajte na umu da tijekom dugog vremenskog razdoblja fiksni dohodak donosi mnogo niže prinose nego vlasnički kapital, ali također pruža i puno niže razine volatilnosti povrata. Kao takav, fiksni dohodak služi za smanjenje ukupne nestabilnosti portfelja, posebno u doba tržišnog stresa kada kapital može znatno pasti.

SAVJETI nude dodatnu razinu diverzifikacije iznad nominalnog fiksnog dohotka jer uklanja rizik od inflacije bez obzira na dio portfelja koji čine. Stoga će obično izložiti još manje rizika od nominalnih obveznica, koje su podložne inflacijskim problemima. Kombinacijom TIPS-a s nominalnim obveznicama, portfelj s fiksnim prihodom trebao bi postati manje volatilni, kao i portfelj u cjelini.

Taktika

Kao što je slučaj s bilo kojim drugim investicijskim sredstvom, SAVJETI se mogu koristiti taktički. Kao što neki mogu kupiti vlasničke udjele po niskoj cijeni ili nominalnim obveznicama u očekivanju smanjenja kamatnih stopa, TIPS se može koristiti za tržište vremena prema očekivanjima investitora od inflacije.

Da bi se to postiglo, prvo treba razumjeti kako odrediti ugrađeno očekivanje inflacije u SAVJETU. To se lako može postići usporedbom prinosa TIPS-a s prinosom nominalne američke državne obveznice. Na primjer, ako se nominalna desetogodišnja državna obveznica procjenjuje s prinosom do dospijeća (YTM) od 5%, a sličan se SAVJET procjenjuje na YTM od 2, 5%, podrazumijevano očekivanje inflacije bilo bi 2, 5%. Imajući to u vidu, ulagač teoretski može vremenski ulazak i izlazak na TIPS, ovisno o svojim očekivanjima za inflaciju.

Koristeći gornji primjer, ako investitor vjeruje da će se inflacija stvarno povećati na 3, 5%, taj investitor bi kupio SAVJET, jer će postati vredniji ako je stvarna inflacija veća od očekivane na tržištu. Suprotno tome, ako investitor vjeruje da će inflacija biti niža od 2, 5%, ili će doći do deflacije, ulagač će ili prodati svoje postojeće SAVJETE ili će pričekati devalvaciju prije kupnje.

Međutim, tržišna očekivanja o inflaciji na vrijeme nije ništa lakša od bilo koje druge vrijednosnice na tržištu. Također, imajte na umu da američki Federalni rezervat nije u mogućnosti predvidjeti inflaciju u kratkom roku. Kao takav, taktički prelasci na TIPS i izvan njih trebali bi se temeljiti na dugoročnim horizontima.

Ukratko, SAVJETI mogu biti izvrstan alat za svakog investitora koji nastoji maksimizirati isplatu portfelja rizikom i nagradom. Kao što je fiksni dohodak sastavni aspekt bilo kojeg portfelja, TIPS se mora smatrati sastavnim aspektom raspodjele fiksnog dohotka.

Maksimiziranje diverzifikacije, podešavanje ekspozicije

Izvan specifičnih potreba za novčanim tokovima, TIPS-ove bi se trebao kupiti uzajamnim fondom kako bi se maksimizirale prednosti diverzifikacije i pravilna izloženost tim sredstvima. Uzajamni fondovi koji nude aktivne strategije upravljanja za TIPS-a mogu s vremenom povećavati vrijednost, ali postoji mnogo manji potencijal za dodavanje vrijednosti u investiranju s fiksnim dohotkom od dionica. Imajte na umu da je aktivno upravljanje još jedna oklada u vašem portfelju, a skupa u tome. Indeksni fondovi nude najučinkovitiji pristup (uz niže troškove) ovom investicijskom vozilu.

Za investitore koji žele tržište TIPS-ova, pratite ugrađena inflacijska očekivanja na tržištima obveznica i prilagodite svoju izloženost na osnovu dugoročnih - a ne kratkoročnih - očekivanja za inflaciju. Opet, vrijednost se može dodati u tom pogledu u višegodišnjim vremenskim horizontima. SAVJETI nigdje nisu tako volatilni (niti su njihovi prinosi nigdje tako visoki) kao vlasnički kapital, a transakcijski troškovi mogu lako nadmašiti male, kratkoročne tržišne poteze, stoga budite oprezni i strpljivi u tom pogledu.

Najbolji način djelovanja s TIPS-om je uspostaviti smislenu raspodjelu unutar vašeg portfelja s fiksnim dohotkom, recimo jednu trećinu do polovice ukupne alokacije s fiksnim dohotkom. Nadalje, ograničene su mogućnosti dodavanja vrijednosti aktivnim upravljanjem, stoga kupite niskobudžetni indeksni fond i pridržavajte se njega. SAVJETI o tržišnom vremenu samo kada tržišta postanu neracionalna, očekujući ili nerealno visoke ili niske stope inflacije. Također, imajte na umu da Federalne rezerve ciljaju stope inflacije u niskim jednocifrenim znamenkama i prilagođavaju vaš portfelj oko tih očekivanja.

Donja linija

Ako imate na umu ove faktore, ulaganje u TIPS bit će lako i vrlo korisno za vaš portfelj. SAVJETI možda nisu najuzbudljivija investicija, ali oni su jedini vrijednosni papiri koji daju zajamčenu stvarnu stopu povrata od strane savezne vlade SAD-a. Ne odbacujte koliko ovako moćna investicija može biti, pogotovo ako se ikad planirate povući.