Teorija zloupotrebe
Teorija zloupotrebe postulira da je osoba koja koristi insajderske informacije u trgovanju vrijednosnim papirima počinila prijevaru s vrijednosnim papirima protiv izvora informacija. U Sjedinjenim Državama će osoba koja je kriva prema teoriji o zlouporabi vjerojatno biti osuđena za trgovanje insajderima. Iako nije izričito zabranjeno američko zakonodavstvo o vrijednosnim papirima, smatra se da je trgovanje putem insajdera spadalo pod zabranu lažnih trgovina.
Razumijevanje teorije zloupotrebe
Teorija zloupotrebe razlikuje se od klasične teorije trgovanja insajderima. Prema klasičnoj teoriji, osoba koja nije insajder, ali koja uči materijalne nejavne informacije i koristi to za trgovinu, nije kriva za insajdersko trgovanje. Klasična teorija zahtijeva da osoba optužena za insajdersko trgovanje bude stvarni insajder - službenik ili zaposlenik tvrtke čije vrijednosne papire kupuje ili prodaje. Prema ovoj teoriji, samo korporativni insajder duguje fiducijarnu obvezu korporaciji i njenim dioničarima da ne sudjeluju u kupovini ili prodaji vrijednosnih papira korporacije koristeći materijalne nejavne podatke. Vanjski čovjek koji se dogodi preko nekih značajnih nejavnih podataka ne duguje tu fiducijarnu dužnost i ne može biti kriv za trgovanje insajderima.
Međutim, prema teoriji pronevjere, stranac koji se događa preko nekih značajnih nejavnih podataka korporacije ne može ih koristiti za trgovinu, jer on / ona duguje fiducijarnu obvezu izvoru informacija. Teorija zloupotrebe namijenjena je zaštiti tržišta vrijednosnih papira od stranaca koji imaju pristup povjerljivim korporativnim informacijama, ali koji ne duguju fiducijarnu dužnost korporaciji ili njenim dioničarima.
Primjer teorije o zlouporabi
Teorija o zlouporabi dobila je značaj u presudi Vrhovnog suda Jamesu H. O'Haganu. O'Hagan je bio odvjetnik koji je djelovao na insajderske informacije u vezi s ponudom za preuzimanje Pillsburyja. Sjedinjene Države nasuprot O'Haganu bile su teoretski slučajevi.
Tipičan primjer kako se teorija o zlouporabi primjenjuje na trgovanje insajderima je slučaj Carla Reitera, graditelja nekretnina u 1980-ima. Reiter je s prijateljima igrao golf kad mu je jedan od tih prijatelja savjetovao da kupi neku zalihu u trgovinama drogama Revco Droga. Prijatelj mu je sugerirao da poznaje nadolazeće spajanje koje bi ulagačima bilo isplativo. Reiter je slijedio savjet svog prijatelja, kupujući zalihe u vrijednosti od nekoliko tisuća dolara i unovčio dva mjeseca kasnije, zarađujući zaradu od 2.625 dolara kada se pokazalo da je savjet prijatelja bio točan.
Kao programer nekretnina koji nije osobno sudjelovao u tvrtki Revco, Reiter je išao dalje sa svojim životom, ne shvaćajući da je sudjelovao u ilegalnom trgovanju insajderima. Međutim, Reiter nije bio jedina osoba na golf terenu toga dana i nije bio jedini koji je slijedio napojnicu. Dvije godine kasnije, Reiter i njegovi prijatelji optuženi su za trgovanje insajderima na osnovu teorije o prisvajanju - oni sami nisu bili insajderi, ali su informacije primili od nekoga tko je to koristio i koristio ih. U konačnici, od Reitera je zatraženo da isprazni svoj profit od ilegalne investicije i plati kaznu SEC-u.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.