O Bitcoin ETF-ovima sa fizičkom verzijom budućnosti

Bitcoin financijski instrumenti kojima se trguje na burzi (ETF) i dalje su s nestrpljenjem iščekivani financijski instrument na horizontu, jer ulagači u skoroj budućnosti čekaju presudu američke Komisije za vrijednosne papire (SEC). Dvije vodeće tvrtke za upravljanje ulaganjima, ProShares i VanEck (u partnerstvu s tvrtkom za financijske usluge SolidX) vodeće su u svojim aplikacijama za bitcoin ETF-ove. (Pogledajte također: Jesu li Bitcoin ETF-ovi „gotovo izvjesni“? )

ProShares, koji ima jedan od najvećih sastava ETF-ova, s imovinom od preko 30 milijardi dolara, ima dva prijedloga za svoj bitcoin ETF i oba se temelje na bitcoin futures ugovorima. S druge strane, prijedlog VanEck-SolidX temelji se na fizički podržanom bitcoin ETF-u. Ovaj se članak bavi ključnim razlikama između dvije vrste ponude.

Kako djeluju ETF-ovi?

Započnimo s brzim temeljnim premazom kako bismo sagledali kako funkcioniraju ETF-ovi. ETF-ovi su spoj uzajamnih fondova i dionica. ETF nudi dobar stupanj diverzifikacije na temelju temeljnog indeksa ili košarice vrijednosnih papira koje prati (poput uzajamnog fonda) i nudi pogodnost trgovanja s promjenama cijena u stvarnom vremenu (poput dionica). ETF-ove pokreću tvrtke za upravljanje investicijama i kompanije za upravljanje imovinom (AMC) koje kupuju (ili prodaju) temeljne vrijednosne papire na temelju ponude i potražnje. Ovi AMC-ovi stvaraju i zatim prodaju dionice ETF-a (ponekad zvane jedinice) investitorima, a cijena tih dionica odražava promjene u cijeni temeljne imovine jer AMC drži određenu košaru vrijednosnih papira u određenom udjelu. Moguće su manje razlike u cijenama zbog pogreške u praćenju, što uključuje transakcijske troškove i troškove upravljanja. ETF vrijednosni papiri omogućavaju uobičajenim investitorima prikladan način posjedovanja dobro raznolikog portfelja vrijednosnih papira s jednim ETF holdingom.

ETF investitor treba napomenuti da kupovina udjela ETF podrazumijeva da oni zapravo ne posjeduju temeljni vrijednosni papir (ili košaru vrijednosnih papira), već posjeduju dio cjelokupnog fonda AMC. (Pogledajte također: Pogled iznutra na ETF Construction .)

U slučaju bitcoin ETF-a, cijena bi odražavala bitcoin povezane udjele odgovarajućeg AMC-a.

Kako djeluju fizički utemeljeni Bitcoin ETF-ovi

U slučaju fizički podržanog bitcoin ETF-a, tvrtka za upravljanje investicijama otkupit će stvarne bitcoine i stvoriti dionice manjeg veličine, koje će se zatim moći prodavati, trgovati i otkupljivati ​​na burzama. Tvrtka za upravljanje investicijama bit će odgovorna za kupnju ili prodaju potrebnih bitcoina, sigurno čuvanje i održavanje privatnih ključeva u svojim novčanicima ili trezorima. (Pogledajte također: Koja su rješenja za upravljanje kripto valutama? )

Obični ulagači jednostavno će zadržati dionice bitcoin ETF-a na svom demat računu slično vlasništvu zajedničkog udjela tvrtke koja kotira na burzi. Cijena ovih bitcoin ETF dionica nastavit će se mijenjati kako bi odražavala cijenu bitcoina. Teoretski, ako se cijena bitcoina promijeni za 1, 5% u sat vremena, može se očekivati ​​da će se cijena fizički podržanog bitcoin ETF-a kretati istom veličinom i istim smjerom prema gore (i obrnuto). Takvi bitcoin ETF-ovi s fizičkom podrškom su bolji za ulagače koji žele izlagati bitcoine, a da ih zapravo ne drže.

Kako djeluju ETF-ovi utemeljeni na budućnosti

Futures-podržani bitcoin ETF zasnivat će dionice u fondu zauzimajući pozicije u bitcoin futures ugovorima umjesto zadržavanja stvarnih bitcoina. Budući da su futuristi špekulativni instrumenti kojima se može trgovati premijom ili diskontom, moguće je da cijena dionica bitcoin ETF-a koji je poduprt terminima može odstupiti u većoj mjeri u odnosu na stvarne cijene bitcoina. Na primjer, ako je cijena bitcoina porasla za 1, 5%, a cijena bitcoin fjučersa trguje se sa popustom od 2%, moguće je vidjeti kako se cijene bitcoin ETF jedinica podupiranih u budućnosti smanjuju. Iako takvi potezi mogu ponuditi profitabilne mogućnosti aktivnim trgovcima, oni riskiraju da se nađu s gubicima ako ih uhvate na krivoj strani trgovine.

Budući da tvrtke za upravljanje investicijama koje upravljaju takvim bitcoin ETF-ovima podržanim na futuresu imaju samo sigurnost izvedenih derivata koja se temelji na bitcoinima, ne moraju se brinuti zbog krađa i hakovaca često povezanih s kripto valutama. Iako takvi futuro-podržani bitcoin ETF-ovi štede na troškovima sigurne pohrane i ne riskiraju hakiranje i krađe stvarnih bitcoina, ove pogodnosti djelomično se poništavaju režijskim troškovima. Budući da terminski ugovori dolaze s datumima isteka, takvi ETF-ovi trebaju prebaciti svoje futures futures. To često uključuje kupnju futura po visokim cijenama ranije (s) mjeseca i prodaju ih kasnije oko roka valjanosti po relativno niskim cijenama. Takvi obvezni prelasci ne samo da smanjuju potencijal zarade zbog gore navedenih razlika u cijenama, već i povećavaju troškove operacija zbog redovitih transakcija.

Zašto tržište preferira bitcoin ETF-ove sa Futures-om

Od kolovoza 2018. postoji 10 sredstava povezanih s bitcoinima na čekanju pregleda SEC-a, a odluke trebaju dospjeti u sljedeća dva mjeseca, prema CoinDesk-u. Zanimljivo je da je samo jedan među njima (VanEck-SolidX) fizički podržan bitcoin ETF, a ostalih devet je futures. Ukazuje da AMC stavljaju veće uloge na osiguravanju odobrenja za ponude podložene budućnosti, u odnosu na odobrenja za fizičke ponude.

Daniel Masters, izvršni predsjedatelj CoinShares-a, to pripisuje zahtjevu za sigurnim pohranjivanjem kriptovaluta, " Sve dotle dok velike institucije ne postave svoje ime u skrbništvo nad kripto valutama, ne vjerujem da u SAD-u može postojati fizički ETF ... Mislim bilo koji Future podržani ETF u Sjedinjenim Državama sada ima daleko veće šanse da bude odobren. "

Nije ni čudo što vodeće investicijske tvrtke sada promatraju veliko tržište usluga čuvanja kriptovaluta. (Pogledajte također: Goldman Sachs planira kripto skrbništvo .)

Donja linija

Svaki pokušaj iskorištavanja dobiti od financijskog osiguranja izgrađenog na ostalim vrijednosnim papirima zahtijeva jasno razumijevanje prije nego što zainteresirani investitori uskoče sa svojim teško zarađenim novcem. Iako se uskoro očekuju odluke SEC-a, možda će trebati vremena da se ulagači naviknu na raznolikost potencijalnih bitcoin ETF ponuda.

Ulaganje u kripto valute i inicijalne ponude kovanica ("ICO-ovi") vrlo je rizično i špekulativno, a ovaj članak nije preporuka Investitopeda ili pisca da ulažu u kripto valute ili ICO-ove. Budući da je situacija svakog pojedinca jedinstvena, prije donošenja bilo kakvih financijskih odluka uvijek se treba savjetovati s kvalificiranim stručnjakom. Investopedia ne daje nikakva jamstva ili jamstva u pogledu točnosti ili pravovremenosti ovdje sadržanih informacija. Na datum kada je ovaj članak napisan, autor ne posjeduje kripto valute.