Kvantitativno olakšavanje
Kvantitativno ublažavanje je nekonvencionalna monetarna politika u kojoj središnja banka kupuje državne hartije od vrijednosti ili druge vrijednosne papire s tržišta kako bi povećala ponudu novca i potaknula kreditiranje i ulaganja. Kad su kratkoročne kamatne stope ili se približavaju nuli, uobičajene operacije na otvorenom tržištu, koje ciljaju kamatne stope, više nisu učinkovite, pa umjesto toga središnja banka može ciljati određene iznose imovine za kupnju. Kvantitativno ublažavanje povećava ponudu novca kupnjom imovine s novostvorenim bankarskim rezervama kako bi se bankama pružile veće likvidnosti.
Ključni odvodi
- Kvantitativno olakšavanje (QE) naziv je za strategiju koju središnja banka može koristiti za povećanje domaće ponude novca.
- QE se obično koristi kada su kamate već blizu 0 posto i mogu se usredotočiti na kupovinu državnih obveznica od banaka.
- QE programi su se široko koristili nakon financijske krize 2008., iako su neke središnje banke, poput Banke Japana, koristile QE nekoliko godina prije financijske krize.
Mohamed El-Erian: Profil investitopedije 2. dio
Razumijevanje kvantitativnog olakšavanja
Da bi izvršili kvantitativno olakšavanje, središnje banke povećavaju ponudu novca kupnjom državnih obveznica i drugih vrijednosnih papira. Povećanje ponude novca slično je povećanju ponude bilo koje druge imovine - smanjuje trošak novca. Niži trošak novca znači da su kamate niže i banke mogu pozajmljivati jednostavnije uvjete. Ova se strategija koristi kada se kamatne stope približe nuli, a tada središnje banke imaju manje alata za utjecaj na gospodarski rast.
Ako samo kvantitativno ublažavanje izgubi učinkovitost, fiskalna politika (državna potrošnja) može se koristiti za daljnje širenje novčane mase. U stvari, kvantitativno ublažavanje može čak zamagliti granicu između monetarne i fiskalne politike, ako se kupljena imovina sastoji od dugoročnih državnih obveznica koje se izdaju za financiranje proticikličkog deficita.
Nedostaci kvantitativnog olakšavanja
Ako središnje banke povećaju ponudu novca, to može izazvati inflaciju. U najgorem scenariju, središnja banka može izazvati inflaciju kroz QE bez ekonomskog rasta, uzrokujući razdoblje takozvane stagflacije. Iako je većina središnjih banaka stvorena od strane vlade njihovih država i uključena je u određeni regulatorni nadzor, središnje banke ne mogu prisiliti banke na povećanje zajma ili prisiljavanje zajmoprimaca na traženje kredita i ulaganja. Ako povećana ponuda novca ne uspije putem banaka i ekonomije, QE možda neće biti učinkovit osim kao sredstvo za olakšavanje deficitarne potrošnje (tj. Fiskalna politika).
Druga potencijalno negativna posljedica je da kvantitativno olakšavanje može devalvirati domaću valutu. Za proizvođače ovo može pomoći poticanje rasta jer bi izvozna roba bila jeftinija na globalnom tržištu. Međutim, padajuća vrijednost valute čini uvoz skupljim, što može povećati troškove proizvodnje i razine potrošačkih cijena.
Je li kvantitativno olakšavanje učinkovito?
Tijekom QE programa koje su provodile američke Federalne rezerve počevši od 2008., Fed je povećao novčanu ponudu za 4 bilijuna dolara. To znači da je imovinska strana bilance Feda znatno porasla kada je kupovala obveznice, hipoteke i drugu imovinu. Obveze Feda, prije svega rezerve u američkim bankama, porasle su za isti iznos. Cilj je bio da banke posuđuju i investiraju te rezerve kako bi potaknule rast.
Međutim, kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, banke su veći dio tog novca držale kao višak rezervi. Na vrhuncu su američke banke imale 2, 7 bilijuna dolara viška rezervi, što je bio neočekivani ishod za Fedov QE program.
Većina ekonomista vjeruje da je Fedov QE program pomogao spasiti američko (i svjetsko) gospodarstvo nakon financijske krize 2008. godine. Međutim, raspravlja se o veličini njegove uloge u naknadnom oporavku i nemoguće je kvantificirati. Ostale središnje banke pokušale su primijeniti QE u borbi protiv recesije i deflacije s slično oblačnim rezultatima.
Nakon azijske financijske krize 1997. godine, Japan je zapao u ekonomsku recesiju. Počevši od 2000. godine, Banka Japana (BoJ) započela je agresivan program QE radi suzbijanja deflacije i poticanja gospodarstva. Banka Japana prešla je s kupnje državnih obveznica Japana na kupnju privatnog duga i dionica. QE kampanja nije uspjela ispuniti svoje ciljeve. Ironično je da su guverneri BoJ-a zaključili da "QE nije bio učinkovit" samo nekoliko mjeseci prije nego što je pokrenuo svoj program 2000. Između 1995. i 2007., japanski BDP pao je s 5, 45 biliona USD na 4, 52 biliona dolara, uprkos naporima Parlamenta.
Švicarska nacionalna banka (SNB) također je koristila strategiju QE-a nakon financijske krize 2008. godine. Na kraju je SNB posjedovao imovinu gotovo jednaku godišnjoj ekonomskoj proizvodnji za cijelu zemlju, što je SNB-ovu verziju QE učinilo najvećom na svijetu u odnosu na BDP. Iako je gospodarski rast bio pozitivan tijekom sljedećeg oporavka, neizvjesno je koliko je SNB-ov QE program pridonio tom oporavku. Na primjer, iako je to bio najveći QE program na svijetu, a omjer BDP-a i kamate su gurnute ispod 0%, SNB još uvijek nije uspio postići ciljeve inflacije.
U kolovozu 2016. Banka Engleske (BoE) najavila je da će pokrenuti dodatni program QE kako bi se ublažila zabrinutost zbog "Brexita". Plan je bio da BoE kupi 60 milijardi funti državnih obveznica i 10 milijardi funti korporativnog duga. Ako bude uspješan, plan bi trebao spriječiti rast kamatnih stopa u Velikoj Britaniji i stimulirati poslovna ulaganja i zaposlenost.
Od kolovoza 2016. do lipnja 2018. Ured za nacionalnu statistiku u Velikoj Britaniji izvijestio je da bruto investicije u osnovni kapital (mjera poslovnog ulaganja) rastu po prosječnoj tromjesečnoj stopi od 0, 4 posto, što je niže od prosjeka od 2009. do 2018. godine. Izazov za ekonomiste je otkriti bi li rast bio lošiji bez kvantitativnog olakšavanja.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.