Problem sa nedovoljnim ulaganjem

Što je problem s nedovoljnim ulaganjem?

Problem s nedostatnim ulaganjem je agencijski problem između dioničara i imatelja duga gdje tvrtka s utjecajem na dobit predviđa vrijedne mogućnosti ulaganja jer bi vlasnici duga prikupili dio koristi projekta, ostavljajući nedovoljne prinose dioničarima.

Objašnjen problem s nedostatnim ulaganjem

Problem podcijenjenosti u teoriji korporativnih financija zaslužan je Stewarta C. Myersa iz škole Sloan na MIT-u, koji je u svom članku „Određivači korporativnog posudbe“ (1977) u časopisu Financijska ekonomija hipotetirao da „tvrtka s rizičnim dugom neisplaćena, i koja djeluje u interesu svojih dioničara, slijedit će drugačije pravilo odluke od onoga koje može izdati bez rizik ili koji uopće ne izdaje dug.

Tvrtka koja se financira rizičnim dugom, u nekim će se prirodnim situacijama prenositi vrijedne mogućnosti ulaganja - prilike koje bi mogle pozitivno doprinijeti tržišnoj vrijednosti poduzeća. "Poznata i kao" problem viška duga ", problem podcijenjenosti prelazi u fokus kada tvrtka često prelazi na projekte neto sadašnje vrijednosti (NPV) jer menadžeri, djelujući u ime dioničara, vjeruju da bi vjerovnici imali više koristi od vlasnika. Ako novčani tokovi od potencijalne investicije idu prema vjerovnicima, tada bi to bilo nema poticaja za vlasnike udjela da nastave s investicijom. Takvo ulaganje povećalo bi ukupnu vrijednost tvrtke, ali ne dogodi se - dakle, postoji "problem".

Suprotno Modigliani-Milleru

Teorija problema podcijenjenih ulaganja u sukobu je s pretpostavkom Modigliani-Millerove teoreme da se odluke o investiranju mogu donijeti neovisno o odlukama o financiranju. Meyer, tvrdi Myers, menadžeri koji imaju utjecaj na tvrtku zapravo uzimaju u obzir iznos duga koji treba servisirati prilikom ocjene novog investicijskog projekta. Prema Myersu, na vrijednost tvrtke može utjecati odluka o financiranju, u suprotnosti s središnjim načelom Modigliani-Millera.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Prekrivanje duga Prekrivanje duga dug je toliko velik da subjekt ne može preuzeti dodatni dug za financiranje budućih projekata, odvraćajući od trenutnih ulaganja. više Nerelevantnost Definicija teorema prijedloga Teorema nebitnosti prijedloga je teorija strukture korporativnog kapitala koja tvrdi da financijski utjecaj nema utjecaja na vrijednost poduzeća. više Definicija dokapitalizacije pod utjecajem utjecaja na financiranje zamijenjena je većinom kapitala tvrtke duga, često kao obrana od preuzimanja. Sastoji se od viših banaka i podređenog duga. više Razumijevanje optimalne strukture kapitala Optimalna struktura kapitala je kombinacija duga, željenih dionica i uobičajenih dionica koja maksimizira cijenu dionica tvrtke minimizirajući troškove kapitala. više Modigliani-Millerov teorem (M&M) Teorema Modigliani-Miller kaže da se vrijednost tvrtke temelji na sposobnosti da ostvari prihod plus na riziku povezane imovine. više Trošak kapitala: Što trebate znati Trošak kapitala je potreban povrat koji tvrtka treba da bi napravio projekt kapitalnog proračuna, kao što je izgradnja nove tvornice. više partnerskih veza