Razumijevanje okvira stila uzajamnog fonda

Kutija stila je grafički prikaz karakteristika uzajamnog fonda. Davatelj financijskih usluga Morningstar, Inc., popularizirao je ovaj alat stavljajući ga uz svoj poznati sustav ocjenjivanja uzajamnih fondova, koji svrstava uzajamne fondove raspoređujući ih između jedne i pet zvjezdica. Kao rezultat toga, mnogi investitori uzajamnih fondova upoznali su se sa stilskom kutijom i njenom uporabom kao alata za procjenu uzajamnih fondova.

U isto vrijeme, stilski okvir je alat s nekoliko drugih praktičnih primjena. Čitajte dalje kako biste saznali kako se okviri stila mogu koristiti za kategorizaciju uzajamnih fondova i pojedinih vrijednosnih papira i kako biste lakše razumjeli upravljanje novcem i strategiju raspodjele imovine u vašem portfelju.

(Saznajte više u "Morningstar osvjetljava put.")

Pogled u kutiju

Okvir domaćeg kapitala u obliku dizajniran je da pomogne u ocjeni vrijednosnih papira i najpoznatija je i najpopularnija vrsta ovog alata. Okvir za domaći kapital Morningstar-ovog stila, prikazan u nastavku, pruža jednostavan sustav klasifikacije glavnice.

Okomita os podijeljena je u tri kategorije koje se temelje na tržišnom ograničenju. Za vrednovanje uzajamnih fondova, za određivanje tržišnog ograničenja fonda koristi se vlasnička metodologija procjene tržišne kape za Morningstar za rangiranje temeljnih dionica svakog uzajamnog fonda. Od 5.000 dionica u Morningstarovoj bazi podataka o domaćem kapitalu, prvih 5% kategorizirano je kao velika gornja granica. Sljedećih 15% klasificirano je kao srednje ograničeno, a preostale zalihe klasificirane su kao mala kapica.

(Za daljnji uvid pogledajte „Definirana tržišna kapitalizacija“ i „Uvod u male kape.“)

Vodoravna os također je podijeljena u tri kategorije na temelju procjene vrijednosti. Još jednom pregledavaju se temeljne dionice u svakom portfelju uzajamnih fondova. Omjer cijene i zarade (P / E) i cijena knjige (P / B) koriste se kao osnova matematičkog izračuna koji rezultira klasifikacijom svake dionice kao rast, spoj ili vrijednost. Izraz mješavina koristi se za opisivanje zaliha koje pokazuju i značajke rasta i vrijednosti.

Kako koristiti stilsku kutiju

Okomite i vertikalne osi zajedno se mogu razvrstati uzajamni fond u jednu od devet kategorija:

• Velika vrijednost
• Velika mješavina
• Veliki rast
• Srednja vrijednost
• Srednja mješavina
• Srednjeg rasta
• Mala vrijednost
• Mala mješavina
• Mali rast

Ovaj sustav kategorizacije je koristan u određivanje kako se ulaganje ulaže u određeni investicijski portfelj iz perspektive raspodjele imovine. Neki investitori koriste ga za pronalaženje fonda za svaku kategoriju, dok se drugi usredotočuju na određena područja. Na primjer, agresivni ulagač može se usredotočiti prvenstveno na sredstva male kapitalizacije ili fondove za rast. Ipak, plasman fonda u okvir stilova nije koristan samo u odabiru ulaganja. Korisno je i dugoročno, gdje se podaci povijesnih okvira mogu koristiti za provjeru dosljednosti portfelja.

(Da biste saznali više, pogledajte "Postizanje optimalne raspodjele imovine.")

Za procjenu pojedinačnih dionica i obveznica također se mogu koristiti isti okviri stilova koji se koriste za procjenu uzajamnih fondova; Uostalom, okviri se već koriste za procjenu svakog osnovnog vrijednosnog papira u određenom fondu prije nego što se podaci prosječe kako bi se pružila ocjena na razini fonda. Mnogi investitori nisu upoznati s ovom upotrebom stilske kutije; kao rezultat poznatog Morningstarovog sustava ocjenjivanja uzajamnih fondova, mnoge druge fondove tvrtke usvojile su postavljanje stilskog okvira uz sustav ocjenjivanja zvjezdica u marketinške svrhe, a to je zasjenilo ostale načine uporabe alata.

Pored domaćeg okvira kapitalnog uloga, Morningstar nudi još dvije: internacionalnu kutiju stila i okvir s fiksnim prihodima.

Kutija stila međunarodnog kapitala

Ovaj stilski okvir izgleda točno kao njegov domaći rođak, s tržišnom kapom na okomitoj osi i procjenom duž vodoravne osi. Iako izgledaju podjednako, koriste različite specifikacije za određivanje tržišnih ograničenja i procjena vrijednosti. U okviru internacionalnog okvira kapitalnog stila tržišne ograničenja temelje se na medijansnoj tržišnoj ograničenju imovine određenog fonda, pri čemu se svaka imovina mjeri i ubraja u cjelinu. Vrijednosti koriste omjer cijene i novca / protoka umjesto P / E, što, vjerojatno, olakšava usporedbu između vrijednosnih papira jer se podaci o zaradi mogu izračunati različito od zemlje do zemlje.

Kutija sa fiksnim prihodima

Pored okvira sa vlasničkim udjelom, postoji i stilska kutija za ulaganja u fiksni prihod. Poput okvira vlasničkog kapitala, okvir s fiksnim prihodima može se koristiti za kategorizaciju ulaganja u jednu od devet kategorija. Ona mjeri kreditnu kvalitetu na okomitoj osi, ocjenjujući ulaganja kao visoka, srednja ili niska. Osjetljivost kamatnih stopa na horizontalne osi, mjerena trajanjem obveznica u portfelju (dospijeće). Kategorije trajanja uključuju kratke, srednje i duge. Svaka temeljna obveznica u portfelju fonda ima izraženu stopu kreditne kvalitete i postavljeni datum dospijeća, što kategorizaciju čini jednostavnom.

Iza Morningstara

Dok Morningstar dobiva većinu zasluga za stilsku kutiju, većina velikih sjevernoameričkih tvrtki za uzajamne fondove i tvrtke za osobne financijske usluge usvojile su okvir stila, prilagođavajući ga vlastitim konvencijama. Na primjer, u kutijama u stilu jednakosti osi često mijenjaju mješavinu tako da uključuju jezgru i srednju do sredinu. Vlasničke metodologije kategorizacije također se mogu razviti za uporabu u određivanju tržišnih ograničenja, ali većina metodologija djeluje unutar razumnih parametara temeljenih na industrijskim standardima.

Preko uzajamnih fondova

Osim razvoja okvira u vlasničkom stilu, istraživači i analitičari vrijednosnih papira otišli su dalje od korištenja ovog alata za ocjenu uzajamnih fondova i pojedinih vrijednosnih papira, usvojivši ga za ocjenu i kategorizaciju upravitelja novca. Analitičari istraživanja koriste stilsku kutiju za razvoj hipotetičkih portfelja koji kombiniraju različite upravitelje novca. Na ovaj način, investitorima vrijednim neto vrijednosti može se pokazati kako stvoriti raznovrstan portfelj korištenjem pojedinih upravitelja novca. Povijesni podaci mogu se koristiti za pokretanje gotovo beskrajne raznolikosti scenarija koji analitičarima, financijskim savjetnicima i ulagačima daju priliku da razmotre rezultate rada i dosljednost stila koji bi nastali kombiniranjem različitih upravitelja novca u određenim permutacijama i postocima raspodjele imovine. Ista vrsta analize može se obaviti i s pojedinim vrijednosnim papirima.

Osim izbora ulaganja, kutije sa stilom također igraju ulogu u nadgledanju ostaje li upravitelj novca ostao istinit svom iskazanom stilu. Na primjer, voditelj jezgre koji pokazuje tendenciju kupnje zaliha vrijednosti bio bi označen kao "jezgra sa nagibom vrijednosti". Ako taj menadžer odjednom počne favorizirati dionice u rastu, ulagači bi željeli zabilježiti ovu promjenu stila i razmotrili odabir novog upravitelja ako dodavanje rastnih dionica bude u sukobu s željenim modelom raspodjele imovine ili pomiče portfelj u smjeru koji ne ispunjavaju svoje dugoročne ciljeve ulaganja. Budući da se zasebni računi prodaju putem profesionalnih financijskih savjetnika, vaš savjetnik može lako pružiti podatke o stilskim okvirima ako ga želite vidjeti.

Donja linija

Bilo da koristite stilsku kutiju za pregled uzajamnih fondova, pojedinačnih vrijednosnih papira ili upravitelja novca, to je jednostavan i vrlo koristan alat koji će i dalje igrati ulogu u procjeni ulaganja. Također vam može pomoći da odredite ukupnu alokaciju svog portfelja utvrđivanjem gdje se vaš udjel nalazi u kutiji. Čak i ako sami nikada ne upotrebite stilsku kutiju, možete se kladiti da će se investicijska industrija i dalje oslanjati na ovaj vremenski testirani alat za plasiranje svojih proizvoda i usmjeravanje ulagača u njihove odluke.

Da biste pročitali više, pogledajte „Ocene Morningstarovih stečajnih bodova velike“.