Kada veleprodajno financiranje postane loše

Model veleprodajnog financiranja održiva je baza za poslovni model pod određenim okruženjem kamatnih stopa i kreditnog tržišta. Međutim, može postati manje isplativo ako se promijeni oblik ili nagib krivulje prinosa. Ako se kreditna tržišta iskoriste, to također može stvoriti probleme. Ako se oba uvjeta istovremeno promijene, pazite.

Ovaj članak će opisati idealne kamatne stope i tržišta kredita potrebnih za profitabilno korištenje financiranja veleprodaje i istražiti kako propadanje dugoročnih pretpostavki može naštetiti trgovačkim financijskim tvrtkama i dovesti ih do ruba bankrota.

Što je financiranje na veliko?

Financiranje na veliko razlikuje se od tradicionalnog izvora financiranja koji bi koristila komercijalna banka. Banke su tradicionalno koristile depozite s osnovnom potražnjom kao izvor sredstava, a oni su jeftin izvor financiranja. Depoziti predstavljaju obvezu za banke i ti depoziti se daju u zajam i postaju imovina koja stvara dohodak.

Financiranje veleprodaje je pojam "sve ulov", ali uglavnom se odnosi na savezne fondove, strane depozite i depozite posrednika. Neki u definiciju uključuju i pozajmice na tržištu javnog duga.

Tko koristi financiranje veleprodaje?

Tradicionalne banke i tvrtke za komercijalno financiranje mogu biti korisnici veletržnice. Banke mogu koristiti veleprodajno financiranje kao alternativu, ali tvrtke za komercijalno financiranje posebno se oslanjaju na ovaj izvor financiranja. Oboje su različito regulirani i ponekad se natječu za isti posao.

Tvrtke za komercijalno financiranje daju isključivo poslovne zajmove, za razliku od banaka koje pružaju i poslovne i potrošačke zajmove. Stoga su primarni kupci mala i srednja poduzeća koja se od ovih komercijalnih financijskih društava posuđuju za kupnju zaliha i opreme. Komercijalna financijska poduzeća pružaju i usluge s dodanom vrijednošću, poput savjetovanja i prodaje potraživanja.

Tvrtke za komercijalno financiranje nisu banke i često su vlasnici male tvrtke povoljnija opcija zajma. To je zato što su manje konzervativne od tradicionalnih banaka i spremnije su riskirati. Kako nisu banke, podložne su manjoj regulaciji i mogu preuzeti veći rizik. Manje regulacije i veći rizik mogu biti mač s dvije oštrice u doba ekonomskih turbulencija.

Zašto koristiti financiranje na veliko?

Ako su temeljni depoziti tako jeftin izvor financiranja, zašto bi itko koristio veleprodajno financiranje? Za banke, veleprodajno financiranje predstavlja način za proširivanje ili zadovoljavanje potreba za financiranjem. Ponekad banke mogu imati problema s privlačenjem novih depozita. Možda su kamate toliko niske da kupci ne smatraju da su niske stope privlačne.

Bez obzira na razlog, ponekad banke traže da se financiraju na veliko. To može biti u mnogim oblicima, ali popularna je opcija za banke korištenje posredničkih depozita. Ti se depoziti primaju putem brokera koji uzima novac svojih bogatih klijenata i pronalazi nekoliko različitih banaka u koje bi ga mogli položiti, obično kako bi ti klijenti dobili FDIC osiguranje (i nadam se da će biti povoljnija stopa). Ako su ovi bogati klijenti deponirali sav svoj novac u jednu banku, njihovi depoziti mogu premašiti limite za FDIC osiguranje. U osnovi, oni dijele i kockaju svoje uloge u gotovini među različitim bankama, tako da su svi njihovi depoziti osigurani od bankrota.

Komercijalna financijska poduzeća nemaju bazu depozitara iz koje bi crpili. Stoga moraju biti u mogućnosti iskoristiti tržišta javnog duga kako bi se iskoristili. Ta se sredstva pozajmljuju malim poslovnim klijentima po većoj stopi. Promatrajući ovaj poslovni model, postaje očigledno da bi bilo važno za trgovačko financijsko društvo imati najveći mogući kreditni rejting, tako da može dobiti najniži kupon na dug koji izdaju.

Kako financiranje na veliko može biti profitabilno

Potrebno je pozitivno širenje kako bi financiranje veleprodaje djelovalo i bilo isplativo. Tvrtka za komercijalno financiranje može imati problema s likvidnošću kada izvori financiranja veleprodaje presuše ili ako uvjeti zajma mogu postati toliko naporni da nisu profitabilni. Vaš trošak sredstava trebao bi biti niži od dohotka koji ste ostvarili na svojoj imovini (kreditima). Bilo koji drugi scenario je neisplativ i nije održiv.

Za postizanje pozitivnog širenja prvo je potrebno imati nagnutu krivulju prinosa. Invertirana krivulja prinosa - ona u kojoj su kratkoročne stope veće od dugoročnih - nije profitabilna i vodi problemima za banke i komercijalna financijska poduzeća. Ravna krivulja prinosa također je problem jer ne dopušta spomenuti scenarij pozitivnog širenja.

Kako se oblik krivulje prinosa mijenja tijekom cijelog poslovnog ciklusa, mogu se vidjeti opipljivi učinci na neto prihod banaka i financijskih tvrtki. Kad je krivulja prinosa nagibna prema gore, profitabilnost banaka i komercijalnih financija je dobra. Kada je obrnuta, profitabilnost pati. Kada je između ili izravnanja, profitabilnost se isključuje za banke. Za tvrtke koje se bave komercijalnim financiranjem ravna krivulja prinosa može biti neisplativa, jer izvor financiranja nisu depoziti s niskim troškovima potražnje kao što banke imaju pristup, već viši izvori troškova, poput posuđivanja sredstava na nesigurnim tržištima duga.

Pogrešno okruženje za financiranje na veliko

Upotreba veleprodajnih sredstava sama po sebi nije nužno loša stvar. Pod pravim uvjetima, bankama omogućuje dodatni izvor financiranja poslovanja i dodatne mogućnosti ulaganja. Tvrtke za komercijalno financiranje također mogu biti profitabilne dugi niz godina i kroz nekoliko poslovnih ciklusa korištenjem veleprodajnih sredstava.

Ali što se događa kad dođe do krize kreditne krize, kada su tržišta duga u osnovi zatvorena ili kada kratkoročne stope zaduživanja (predstavljene LIBOR-om) ubrzano padaju zbog neizvjesnosti? Ovo je toksična kombinacija koja može dovesti komercijalnu financijsku tvrtku na rub bankrota i bankama stvoriti probleme.

Znamo da su glavni izvor financiranja banke depoziti stanovništva. Depoziti su osigurani FDIC-om i uglavnom su dugoročne prirode. Banke također mogu koristiti veleprodajno financiranje, iako je ovaj izvor financiranja kraći. To znači da se spigo može vrlo brzo isključiti ako banka shvati da je kreditni rizik. Regulatori banke mogu zabraniti i depozite posrednika ako banka nije pod kapitalizacijom. Banka u ovoj situaciji kleveta na rubu.

Kraj igre

Tvrtke za komercijalno financiranje trebaju zaraditi "podmirenje". U tom su pogledu one poput banaka i profitiraju od strme krivulje prinosa. Za razliku od banaka koje imaju veliku bazu štediša, njihov percipirani kreditni rizik izuzetno je važan faktor koji utječe na stopu po kojoj mogu dobiti sredstva.

Ako se smatra da se komercijalno financijska tvrtka pogoršava i rizikuje, nije važno koliko je strma krivulja prinosa; morat će platiti više za financiranje, a to će smanjiti marže. Ako krizu ne mogu riješiti dovoljno brzo, pojavit će se i drugi problemi. Kupci bi mogli početi povlačiti kreditne linije, što dodatno utječe na likvidnost. Također, što duže traje loša štampa, to bi veći broj kupaca malih tvrtki mogao izgubiti, što dovodi do daljnjeg smanjenja profitabilnosti.

Ako dođe do gospodarskog tsunamija, u obliku ubrzanih kratkoročnih stopa i kreditne krize, to može biti pogubno za trgovačko poduzeće za financiranje - pa čak i prouzrokovati eventualni bankrot, ako postoje uvjeti za duže razdoblje.