Tko pobjeđuje u ratu s cijenama brokerskih kuća?

Već nekoliko tjedana traju kupci brokeri s popustom. Charles Schwab, TD Ameritrade, E * TRADE i Ally Invest smanjili su sve provizije za vlasničke udjele na nulu u tjednu 1. listopada, a Fidelity se 10. listopada pridružio mnoštvu.

Industrija već nekoliko godina poduzima dječje korake u tom smjeru. Glavni internetski posrednici počeli su nuditi listu odabira, u prosjeku 50-100, fondova kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) bez provizije u 2010. godini. Početkom 2017. Schwab je pokrenuo krug smanjenja provizija koje su ponovno postavile bazu u cijeloj industriji. provizija od 4, 95 do 6, 95 dolara, smanjenje troškova od 7, 95 do 9, 95 dolara. Glavni posrednici pojačali su svoju ETF ponudu bez provizija nakon tih smanjenja.

Upućujući sve provizije dionica i ETF-a, brokeri su eliminirali prednost nudeći popis ETF-a svojim kupcima koji ne snose transakcijske naknade - ali također su uklonili naknade koje su im dobavljači fondova plaćali.

Besplatno provizije ne znači da je sve besplatno

Niti jedan od posrednika koji su smanjili svoje provizije na kapital i osnovne opcije na nulu u potpunosti se nije odrekao svih prihoda od provizija. Brokeri i dalje naplaćuju naknade po ugovoru za trgovanje opcijama, a također naplaćuju naknade na future, Forex, obveznice i neke transakcije uzajamnih fondova.

Jennifer Butler, direktorica upravljanja imovinom i brokerskog istraživanja u korporativnom uvidu, kaže: "Veliki je dio tog pokreta usmjeren prema neaktivnim trgovcima, ali mislim da neće donijeti zaradu otvaranjem novih računa." Ona vjeruje da posrednici kreću dalje u pružanje savjeta kako bi mogli funkcionirati u okruženju bez provizija na dionice i burzovne fondove (ETF-ovi). Kada analiziraju ponude robotskih savjetnika dostupne za naše nagrade Robo-Advisor 2019. godine, internetski brokeri koji također nude upravljane račune gurali su svoje kupce, često ne baš suptilno, u te proizvode.

Što je s Cashom?

Veliki postotak prihoda dolazi od neradnog novca. Ako se novi klijenti privuku idejom da ne plaćaju proviziju na dionicama, donijet će nešto novca. Brokeri i klirinške tvrtke zarađuju kamate na neplaćeni novac. Neki dijele taj interes s klijentima, ali prilično nekoliko zadržava većinu prihoda od kamata.

Iako je burza brzo reagirala na smanjenje Schwabove provizije smanjujući cijenu dionica svih mrežnih posrednika, pregled njihovih financijskih izvještaja pokazuje da ta tvrtka ne ovisi o prihodima od trgovanja. Prema Schwabovim podnescima s SEC-om, gotovo tri četvrtine Schwabovih prihoda dolazi od kamata, a samo 6% proizvedeno je od provizija za tri mjeseca koja su završila u ožujku 2019. godine.

Gotovinsko čišćenje

Većina brokera nudi nekakav program čišćenja gotovine prenošenjem novca na kraju dana na račun s visokim kamatama. Za neke brokere ova je akcija automatska. Kad je Fidelity najavio smanjivanje provizija, smislio je razgovor o praksi pretvaranja novca investitora u više prinosne alternative bez ikakvih minimalnih zahtjeva. "Novčana ulaganja u Fidelityju mogla bi zaraditi 158 puta više nego TD Ameritrade i E * Trade, a 13 puta više nego što je to napravio Charles Schwab, " tvrdi tvrtka u priopćenju za javnost koje najavljuje promjene komisije. U fusnoti koja opisuje Fidelityjevo gotovinsko stanje kaže se: „Kada otvorite novi račun za maloprodajno posredništvo Fidelity, automatski ćemo uložiti vašu neinvestiranu gotovinu u Fond državnog tržišta novca Fidelity sa sedmodnevnim prinosom od 1, 58% od 8.10.2019. (Osim ako izaberete drugu opciju u gotovini). "

Na isti datum, kamata Schwab One bila je 0, 12%, zadnja provera TD Ameritrade bila je 0, 01%, a zadana vrijednost E * TRADE 0, 01%.

Glasnogovornik Schwaba odgovorio je: "Naša je filozofija da gotovina na računima za obračun mora biti za svakodnevnu upotrebu, poput tekućeg računa, a stopa koju plaćamo odražava to. Dugoročni novac treba ulagati u opsežniji prinos, od čega imamo mnogo «. Klijenti tvrtke Schwab moraju se uključiti u opsežniji prinos, a ne automatski automatsko promicanje u novčani fond koji nudi Fidelity. Međutim, Schwab tvrdi, "Provjera banke Schwaba pruža FDIC osiguranje, dok Fidelityjev fond za zaštitu novca na tržištu". Kao što se ispostavilo, ta je tvrdnja istinita.

Kako brokeri zarađuju novac bez pravičnog i osnovnog provizija?

Struje prihoda za internetske posrednike dolaze iz različitih izvora, uključujući kamate na gotovinsko stanje gotovih klijenata kao što je gore diskutirano, ali i iz programa zajma za dionice, provizija na druge proizvode, naknada za upravljanje na preporučenim računima i, naravno, plaćanja za tijek naloga.

Nekoliko brokera, uključujući Interactive Brokers, TradeStation, Ally Invest, Fidelity i E * TRADE, prihod koji generiraju dijele s klijentima koji posjeduju dionice koje su posuđene u svojim programima zajma za dionice. TD Ameritrade, Vanguard, Merrill Edge i Robinhood ne.

Provizije ne odlaze u potpunosti. Brokeri i dalje naplaćuju u prosjeku 0, 50 do 0, 65 dolara po ugovoru. Eliminiranje provizija po nozi od 4, 95 do 6, 95 dolara štedi mnogo novca za trgovce sa širenjima, koji obično trguju strategijama opcija s više nogu. Ally Invest, TD Ameritrade i E * TRADE nastavit će naplaćivati ​​svoju osnovnu proviziju za trgovanje zalihama novca (OTCBB). Određene transakcije uzajamnim fondovima imaju naknadu, a još uvijek postoje provizije koje se naplaćuju za transakcije obveznica i trgovanja obavljene uz pomoć aktivnog brokera.

Plaćanje tijeka narudžbe

Plaćanje tijeka narudžbi i dalje donosi prihod većini brokera. Neki brokeri poput Robinhooda većim dijelom svog prihoda zarađuju ovom praksom. Brokeri koji usmjeravaju narudžbe za generiranje plaćanja za tijek narudžbe obično ne traže najbolju cijenu. Robinhood je u startu ponudio besplatno trgovanje jer je mislio da bi mogao nadoknaditi izgubljeni prihod od provizije plaćanjem tijeka narudžbi nakon što ima znatnu bazu kupaca koji trguju.

U skladu s pravilom SEC-a 606, brokerski zastupnici koji usmjeravaju naloge u ime kupaca dužni su objaviti tromjesečna izvješća u kojima su navedena mjesta korištena za narudžbe kupaca. Ova izvješća možete pronaći na web stranicama brokera pod naslovom Izvješća pravila 606, iako ih nije lako čitati. Možete zatražiti i izvješće u kojem se navodi odakle vašeg brokera za prethodnih šest mjeseci usmjeravaju vaše vlastite narudžbe.

Tko još naplaćuje provizije?

Neki brokeri i dalje naplaćuju provizije za trgovanje dionicama i opcijama, uključujući Vanguard i Merrill Edge. Vanguard ističe da možete platiti oko 1800 ETF-ova putem interneta bez provizije, a promatrači u industriji procjenjuju da su ti obrti velika većina koju čine njihovi kupci.

Merrill Edge ima naknadu od 6, 95 dolara koja je navedena za provizije dionica i ETF-a, ali nudi i 10 -100 obrta bez naknade mjesečno za kupce koji imaju značajan odnos s brokerom ili njegovom matičnom firmom, Bank of America. Glasnogovornik nam je rekao ranije ove godine kako procjenjuju da je 90% vlasničkih udjela koji su postavili njihovi klijenti besplatni. Merrill Edge i dalje naplaćuje naknadu po nozi za transakcije opcijama, a besplatne trgovine se ne primjenjuju.

Tko pobjeđuje, a tko gubi?

Rezanje provizija za trgovanje pomoći će klijentima mrežnih posrednika smanjenjem njihovih naknada za trgovanje. Brokeri s velikim bankarskim poslovanjem, poput Schwaba, vjerojatno će postati pobjednici, kao i brokeri koji mogu uvjeriti svoje klijente da konsolidiraju imovinu pod jednim krovom. Butler tvrtke Corporate Insight vidi prelazak na pogodnosti temeljene na lojalnosti ili na višem nivou, kako bi potaknuo klijente da konsolidiraju imovinu, vidjevši poteškoće u ponudama gdje više novca unesete, bolje nagrade dobijate.

TD Ameritrade i E * TRADE najviše se oslanjaju na prihod od provizija javno trgovačkih društava. Za šest mjeseci zaključno s 30. lipnjem 2019. prihod TD Ameritrade od provizija iznosio je 32% njegova neto, dok je E * TRADE prijavljen na gotovo 18%. Hoće li doći do preuzimanja ili spajanja? Nekoliko analitičara iz industrije vjeruje u to, ali nisu htjeli biti citirani ... još.

Dok neki vjeruju da je platforma Robinhoodova nulta provizija nadahnula te poteze, to ne objašnjava zašto je odgovorima velikih brokera trebalo pet godina od pokretanja tvrtke. Robinhood je velike brokere probudio na ideju da novopridošli trgovci ne žele platiti provizije.

Charles Schwab, osnivač i predsjednik njegove istoimene tvrtke rekao je da je njegova tvrtka sada krenula, ali da je uvijek vodila taj smjer, jer, kako je rekao za Investopediju, "želio sam izvaditi provizije iz formule. To postaje na putu dobra investicijski učinak. "

Što bi trebao učiniti?

Kako biste trebali reagirati na ove provizije? Ako je vaš broker smanjio stope vlasničkog udjela na nulu, pogledajte svoj portfelj i razmislite o prikupljanju poreznih gubitaka. Osigurajte da vaš portfelj bude uravnotežen na odgovarajući način prema kategorijama imovine i zemljopisnim lokacijama pomoću alata za raspodjelu imovine. Ti se obrti sada mogu vršiti bez trenja provizije provizije, što vam može samo pomoći da vaš povratak ide naprijed.