Aktivistički investitori: dobra ili loša stvar?

Aktivni dioničar je veliki dionik koji pokušava steći kontrolu nad tvrtkom i zamijeniti njezino upravljanje. To se obično događa kada je aktivist nezadovoljan upravom. Američki milijarder investitor Carl Icahn jedan je takav primjer; poznat je po tome što kupuje velike količine dionica tvrtke, a zatim vrši pritisak na tvrtku da napravi značajne promjene kako bi povećao vrijednost dionica.

Ovo zvuči kao dobra stvar za dioničare, zar ne? Pa, ne uvijek. Pogledajmo potencijalne prednosti i nedostatke aktivnog ulagača koji su uključeni u određenu dionicu. (Za čitanje u pozadini pogledajte Negrdne borbe aktivnih dioničara i zašto su se dogodile .)

Potencijalne prednosti uključivanja aktivista

1. Držanje nogu uz vatru
   Pojedinačni dioničari uglavnom nemaju previše poteškoća s upravom. To je zato što mogu imati samo nekoliko stotina ili nekoliko tisuća dionica, što će vjerojatno biti relativno mali postotak preostalih dionica. Međutim, aktivistički ulagači često imaju više utjecaja iz više razloga. Budući da često kupuju ili imaju mogućnost kupovine (ili kratkih) velikih količina dionica, aktivistički dioničari su snažni. Također mogu imati izraženu želju za zamjenu postojećeg odbora. Kao rezultat toga, uprava i odbor mogu biti spremniji raditi s aktivistom. Pored toga, aktivističke tvrtke imaju tendenciju da prikupe popriličnu količinu tiska i često imaju postolje kako bi uputile svoje prigovore. (Za više uvida, pogledajte Može li se ulagati poput Carla Icahna? )
   Poanta je u tome što aktivisti često imaju mogućnost držanja noge uprave za vatru i zahtijevaju rezultate. To zauzvrat može učiniti da rade jače i natjerati ih da pokušaju pronaći načine kako povećati vrijednost dionika.
   
2. Nova lica mogu značiti nove ideje
   Jasno je da neće svaka aktivistička tvrtka na stol donijeti svježe ideje. Međutim, oni koji tijekom vremena uspostave veliku poziciju, često imaju ideje o tome kako uprava treba koristiti imovinu tvrtke, poboljšati poslovanje ili povećati vrijednost dioničara. Da budemo jasni, menadžment može ili ne mora primiti takve ideje. Međutim, prezentacija opcija i dijalog mogli bi završiti produktivno i mogu otvoriti vrata mogućnosti za tvrtku koja u prošlosti nije bila.
3. Potražnja za dionicama može se povećati
   Aktivisti mogu ošišati veliki postotak preostalih dionica tvrtke u relativno kratkom vremenu. Kao odgovor, druge tvrtke i / ili pojedinci mogli bi pokušati kopirati ove aktiviste kupnjom dionica u nadi da će tako uredno profitirati. To bi moglo povećati cijenu dionica i, dodatno, pogodovati zajedničkim dioničarima.
4. Uprava se može saviti
   Ponekad aktivisti mogu tražiti i / ili zahtijevati određene promjene od postojećeg rukovodstva. Primjerice, 2006. godine, Trian Partners zagovarao je da Wendy's (NYSE: WEN) lanac brze hrane otkupi svoj tim krafni Tim Hortons (NYSE: THI) kao sredstvo za povećanje vrijednosti. Neki su se dioničari činili uzbuđenima zbog ideje, a Wendy je odbor navodno odlučio odustati od posla. Odstupanje je omogućilo Wendyju da se više fokusira na svoju osnovnu djelatnost i nadmetanje sa svojim suparnicima, uključujući Burger King (NYSE: BKC) i McDonalds (NYSE: MCD). (Više o spin off-u potražite u odjeljku Roditelji i Spinoffs: Kada kupiti, a kada prodati. )

Potencijalni pomaci uključuju aktivističku uključenost

1. Prodaja može biti problem
   U nekim slučajevima aktivisti mogu kupiti velike zalihe. Kada se to dogodi, cijena dionica može porasti. Međutim, kada aktivist odluči da je vrijeme za istovar dionica, može logično stvoriti značajan pritisak na cijenu dionica.
2. Aktivisti paze na sebe
   Aktivističke tvrtke često pokušavaju uvjeriti postojeće dioničare i medije da shvate i kupe njihov dnevni red, ali na kraju dana možda pretežno paze na sebe i rade ono što je u njihovom najboljem interesu. Ukratko, bilo bi pametno da investitori (veliki i mali) imaju na umu tu mogućnost kada u tisku slušaju dnevni red aktivista.
3. Aktivisti nisu uvijek u pravu
   Točno ili pogrešno, mnogi pojedinci vide aktiviste kao pametnije od prosječnog ulagača, jer imaju veliko iskustvo na strani kupnje i / ili prodaje. Postoji vjerovanje da aktivisti mogu imati važne industrijske kontakte i pristup čvrstim istraživanjima. Međutim, aktivisti nisu uvijek u pravu. Njihovo vrijeme može biti isključeno i mogu izgubiti novac (ili učiniti) ili se uključiti u situacije u kojima je potrebno izuzetno dugo vremena. Investitori bi to trebali imati na umu kada se pojavi iskušenje kopirati kupnju ili prodaju aktivista.
4. Aktivisti mogu imati drugačiji horizont ulaganja
   Aktivisti mogu biti vrlo bezobrazna gomila. U nekim slučajevima se mogu zaskočiti na položaju i zadržati ga godinama. U drugima, ako se ne čini da će osvojiti mjesta u odboru ili natjerati društvo da prihvati njihov dnevni red, mogu zapasti uz kap šešira. Ukratko, važno je napomenuti da aktivisti mogu imati vrlo različit horizont ulaganja od prosječnog ulagača. Možda će i više volje i financijski moći prihvatiti gubitak na poziciji. Opet, ulagači koji traže ili razmišljaju o kopiranju aktivista (kao što to mogu neki učiniti) možda bi to imalo na umu.

Poanta
Imati aktiviste u zalihama koje posjedujete može biti dobra ili loša stvar, ovisno o situaciji. Možda je najvažnije što treba shvatiti je da ponekad aktivisti imaju utjecaj na tvrtke koje prosječni zajednički dioničar uglavnom ne bi imao. Pored toga, ponekad donose nove ideje za stol koje bi mogle potencijalno podići vrijednost i / ili otvoriti vrata. S druge strane, oni mogu biti izuzetno nepovoljni, a ponekad, kad se sve sruše, mogu zadržati svoje financijske interese iznad interesa svih. (Za čitanje u vezi, pogledajte može li vaša tvrtka biti meta aktivističkih ulagača ?)