Trenutni prinos u odnosu na prinose do zrelosti

I trenutne formule prinosa i prinosa do dospijeća (YTM) metode su izračunavanja prinosa obveznice. Međutim, ove dvije metode izračuna imaju različite primjene, ovisno o ciljevima investitora.

Ključni odvodi

• Obveznice su dužnički instrumenti koji plaćaju kamate ulagačima, koji su u stvari vjerovnici izdavatelju. Ova plaćanja kamate predstavljaju prinos obveznice.
• Trenutni prinos obveznice je godišnji prihod investicije, uključujući i plaćanje kamata i isplatu dividendi, koji se dijele s trenutnom cijenom vrijednosnice.
• Prinos do dospijeća (YTM) je ukupni očekivani prinos na obveznicu ako se obveznica drži do dospijeća.

Osnove obveznica

Kada se izdaje obveznica, subjekt koji je izdavao određuje njeno trajanje, nominalnu vrijednost (koja se naziva i njena nominalna vrijednost) i kamatnu stopu koju plaća (poznata i kao njezina kuponska stopa). Na ove karakteristike tijekom vremena ostaju stabilne i na njih ne utječu promjene tržišne vrijednosti obveznice.

Na primjer, obveznica s nominalnom vrijednošću od 1000 USD i kuponskom stopom od 7% plaća 70 kamata godišnje.

Trenutni prinos obveznica

Trenutni prinos obveznice izračunava se dijeljenjem godišnje isplate kupona s trenutnom tržišnom vrijednošću obveznice. Budući da se ova formula temelji na kupoprodajnoj cijeni, a ne nominalnoj vrijednosti obveznice, točniji je odraz profitabilnosti obveznice u odnosu na ostale obveznice na tržištu. Trenutni izračun prinosa koristan je u određivanju koja od odabira obveznica donosi najveći povrat ulaganja svake godine. To je posebno korisno za kratkoročna ulaganja.

Na primjer, ako investitor kupi 6-postotnu obveznicu kuponske stope (s nominalnom vrijednošću od 1000 USD) za popust od 900 USD, ulagač ostvaruje godišnji prihod od kamata u iznosu od (1.000 X 6%) ili 60 USD. Trenutni prinos je (60 USD) / (900 USD), odnosno 6, 67%. Godišnja kamata od 60 USD je fiksna, bez obzira na cijenu plaćenu za obveznicu. Ako, s druge strane, investitor kupi obveznicu s premijom od 1100 USD, trenutni prinos je (60 USD) / (1, 100 dolara) ili 5, 45%. Ulagač je platio više za premijsku obveznicu koja plaća isti dolarski iznos kamate, tako da je trenutni prinos manji.

Trenutni prinos također se može izračunati za dionice uzimanjem dividendi primljenih za dionicu i dijeljenjem iznosa s trenutnom tržišnom cijenom dionice.

Prinos do dospijeća obveznica

YTM formula je složeniji izračun koji čini ukupni iznos prinosa generiran obveznicom na temelju njegove nominalne vrijednosti, kupovne cijene, trajanja, kuponske stope i snage složenih kamata.

Ovaj je izračun koristan za investitore koji žele maksimizirati dobit držeći obveznicu do dospijeća, jer uključuje kamate koje bi se mogle zaraditi ako se reinvestiraju godišnje kuponske isplate, čime se ostvaruju dodatne kamate na prihod od ulaganja.

Prinos obveznice kao funkcija cijene

Kada je tržišna cijena obveznice iznad nominalne, koja se naziva premijska obveznica, njen trenutni prinos i YTM niži su od njezine kuponske stope. Suprotno tome, kada se obveznica prodaje za manje od nominalne, koja se naziva diskontna obveznica, njen trenutni prinos i YTM veći su od kuponske stope. Tri su stope identične samo kada se obveznica proda za njezinu točnu nominalnu vrijednost.

(Vidi također: Prinos do zrelosti u odnosu na prinos: razlika )